百亿私募5月最新观点来了~

来源：市场资讯

（来源：资本市场那些事儿）

进入5月，头部百亿私募们又有哪些新观点和新策略？

节日期间，美股纳斯达克指数与费城半导体指数再创历史新高，海外存储芯片板块强势领涨，AI产业链高景气度持续向全球资本市场扩散。与此同时，离岸人民币汇率稳中有升，国内经济复苏信号明确，流动性环境保持宽松，这些因素共同为节后A股提供了正向驱动。

汇总头部百亿们的最新观点，支撑多方的核心逻辑主要有三：一是国内经济基本面稳中向好，一季度GDP有望实现开门红；二是货币政策维持宽松，低利率环境下资金向权益市场的转移需求充足；三是AI产业链的景气验证持续兑现，叠加海外科技股全面走强的联动效应。

压制因素则在于：美联储降息节奏悬而未决、中东地缘冲突时有反复、部分科技板块高仓位拥挤度积聚。多家私募坦言，单一风格很难持续主导，资金将在成长与价值、高景气与低估值板块之间反复切换，市场呈现"有底、有压"的震荡格局。

01 主观私募：攻守并重，聚焦业绩

（以下来源均基于公众号等公开信息）

高毅资产：一季度延续基本面深度研究风格，邓晓峰对面板龙头京东方A、TCL科技进行适度减持，并退出紫金矿业前十大流通股东行列，整体布局趋于收缩精炼，聚焦光学光电子等高确定性方向。冯柳则逆市加仓了一季度跌幅超14%的瑞丰新材，并持续重仓海康威视，体现其"高手布局在人弃我取"的一贯反向风格。

重阳投资：延续"防守反击、守正出奇"的逆向布局策略。一季度，重阳战略新进海康威视前十大流通股东（持股约5357万股），与此前减持者形成反向操作。重阳同时布局了贝泰妮、华阳集团等消费与科技成长标的，在经济复苏背景下强调PMI数据确认的经济企稳逻辑，认为二季度中国经济内生动能将持续积累，复苏将"渐进式推进"。

淡水泉投资：中东局势震荡背景下，具备稳健增长能力的"高品质龙头"是穿越不确定性的核心选择。淡水泉判断国内政策维稳基调明确，流动性充裕，一季报披露后将积极布局经营质量过硬的优质公司，投资逻辑正从估值修复阶段逐步迈向盈利驱动的新阶段。

景林资产：年初明确提示"降低全年预期"，但同时强调AI对各行各业渗透才刚刚开始，2026年深耕基本面研究的机构反而能挖掘出更多Alpha收益。景林全面转向中国资产，重点看好科技与新消费方向。

星石投资：则针对中东局势明确了"稳字当先"策略，认为中国能源和工业制造体系极具韧性，地缘冲突反而凸显了制造业竞争力。星石判断短期避险情绪主导之下，部分行业估值已处低位，性价比凸显；中期而言，全球资金配置格局生变将令中国核心资产的确定性溢价重新显现。

汐泰投资：是本阶段坚守AI主线最坚定的机构之一。其公开表示坚守"无AI不投资"思路，维持AI板块高位仓位，重点看好光通信板块——预计2026至2028年光模块业绩加速释放，2029至2030年CPO将迎来新的景气周期。

仁桥资产：中东局势并非中国资产走向的核心矛盾。凭借完整的新能源体系和强大的制造业竞争力，中国资产有望率先从外部冲击中"突围"。同时，仁桥对AI相关股票叙事逻辑的质变提出警示，认为泡沫和周期终将回归，提示警惕估值过高风险。

相聚资本：则以俄乌冲突为参照，指出战争短期冲击股市，但长期走势仍由产业趋势决定，当前不少资产已被"错杀"，反弹机会并不遥远，建议保持仓位、等待清晰信号，"与其预测风暴，不如提前建好方舟"。

复胜资产：聚焦"反内卷"政策红利，看好传统行业龙头化工、快递板块的盈利修复，同时积极探究AI细分投资机会，后市将沿着一季报业绩增长方向挖掘优质标的。

02 量化私募：从算力到认知，AI大模型变革悄然深化

量化私募方面，市场格局持续演变。以九坤投资、衍复投资、明汯投资、幻方量化为代表的头部量化机构正经历深层次的策略升级——过去十年依赖算力优势获取超额收益的时代逐渐落幕，以大模型为核心的"认知能力"正成为新的竞争焦点。

从一季度持仓表现来看，量化私募整体保持高换手、分散配置的风格，但在科技板块（电子、计算机）的配置比重明显提升。多家量化机构在公开沟通中均强调，量化因子正加速迭代，传统技术动量因子的有效性受到挑战，基于基本面数据挖掘的多因子模型价值日益凸显。

03 配置建议：三大主线，攻守兼备

综合各机构观点，结合全市场上市公司的最新一季度前十大流通股东名单，5月头部私募们聚焦在以下三大主线：

一：AI高景气产业链

电子半导体、光通信（光模块、光纤光缆）、数据中心液冷、国产算力等，是私募机构最集中的布局方向。一季报已验证利润弹性，叠加海外科技股联动提振，科技主线预计延续。

二：能源资源与出口制造

高油价环境利好石化资源股，煤炭龙头（陕西煤业、中国神华）及中国石油等能源标的持续获百亿机构重仓。电力设备、造船、锂电等少数景气向上细分领域同样值得关注，受"海外缺电"与"能源自主"双重逻辑驱动，电网设备、新能源赛道景气拐点已确立。

三：高股息与消费复苏

作为防御仓底仓，高股息央国企（能源电力、保险银行、公用事业）持续受到价值派私募青睐。与此同时，一季报业绩超预期的消费股也开始引发主观私募关注，包

括食品（好想你、安琪酵母）、家纺（富安娜）等细分方向已有百亿机构逆势加

仓。

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