GameStop拟以560亿美元收购eBay

GameStop 宣布，已向 eBay 提出一份总价值约 560 亿美元的收购要约，试图将这家老牌在线市场改造为可以与亚马逊正面竞争的平台。 根据 GameStop 向投资者发布的消息，这一提议属非请求性收购，eBay 在周一发表声明确认收到了该提案，并表示将“认真评估”这一未经事先沟通的要约，同时强调在收到报价之前，双方并无任何讨论或接触。

按照 GameStop 公布的方案，公司计划以每股 125 美元的价格收购 eBay，部分资金将来自其资产负债表上的 94 亿美元现金，其余则通过外部融资解决，其中包括来自道明证券（TD Securities）最高 200 亿美元的融资额度。 不过 GameStop 尚未完全解释剩余资金缺口的具体来源，《华尔街日报》援引知情人士称，GameStop 首席执行官瑞安·科恩（Ryan Cohen）可能会寻求中东主权财富基金等外部投资者的出资支持。 报道还指出，如果 eBay 董事会拒绝当前要约，科恩已准备好发起代理权之争，通过股东投票的方式推动交易达成。

科恩此举背后有着强烈的个人激励因素。作为 2021 年“梗股”狂潮中心的标志性公司之一，GameStop 一度在散户推动下暴涨，引发华尔街关注与监管质疑。 在今年公布的最新长期激励方案中，如果 GameStop 能够达到包括市值提升至 1000 亿美元在内的一系列财务目标，科恩的个人回报最高可达 350 亿美元。 他在接受《华尔街日报》采访时直言，eBay“本应——也将——值更多钱”，并表示自己的目标是把 eBay 打造成一家市值数千亿美元的公司。

此番激进并购计划，也与 GameStop 自身面临的业务困境紧密相关。过去一年，随着实体游戏消费继续下滑，GameStop 在美国已关闭超过 700 家门店，截至 2026 年 1 月，在美国境内仅剩 1598 家门店仍在运营。 尽管公司试图通过发力交易卡牌和收藏品等高毛利品类，来对冲实体游戏销售的衰退，但从财报数据来看，2025 年第四季度公司营收仍同比下滑了 14％。

在这种背景下，吞并 eBay 并借此切入更广阔的综合电商市场，被视为 GameStop 试图摆脱传统游戏零售模式、寻求新增长曲线的一次豪赌。 然而，在融资结构尚不明朗、监管审查前景未知以及 eBay 董事会态度尚待观察的情况下，这笔 560 亿美元的大手笔交易能否真正落地，仍存在诸多不确定性。