一天吃透一个行业115：绿电，附核心股票名单（收藏版）

来源：市场资讯

（来源：券研社）

一、核心数据速览

2026年，绿电行业迎来历史性拐点——“算电协同”首次写入政府工作报告，消费端从“补贴驱动”转向“市场自立”。

指标

数据

趋势

全国绿电直连项目/装机

84个项目，3259万千瓦

打通消纳“最后一公里”

一季度绿电交易电量

756亿千瓦时

同比增长3.1%

新证交易占比

84%

供给格局已逆转

数据中心绿电占比要求

≥80%

刚性考核硬约束

港股绿电PB-LF

0.6-0.9x

处于历史底部

一句话逻辑：AI算力爆发为绿电打开全新消纳场景——“算力的尽头是电力，电力的尽头是绿电”。

二、核心驱动逻辑

1. “算电协同”成为国家战略

2026年政府工作报告首次将“算电协同”纳入新基建工程。5月2日，全国首个大规模算电协同绿电直供项目——中国大唐中卫云基地50万千瓦光伏电站正式投运，标志着“东数西算”工程从沙漠风光资源到数字算力负荷的直连直通。

事件催化：5月7日，绿电概念股集体大涨——大唐发电收获2连板，华光新材涨超15%，中国能建涨超9%，节能风电涨超6%。

2. 绿证供需格局逆转，环境价值重估窗口开启

市场普遍认为绿证“供给过剩”，但实际上供需结构已发生根本变化：

维度

核心变化

供给端

机制电量划转至省级账户，可交易绿证供给收缩

需求端

六大高耗能行业 + 数据中心纳入强制消费考核

价格端

新证（2025年生产）价格5.90元/个，新旧证溢价达380%

华泰证券测算：碳价每上涨10元/吨，绿证理论价值提升1.5-2.0元/个。预计2027-2028年碳价升至100元/吨，对应绿证价值12-15元/个，较当前涨幅达103%-154%。

3. NDC硬约束落地，绿电需求底线明确

2035年NDC目标要求非化石能源消费占比不低于30%，对应2035年绿电需求底线6.59万亿度，2026-2035年风光装机年均新增规模达4.15亿千瓦，较“十四五”年均提升超50%。

4. 政策监管为“绿色价值”确权

国家能源局3月启动六省电力综合监管（河北、吉林、福建、湖南、广东、新疆），首次将“绿电直连”纳入国家级监管视野，重点解决信任赤字。国盛证券判断：监管与政策同步推进，将加速绿电从“补贴驱动”向“市场自立”转型。

三、核心股票名单（按细分领域）

1. 绿电运营龙头（最核心受益，估值底部）

*注：以下数据来源于2026年4-5月市场公开交易信息及机构研报，仅供参考*

公司（股票代码）

核心看点

近期表现

大唐发电

(601991)

算电协同绿电直供全国首个项目落地运营商，A+H低位双响炮

2连板，市值933亿

节能风电

(601016)

纯正风电运营商，机构扎堆，受益沙戈荒大基地建设

5月7日涨超6%

长江电力

(600900)

水电绝对龙头，现金流稳定，为算力中心提供可靠基础负荷

防御性高股息

三峡能源

(600905)

风光储一体化龙头，绑定“东数西算”长期供电协议

机构重点覆盖

协鑫能科

(002015)

民营绿电+虚拟电厂先锋，电力+算力双主业布局

5月7日涨超4%

浙江新能

(600032)

华东区域型绿电运营商，区域消纳顺畅

绿电ETF核心成分

金开新能

(600821)

算电协同概念股，绿电ETF成分

ETF覆盖

绿色动力

(601330)

垃圾发电+绿电运营

5月7日涨超4%

甘肃能源

(000791)

西北算电协同战略地位凸显，承担庆阳绿电聚合项目

区域稀缺标的

2. 设备与储能（扩产+配储双驱动）

公司（股票代码）

核心看点

阳光电源

(300274)

全球储能逆变器龙头，强制配储需求爆发

隆基绿能

(601012)

光伏全产业链龙头，海外订单饱满

国电南瑞

(600406)

智能电网调度龙头，市占率超75%

3. 工程与配套（建设端受益）

公司（股票代码）

核心看点

中国电建

(601669)

全球新能源工程龙头，深度参与绿电直连建设

中国能建

(601868)

5月7日涨超9%，绿电项目总包核心

4. 绿电ETF工具（一键布局）

基金名称

代码

核心特点

绿电ETF华夏

(562550)

同指数规模最大，电力含量超99%，“风光水核”含量超55%

天弘绿色电力

(A类017174/C类017175)

017174/017175

覆盖风光水核，两完整年度均跑赢基准

电网设备ETF华夏

(159326)

全市场唯一跟踪中证电网设备指数，智能电网权重90%

四、2026年核心趋势

1. 价值重估：从“类债防御”到“成长估值”

市场此前将绿电运营商视为防御性资产（港股0.6-0.9x PB），但NDC硬约束下的规模高增长（年均新增4.15亿千瓦）+ 电-证-碳协同带来的盈利新增量（绿证价格看涨），正推动板块向成长股估值切换。

2. 绿电价格中枢有望翻倍

华泰证券测算，六大高耗能行业2030年绿证需求30-33亿个，占可交易供给82%-92%，供需紧平衡将驱动绿证价格中枢较当前翻倍以上增长。

3. “算电协同”将成绿电最强增长极

工信部开展算电协同政策研究，推动绿电直连、源网荷储落地。预计到2030年，数据中心用电量将超7000亿千瓦时，绿电为算力中心的“准入门槛”地位日益凸显。

4. 绿电直连从试点迈向规模化

截至2026年2月底，全国84个绿电直连项目获批，并已延伸出工业微电网、零碳园区、绿电直供智算中心等多元模式。内蒙古、宁夏、甘肃等西部省区加速布局“绿电+储能+算力”集群。

五、投资主线总结

投资主线

核心逻辑

代表公司

绿电运营龙头

估值历史底部+绿证收益弹性+算电协同率先受益

大唐发电、节能风电、长江电力区域绿电运营商

西北算电协同、西南绿电先进制造

甘肃能源、浙江新能设备与储能

扩产与强制配储双需求驱动

阳光电源、隆基绿能、国电南瑞工程总包

绿电项目建设直接受益

中国电建、中国能建绿电ETF

一键打包绿电龙头，分散个股风险

绿电ETF华夏(562550)、天弘绿电(017174)

六、核心风险提示

风险类型

影响程度

政策推进不及预期，绿证需求释放低于预期

⚠️ 中高

电价下行风险，市场化交易拉低综合电价

⚠️ 中

绿证与碳价联动不及预期

⚠️ 中

新能源消纳问题反复，利用率下滑

⚠️ 中

七、一句话核心逻辑

绿电板块正经历一场“迟到但关键”的价值重估。AI算力爆发为绿电打开全新消纳场景，全国首个大规模算电协同项目落地，6省电力综合监管为绿色价值“确权”。华泰证券断言：2026年绿证供需格局已根本逆转，2030年刚性需求占有效供给82%-92%，价格中枢较当前有望翻倍以上增长，显著增厚运营商度电收益。绿电从“补贴驱动”迈向“市场自立”，估值体系正从类债防御（PB 0.6-0.9x）向成长股切换。大唐发电、节能风电等运营商受益于两条长逻辑的叠加——环境溢价兑现 + 算电协同放量。绿电，终于与算力站在一起，担当数字经济的新型战略基础设施。