广东
2025年，建筑陶瓷行业寒意未消，头部企业蒙娜丽莎的发展之路愈发艰难。
4月25日，蒙娜丽莎发布的2025年业绩报告显示，公司全年实现营业收入39.23亿元，同比减少15.28%；归属母公司净利润0.52亿元，同比大幅下滑58.05%，扣非净利润亦同步下降59.2%，各项核心业绩指标均呈现显著承压态势。
业绩下滑的背后，是行业环境与企业自身短板的双重制约。
从行业层面看，2025年全国陶瓷砖产量同比下滑17.8%，已跌至20年前水平，产能过剩矛盾突出，市场竞争白热化导致产品平均销售价格下滑，直接影响了蒙娜丽莎的销售收入。
同时，与公司战略工程业务高度关联的房地产行业进入存量阶段，叠加部分房企信用风险未完全释放，工程订单量大幅减少，蒙娜丽莎为防范风险主动收缩工程渠道，进一步加剧了收入下滑。
渠道失衡成为蒙娜丽莎业绩下滑的关键症结。2025年，公司战略工程渠道收入6.53亿元，同比暴跌40.08%，占营业收入比重从2024年的23.53%降至16.64%。
尽管经销渠道收入占比提升至83.36%，一定程度对冲了工程渠道的下滑，但零售终端能力偏弱、品牌溢价不足的问题凸显，使其难以弥补工程渠道收缩留下的缺口。此外，境外市场虽实现15.2%的同比增长，但体量尚小，无法有效缓解国内市场的压力。
财务层面的减值压力进一步侵蚀企业利润。截至2025年末，蒙娜丽莎应收账款账面余额9.46亿元，坏账准备高达6.34亿元，计提比例达67%，全年计提各项资产减值损失合计1.32亿元。
同时，累计签订的13.25亿元工抵房处置不及预期，成为拖累企业发展的沉重包袱，加快工抵房去化已成为公司2026年的重点工作。
与同行业头部企业相比，蒙娜丽莎的差距正持续拉大。2025年，马可波罗实现营收64.58亿元、归母净利润12.10亿元，毛利率逆势提升至39.35%；东鹏控股营收60.62亿元，归母净利润3.52亿元，实现同比增长。
反观蒙娜丽莎，净利润仅为马可波罗的4.3%、东鹏控股的14.8%，毛利率不足30%，盈利质量差距悬殊。
本质而言，蒙娜丽莎的困境是长期战略短板的集中爆发。
在行业向绿色化、智能化、高端化转型的背景下，马可波罗凭借强大的品牌势能和精细化管理占据高端市场，东鹏控股深耕双品类并深化零售赛道，而蒙娜丽莎长期依赖工程渠道，零售与高端化布局滞后，高附加值产品放量不足，第二增长曲线缺失。
2025年的业绩表现，为蒙娜丽莎敲响了警钟。在行业缩量竞争的当下，唯有加快工抵房去化、优化渠道结构、发力高端化转型，补齐战略短板，蒙娜丽莎才能在激烈的市场竞争中稳住基本盘，逐步缩小与头部企业的差距，走出发展困境。
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