新紫光集团董事长李滨，半导体隐形富豪这4年

如火如荼的半导体行业，正在批量制造大批富豪。

如果说韦尔股份创始人虞仁荣是经常霸榜的显性首富，那半导体行业隐形首富可能会是一个很多人没听说过的名字 —— 李滨。

和虞仁荣一样，李滨早年也就读于清华大学，只不过他读的是更偏经济管理的经管学院，毕业后的发家之路也起步于投行，在中信建投做半导体和科技项目的并购投资，为自己积累行业和资本人脉。

2013年，北京建广资产管理有限公司成立，李滨作为重要筹建人参与筹建。

建广资本和智路资本一起，成为日后李滨对外并购的两大资本平台，也是今天新紫光集团控股股东—— 北京智广芯控股有限公司的背后股东。

建广资本有两大股东，一家是国资背景的中国建投旗下的中建投资本（天津）有限公司，持股51%。

另一家是民营资本—— 建平（天津）科技信息咨询合伙企业，持股49%，而李滨在天津建平中的持股达60.38%。

如此一来，李滨在建广资本的权益为29.58%，是建广资本的重要话事人。

而北京智路资产管理有限公司（智路资本）对李滨更为重要，也是李滨作为实际控制人能直接说了算的另一家资本运作平台。

2017年，李滨通过北京启平科技有限公司、北京广大汇通工程技术研究院、北京智可芯管理咨询合伙企业等主体，成立了北京智路资产管理有限公司（智路资本）。

由于启平科技、广大汇通、智可芯这三家公司的大股东均为李滨本人，因此李滨也成为智路资本的绝对实控人，其在智路资本的合计持股权益可能高达73.15%。

李滨没有像虞仁荣那样，自己创立一家半导体或芯片企业独立上市实现财富自由，李滨的人生第一桶金，主要靠投资并购。

2017年，在李滨的操盘下，建广资本和智路资本收购安世半导体，以27.5亿美元（约180亿人民币）的代价完成了这笔中国半导体行业最大的一起海外并购。

时隔近2年后，闻泰科技最终分多次以330多亿元的代价收购了安世半导体98.2%的股权。这次交易，李滨通过建广资本和智路资本，2年时间暴赚150亿，一战成名。

2022年7月，李滨再度重拳出击，建广资本和智路资本组成联合体，成立北京智广芯控股有限公司，以549亿元现金出资承接紫光集团100%股权，接盘紫光。

由此，李滨成功上位新紫光集团董事长。2年后的2024年7月，紫光集团更名为新紫光集团。

股权穿透后，李滨个人在北京智广芯控股有限公司中通过智路系和建广系两大资本平台持有15%-18%的权益。

由于北京智广芯控股有限公司100%控股新紫光集团，这相当于李滨个人在新紫光集团中，最终也持有15%-18%的权益。

经过赵伟国时代的疯狂并购，紫光集团早已是个庞然大物。

今天的新紫光集团，旗下除了市值915亿的紫光股份、市值657紫光国微两家A股上市公司，还有正在推进IPO，估值分别达700亿的紫光展锐和100亿的紫光国芯。

按李滨的设想，紫光股份还希望在港股上市（目前已停止推进），新紫光集团还想整体上市。

一旦这些上市目标全部达成，新紫光集团的整体估值有望增加数千亿，而李滨的个人身家和财富，也将可能再次实现数百亿的巨额增值。

当下，李滨正在大力推进紫光国微对瑞能半导体100%股权的收购，此前有市场信息称，瑞能半导体估值高达31亿元。

由于建广资本是瑞能半导体的间接控股股东，此外李滨还通过上海设臻技术服务中心持有瑞能半导体的股权。这意味着，如果收购顺利完成，李滨也能兑现一笔不菲的股权收益。

对李滨而言，如果不能顺利推进上市，不能把新紫光集团的市值做大，新紫光集团给他个人身家和财富带来的巨额增值多数就只能停留在纸面上。

因此，持续做大市值，推进上市，是李滨面临的不二选择。

但眼下，在市场和投资人眼里，所谓的新紫光集团其实还是之前那瓶老酒，56岁的李滨面临着一场艰难突围。

作为营收压舱石的紫光股份，干的仍然是服务器代理商这种既缺乏想象力也没啥利润的老业务，近千亿的营收，不足20亿的净利润，乏善可陈，股价长期在底部横盘。

2022年，紫光股份营收741亿，扣非净利润仅为18亿，3年后的2025年，营收968亿，扣非净利润却跌到了16亿出头。

而负债规模却在翻倍增长。

截至2022年底、2023年底、2024年底、2025年底，紫光股份总负债分别为362亿、472亿、727亿元、788亿元，而其总资产分别为741亿、873亿、888亿元、963亿元，负债规模增速远高于资产增速。

再看紫光国微，干的也仍然是银行卡芯片和手机芯片，而且营收和利润还逐年下降，2025年营收71亿，扣非净利润25亿元，3年后的2025年，营收只有61亿，扣非净利润腰斩到12亿。

从2025年至今，紫光国微股价从250元高位跌至77元，腰斩再腰斩。

在资本运作方面，就算李滨再长袖善舞，紫光股份赴港上市惨遭夭折，收购瑞能半导体也遭至质疑声一片。

毕竟，瑞能半导体从2022年至今，营收从10亿跌到8.7亿，净利润从1亿多跌到4715万。这场收购，除了瑞能半导体的间接控股股东建广资本和李滨个人受益之外，能改变紫光国微什么？

毕竟，会收购企业不等于擅长经营企业。

上位紫光集团董事长至今，李滨作为“救火队员”是合格的，但经营企业的能力偏弱。新紫光集团的内部协同仍然是“口号多、实效少”，从资本操盘手到企业经营家，李滨需要补的课还很多。

上位紫光集团董事长近4年，你对李滨的业绩能力怎么看？欢迎与达观商评交流互动。

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