如何交易AMD、LITE财报.. 260506

来源：市场资讯

（来源：行知交易员）

1.ADM 3月财季显示收入符合买方调查，但数据中心和利润质量没有完全跟上股价反应。AMD盘后上涨4.3%，3月季度收入与JPM买方调查结果基本一致，但利润率和每股收益略显偏弱，数据中心收入也比调查低约1亿美元。JPM认为，客户端提前拉货可能弥补了这部分差距，因此真正决定交易方向的是下一季指引。

2.AMD给出的112亿美元收入指引是这份更新里的正面变量。JPM称这一数字明显好于其买方调查结果，虽然部分投资者原本期待更高，但在HPC晶圆短缺背景下，113亿美元大概已经是可以期待的上限。换句话说，AMD这次并不是数据中心当季表现足够强，而是市场更愿意交易下一季收入指引的韧性。

JPM对AMD、ANET、LITE盘后第一反应

3.LITE的交易线索更偏利润率，而不是收入。LITE盘后下跌0.5%，收入略低于JPM调查预期，但利润率高出70个基点；更重要的是，981百万美元收入指引高于JPM调查的969百万美元。过去几天部分投资者要求指引必须高于10亿美元，JPM认为这种要求并不理性，因此981百万美元本身并不差。

4.LITE管理层把重点放在毛利率和经营杠杆上，而这正是光通信链条能否继续重估的关键。公司表示，最近表现中更突出的部分是利润率扩张：财年三季度毛利率环比改善540个基点，经营利润率环比改善700个基点。改善来自运营纪律、定价纪律和产品结构，激光芯片强势以及泵浦激光器、窄线宽激光组件等scale-across组件贡献了组合优化；随着共封装光学和光电路交换开始放量，盈利能力仍有进一步提升空间。

5.市场对AI硬件链的评估，正在从单纯的收入超预期转向供给瓶颈、指引可信度和利润率弹性。AMD的争议在于数据中心当季低于调查但下一季指引超预期，LITE的看点在于收入没有极致惊喜但利润率扩张更扎实。ANET盘后下跌12%也说明，市场对AI网络链的容错率已经明显下降，后续需要看电话会能否重新确认订单、供应和毛利率路径。

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