聊聊今天港股的大涨

晚上8点多刚回到上海，路上到处都堵，开了6个多小时的车，屁股生疼，不过今天「难得」恒生科技涨了不少，因此，简单和大家聊几句，帮大家梳理一下市场的信息，分成几条。

1、首先要清楚，5月初，整个亚太股市的假期安排会比较多：

A股这边1-5号都放假；

日本是1号开市，但4-6号分别放三种不同的假，因此连休三天；

韩国1号劳动节休市，4号（也即今天）开盘，但5号（明天）是儿童节再休一天；

中国香港和中国台湾都一样，只有1号休市，其他时间都开盘。

2、因此，下图当中，韩国和港股的上涨，都是今天的价格，而日经225的涨幅是上周五的——上周五，韩国、港股、中国台湾都休市，而今天三者纷纷大涨，其中，韩国和中国台湾股市都大涨5cm以上，刷新历史新高，本质上，这都是对「上周四+上周五」，两天美股科技股的财报，以及美股持续创新高的一种集中映射。

我再帮大家梳理下时间线，按北京时间算：

上周四凌晨的美股盘后，亚马逊、脸书、谷歌、微软发布一季报，周四晚上美股对此进行交易；

上周五凌晨的美股盘后，苹果发布一季报，然后周五晚上美股对此进行交易。

因此，今天的韩国、港股、中国台湾股市，都是第一次对这些大科技的一季报，以及资本开支的信息，进行交易，这是亚太股市暴涨的时间背景。

3、昨晚我们提到，美股这五家科技巨头，本身在公布一季报后，虽然业绩都超预期，但股价涨跌互现，不过，有一点是确定的，那就是AI相关的资本开支，都还在扩大，因此，对AI产业链里的公司，尤其是那些卖铲子的公司而言，这都是利好的消息。

4、与此同时，美股的几只存储芯片公司，包括闪迪、希捷科技、美光等等，业绩都大幅超预期，且上周五晚上股价齐刷刷创下历史新高，这也属于是AI产业链业绩高增长的确定性背书了。

5、所以，大家能看到，台积电的台股今天暴涨6cm，这是卖铲子的核心标的；韩国这边，下图是今天wind的开屏热门股票，存储双巨头中，SK海力士12cm+，三星电子5cm+，纷纷飙涨；港股这边，澜起X技、兆X创新这些存储芯片板块的票，都是3cm+，而其他热门的AI硬件票，比如长X光纤，也是12cm，华虹等半导体芯片板块也同步大涨——本质上，都是一套逻辑。

6、恒生科技今天一度大涨3%+，最后收涨2%以上，大家别觉得是因为A股不开盘，所以港股偷偷打枪，事实上，除了上述的芯片半导体齐涨的逻辑外，周五晚，美股的软件ETF（IGV）大涨3%以上，你可以理解为，恒生科技，特别是港股的互联网板块，和美股软件高度相关，都是年内全球表现最差的板块之一（美股软件今年还跌18个点），因为都是被AI威胁的对象，但偶尔也一起反弹。

7、小米今天盘中一度涨了10cm多，其实从基本面来看，很难解释这种暴涨，因此存储芯片继续涨价，对小米手机是利空，而从小米汽车的数据看，雷总前两天表示新款SU7上市后锁单超过7万辆，这个数据还是可以的，但如果看前4个月的总销量，合计不到11万辆，占全年55万辆总目标的不足20%，而1年的1/3已经过去了——因此，上涨的原因，一方面是今天整体港股互联网板块的情绪还不错，另一方面也确实是前几天高位腰斩后，股价也跌的有点多了，我不确定小米目前8000亿港币的总市值贵不贵，但智谱和minimax这俩货，加起来的市值一度都超过了小米，我个人觉得，总有一方是有点问题的。

8、上面说了，整体今天亚太股市的情绪很好，港股也受益，尤其是科技板块，因此，炒作的情绪也比较浓厚，几个年内上市的次新股来看：

Minixmax，今天12cm；

智谱，10cm；

前阵子刚上的群核科技，18cm；

天数智芯，20cm。

你说这正常么？显然不正常，还是我们此前说过的逻辑，这些次新股，剔除限售股后，实际可自由流通的盘子太小了，因此，股价涨跌的幅度，更多的还是体现了市场的情绪，而非本身企业价值的变化。

这块次新股的限售解禁风险，我们每周二都会在星球里，进行跟踪（公众号菜单栏有星球入口，可以自己找），大家可以关注。

9、今天还有个可能影响更加深远的事件，那就是「豆包」，在研究启动用户付费了，下图。

而我们昨晚刚说过：

“2026年中美巨头合计的AI资本开支，在8000亿美刀，而27年，可能超过1万亿美刀。 大家在投资AI的时候要清楚，你看到的AI产业链里的公司们赚的钱，本质上目前都主要来自于这些资本开支，因此，有必要跟踪，这些大厂的资本开支是否可持续？尤其对成长股而言，增速是消化估值的关键。 而AI未来的最终收入，还是需要来自于个人和企业的付费意愿，否则，这些资本开支的增速，总有无法维系下去的一天。”

10、最后一点，下午，油价有一波拉升，美股股指期货和黄金，都短线跳水，原因是伊朗方面称，导弹击中了美方的舰艇，但美方予以了否认——从跳水幅度来看，受伤最重的还是黄金，现在黄金扮演的角色是高流动性资产，随时作为血包，给其他资产做补充，因此，对局势变化反而是最敏感的，但感觉美股这么强势的走势随时可能会有个短线的反转，从对冲基金等的操作来看，指数层面的回撤，可能快到了。

还有最后一点。

昨天，有人说，舞娘液虽然财报下修了，但分红还是可以的，很多机构投资者投舞娘液，也可能看中的是舞娘液的股息率（接近6%了）。

我个人可以明确的给出一个结论——这个逻辑大概率是错的。

凡是和你说，可以通过股息率的变化去投资白酒的，都属于有点舍本逐末了——我们在险资投资高股息板块的时候提到过，静态的股息率是一个筛选的标准，但是更加核心的是分红的可持续性，因此，企业经营的质量会显得非常关键。

下图，从去年底开始，国寿和新华的大基金，首次进入中海油港股的前十大股东序列，why？

不管是银行股，还是三桶油，亦或是长江电力等，本质是垄断经营，可以理解为是永续经营权，因此，分红才具备可持续性。

但是白酒这类企业，本质是周期行业，如果下行周期足够长，那如何能保证未来分红的可持续性？

对一个敢如此大幅下修业绩的企业，你敢在“可持续性”上，进行押注吗？

换个说法，如果下面这个人说，我打你一次是不小心，以后再也不会了，你该不该信？

就聊这么多。

求赞、在看。

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