政策加码稳猪价控产能，养殖ETF长期配置价值或可关注

一、生猪：上市猪企现金流承压，政策加码稳猪价控产能

1.猪价：截至5月5日，猪价9.76元/kg，环比-1.3%。上周自繁自养生猪头均亏损303元，外购仔猪育肥头均亏损150元，环比上周减亏。五一节假日期间供应有所增量，需求承接有限，猪价偏弱运行。

2.产能去化持续：

（1）上市猪企资产负债率自2025年二季度至2026年一季度提升0.9个百分点至59.3%，部分企业负债率升至80%以上，二季度猪企现金流压力或进一步加大。

（2）截至2026年一季度末，能繁母猪存栏降至3904万头，季环比-1.4%，自2025年7月以来已连续9个月下降。

（3）近期政策持续发力，释放“控产能、稳猪价”信号。此外，四部门支持地方开展冻猪肉商业储备收储，或对猪价形成一定支撑。

3.行业观察：当前猪价虽有波动但养殖端仍处深度亏损，现金流压力持续，能繁母猪产能去化趋势或延续。同时政策端对生猪产能调控力度或进一步增强，有望推动供给端进一步优化；四部门支持冻猪肉收储，或对猪价形成一定托举。相关板块关注度或有所提升。

二、禽养殖：五一期间鸡价稳中向好，养殖端盈利改善

黄羽鸡：根据公开数据，五一期间黄羽鸡价稳中向好，养殖端仍有盈利。养殖成本已降至低位，显著优于上年同期，养殖端盈利或持续释放。

白羽鸡：五一节日需求支撑下，鸡价自4月下旬起稳步回升，养殖端由亏损转为盈利。后续种禽端景气度或受到一定关注。

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