上海国资押注，清华学霸带队冲刺“第一股”！

近日，上海基流科技股份有限公司（以下简称“基流科技”）正式向港交所递交招股说明书，国泰海通担任独家保荐人。

基流科技成立于2023年，今年2月刚刚从北京迁入上海。短短三年，公司已成长为中国规模最大的独立AI算力集群提供商，如今正加速资本化进程，冲刺AI基础设施“第一股”。

01

清北学霸创业

做AI时代的“筑基者”

基流科技的创业团队，是典型的“技术+金融”黄金组合，两位核心创始人均毕业于国内顶尖院校，且相识多年，能力互补性极强。

创始人胡效赫今年33岁，身上贴着典型的清华学霸标签。他本科毕业于清华大学自动化系，之后赴加州大学伯克利分校访学，师从SDN的先驱Scott Shenker院士，最终在清华取得博士学位，随后担任清华大学计算机科学与技术领域的博士后研究员。

在AI基础设施、分布式计算和高性能网络这个方向，他积累了超过十年的研究经验，发表了30多篇学术论文，并手握多项发明专利。

他的合伙人谢文奇则是另一种路径。两人是高中同学，谢文奇本科毕业于北京大学信息管理与信息系统专业，后在清华大学拿到金融学硕士学位，先后在投资机构和银行工作过。

创业的火花发生在2022年底。当时ChatGPT刚刚发布，大多数人还在惊叹于它能像人一样对话，胡效赫和谢文奇在一次聚会中聊到了这件事，隐约嗅到了创业机会。于是，2023年初，基流科技成立。

公司刚起步时，胡效赫想把他在清华的研究成果直接产业化，做一款能够替代或兼容英伟达网络解决方案的通用产品。但很快他发现，作为一家初创公司，在通用赛道上和国际巨头正面竞争并不现实。

他果断调整了方向。在胡效赫看来，算力集群是最重要的“生产线”，其效率取决于四个因素的乘积：单卡算力性能、单卡软件性能、集群软件利用率、集群稳定性。在国内，获取单卡算力已不是最大瓶颈，真正的难点在于如何把成千上万张GPU高效组织起来，让它们像一台超级计算机那样稳定运行。

基流科技要做的，不是去挑战巨头，而是在巨头生态之外开辟另一条路——在这条生产线上“修路架桥”。

02

领跑独立算力市场

年复合增长率超300%

基流科技的核心竞争力，在于打造了覆盖硬件、软件、服务的全栈AI算力集群体系，跳出单一硬件或软件提供商的局限，成为国内少数能覆盖AI基础设施全生命周期的厂商，也由此坐稳独立AI算力集群提供商的头部位置。

随着大模型参数规模迈向万亿级别，传统的小规模集群已难以满足训练效率的需求。如何把千卡、万卡甚至更大规模的GPU集群高效连接起来，并保持高利用率和稳定性，成了绝大多数主流AI公司的共同难题。

基流科技的解决方案是一套名为“Galaxy”的端到端AI算力集群产品，整体分为AI算力设备与AI算力软件两大核心部分。

AI算力设备包含计算、网络及存储等组件，公司自研了AI算力网络系统Mercury，负责实现各类设备组件的超大带宽互联互通，支持同构、异构、多域等硬件资源的高效协同通信。

AI算力软件方面，则将核心技术整合为AI算力操作系统Venus，包括执行AI工作负载的运行时和公共组件接口，以及面向预训练、后训练、推理和智能体的高速服务引擎。

在产品之外，基流科技还推出Galaxy Service AI算力集群运营服务，主要包括集群运维与技术支持服务，以及算力运营服务。

Galaxy Service服务依托Mercury与Venus的底层能力，试图破解行业“重建设、轻运营”的普遍痛点，解决算力资源分散、运维门槛高、内部协作低效、资本开支核算难等问题，让客户无需投入大量专属运维人力，即可保障数据与业务安全，实现“一站式”算力使用体验。

这种全栈能力，让基流科技在行业内拿下多个“首个”与“第一”。它是中国首家成功参与部署RoCE千卡集群的独立AI算力集群提供商，拥有成熟的万卡集群部署运维体系；在集群扩展性与可靠性上表现突出，可将集群MFU提升30%，平均年化SLA达99.97%。按2025年收入计算，基流科技位列中国独立AI算力集群提供商榜首，在中国万卡集群服务市场占有率约10%，是头部厂商中唯一非互联网大厂、非电信运营商的独立企业。

这些技术能力很快转化为商业订单。基流科技的客户名单里，包括智谱、商汤、中国移动这样的知名公司，还间接服务了上百家中小用户。

截至2025年末，基流科技累计交付及服务的AI算力集群由合共超过90000张GPU组成，且透过具备SLA保障的AI算力集群营运服务提供超过34000PFLOPS的算力能力，已落地4个万卡规模AI算力集群。

公司业绩增长迅猛。2023年至2025年营收从3180万元增至5.203亿元，年复合增长率超过300%。更重要的是，公司在2024年就实现了盈利，2024年及2025年的经调整净利润（非国际财务报告准则计量）分别为人民币2030万元和3110万元。

03

3年融资22亿

投后估值达91.6亿

基流科技的快速成长，离不开资本市场的助推。

自成立以来，基流科技保持着高频且稳健的融资节奏。创业第一年完成三轮融资，2024年、2025年均保持每年三轮的高频节奏。

进入2026年，势头更猛，3月和4月又接连完成了6.28亿元的C轮融资和11.6亿元的D轮融资，最新投后估值被推高至91.6亿元。

资本阵容中，不乏产业与财务资本的双重加持。2026年1月登陆港股的“大模型第一股”智谱AI，早在2023年12月就参与基流科技天使轮融资，后续其生态基金持续加码。

这不仅仅是财务投资，更是一种产业协同。对于智谱这种做大模型的公司来说，算力集群的稳定性和效率直接影响产品迭代速度，投资一家能够为自己提供可靠基础设施的技术伙伴，相当于在供应链上增加了一道保障。反过来，基流科技也借助智谱这样的标杆客户，获得了更多的市场信任和业务机会。

这一轮轮密集融资，发生在一个特殊的时间窗口：全球AI算力需求爆发，而高端GPU供应链却充满不确定性。市场对能够高效调度大规模加速器的集群解决方案的需求，从未像现在这样迫切。基流科技恰好在这个节点上，凭借先发优势和技术积累，成了资本追逐的对象。

2026年2月，基流科技将注册地从北京迁到了上海。这一举动被外界解读为战略层面的重要调整。上海近年来一直在大力推动人工智能产业集聚，从芯片设计到模型应用，已经形成了一条相对完整的产业链。

对基流科技来说，搬到上海意味着离客户更近，也能更方便地对接地方政府和产业资源。从北京到上海，这家由清华学霸创立的公司，正将自己嵌入长三角乃至全国AI产业的大棋局中。

从2023年成立到递表港交所，基流科技用三年时间完成了从初创企业到行业龙头的蜕变，此次冲刺港股IPO，不仅是基流科技自身发展的重要里程碑，也从一个侧面反映出中国AI产业正在经历的阶段变化：当大模型热潮步入深水区，算力基础设施正从后台走向前台，成为决定行业能走多远的关键一环。