IPO鹰眼预警|绿控传动上市触发18条风险预警 中国国际金融股份有限公司为保荐机构

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年5月7日，苏州绿控传动科技股份有限公司（以下简称“绿控传动”）拟计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

绿控传动本次公开发行股票数量不超过9681.67万股，拟募集资金为15.80亿元，其中保荐机构为中国国际金融股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京德恒律师事务所。

招股书显示，绿控传动的主要财务指标如下：

财务指标202512312024123120231231流动比率（倍）1.021.060.97速动比率（倍）0.770.750.68资产负债率（合并）79.78%75.88%74.78%应收账款周转率（次）3.352.882.29存货周转率（次）4.703.192.50息税折旧摊销前利润（万元）26233.1511885.304361.01归属于母公司所有者的净利润（万元）15316.174804.27-1233.38每股经营活动产生的现金流量（元/股）-0.45-3.040.09每股净现金流量（元/股）0.401.020.34归属于发行人股东的每股净资产（元/股）2.348.216.38加权平均净资产收益率20.19%11.06%-3.14%每股收益 (元/股)0.400.13-0.03

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，绿控传动已经触发18条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为7.70亿元、13.28亿元、33.54亿元，同比变动72.33%、152.58%；净利润分别为-1233.38万元、4804.27万元、1.53亿元，同比变动489.52%、218.80%；经营活动净现金流分别为519.91万元、-1.85亿元、-1.75亿元，同比变动-3650.04%、5.23%；毛利率分别为16.77%、19.78%、16.06%；净利率分别为-1.60%、3.62%、4.57%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为152.58%，上一期增速为72.33%，出现大幅上升。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长186.49%，营业收入同比增长152.58%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.75、0.52、0.44。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为16.06%，低于行业均值21.03%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为16.77%、19.78%、16.06%，最近两期同比变动分别为17.9%、-18.79%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.59%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.5亿元、0.8亿元、1.2亿元，研发费用/营业收入分别为6.19%、5.79%、3.59%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为-1.14低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为8.96亿元、13.92亿元、32.90亿元，占总资产之比分别为59.40%、67.41%、73.29%；非流动资产分别为6.12亿元、6.73亿元、11.99亿元，占总资产之比分别为40.60%、32.59%、26.71%；总资产分别为15.09亿元、20.65亿元、44.90亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为74.78%、75.88%、79.78%；流动比率分别为0.97、1.06、1.02。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为33.06%、存货占总资产之比为17.83%，固定资产占总资产之比为13.49%，有息负债占总负债之比为27.36%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.35低于行业均值4.1。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为16.3亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为20.7亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.1亿元，较期初变动率为76.93%。

应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为17.31%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1.7亿元，较期初增长1414.35%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债率较高。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为79.78%。

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为79.78%，高于行业均值42.2%。

短期债务较存量资金有缺口。近一期完整会计年度内，公司广义货币资金为8.9亿元，短期债务为9.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.97。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.7亿元、3.2亿元，公司经营活动净现金流分别519.9万元、-1.8亿元、-1.7亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

未分配利润为负。近一期完整会计年度内，公司未分配利润为-1.2亿元，需关注未来可持续经营性风险。

三、募集资金情况

绿控传动本次公开发行股票数量不超过9681.67万股，拟募集资金为15.80亿元，其中138000.00万元用于年产新能源中重型商用车电驱动系统10万套项目，20000.00万元用于研发中心建设项目。

绿控传动主营业务为：电驱动系统相关技术创新为基础,向客户提供电驱动系统、零部件及相关技术开发与服务。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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