大手笔押注茶饮赛道？三元股份回复上交所监管函

极目新闻记者 康旭阳

5月6日，三元股份发布关于对外投资相关事项的监管工作函的回复公告，对与关联方共青城如星收购必如食品股权并现金增资相关事项进行了说明。

此前，北京三元食品股份有限公司曾发布关于公司与关联方共同投资必如食品的关联交易公告，拟与关联方共青城如星投资合伙企业（有限合伙）（下简称“共青城如星”）共同收购上海必如食品有限公司（下简称“必如食品”）部分股权，并对其进行现金增资。

根据关联交易公告，本次交易公司共出资约1.04亿元，交易完成后，持有必如食品42%股权；共青城如星共出资约0.66亿元，交易完成后，持有必如食品约26.96%股权。必如食品成为公司参股子公司，不纳入公司合并范围。

公告发出后，三元股份收到上交所的监管工作函。监管函中指出，公告显示以2025年3月31日为基准日，标的公司（必如食品）全部股权的评估值为1.815亿元，增值率高达289.67%，截至公司公告披露日，本次评估报告的评估基准日有效期已届满。要求说明本次评估增值的合理性、标的公司的业绩预测是否具备可实现性。

三元在回复中称，标的公司凭借盈利弹性、客户壁垒、明星产品周期优势和品牌积累，本次评估增值水平与可比市场化交易整体逻辑一致，不存在异常高估情形。从历史估值来看，2022年标的公司上一轮融资投后估值3.5亿元，相较来看本次交易投前估值更具投资价值。

天眼查信息显示，北京三元食品股份有限公司成立于1997年，专注乳品、饮料及食品的研发、生产和销售。2022年至2025年间，三元股份营收已连续4年同比下滑，从2019年的81.51亿元峰值降至63.4亿元。

根据2025年年报，三元股份实现营业收入63.4亿元，同比下降9.58%；归母净利润为-2.26亿元，上年同期为盈利5481.18万元，同比由盈转亏。扣非归母净利润为-2.45亿元，同比下降922.38%，创下了2013年以来的新低。三元股份对此解释称，因参股子公司法国HCo 2025年计提商誉减值导致利润亏损。

必如食品成立于2015年，主营业务为研发、生产和销售B端乳制品，产品有冰博克、超级奶、黄油牛乳、酸奶、鲜牛奶、芝士厚牛乳等。主要的销售渠道有自营咖啡茶饮店、经销商、零售等，客户包括COCO奶茶、茶百道、裕莲茶楼、奈雪的茶、茶颜悦色、Grid Coffee等茶饮、咖啡连锁品牌。

（来源：极目新闻）