史上最大IPO，SpaceX传来重磅消息！标普考虑加快超大型公司纳入指数

来源：券商中国

　　商业航天巨头，传出新动向！

　　SpaceX的IPO注册文件显示，该公司已累计投入超过150亿美元开发其下一代星舰火箭。SpaceX计划在2026年下半年开始发射其最新一代的星链卫星，很可能由星舰火箭执行任务，后者单次飞行最多可容纳60颗卫星。当前，马斯克旗下SpaceX正以1.75万亿美元估值冲刺上市，将成为有史以来最大IPO。

　　此外，SpaceX还迎来了一则“利好”消息。标普道琼斯指数公司已启动一项咨询，可能加快新上市的超大型公司进入部分最受市场关注指数（包括标普500指数）的进程。如果该提案获批，马斯克的SpaceX在首次公开募股后，可能更快获得纳入标普500指数的资格，从而吸引大量追踪该指数的基金被动买入，规模可达数十亿美元。

　　值得注意的是，北京时间5月4日，有外媒消息称，随着SpaceX上市临近，华尔街可能正在讨论出售哪些科技股以腾出资金认购SpaceX股份，预计将引发数十亿美元级别的科技股抛售。

　　市场分析人士指出，SpaceX若成功上市，将对其他商业航天概念股带来“映射”效应，相关概念股近期或反复活跃。

　　SpaceX重金“押注”星舰项目

　　根据SpaceX首次公开募股登记文件，该公司已花费超过150亿美元开发其下一代星舰火箭，这一数额远超其主力猎鹰火箭的成本。埃隆·马斯克的这家太空公司正接近尝试完善完全可重复使用发射系统的第十个年头。

　　路透社指出，SpaceX正以1.75万亿美元的估值冲刺公开市场，其利润最丰厚业务的未来在很大程度上取决于星舰。这个高大的两级火箭系统对马斯克的雄心至关重要——发射更大批量的星链卫星、将人类送上月球和火星，并最终部署数千颗人工智能计算卫星，作为地球上耗电巨大的数据中心的一种替代方案。

　　这笔150亿美元投入此前从未被披露。相比之下，SpaceX开发猎鹰9号只花了约4亿美元。猎鹰9号是全球发射频率最高的火箭，支撑了SpaceX的商业主导地位，实现了星链的快速部署，并使公司在发射竞争中遥遥领先。

　　SpaceX在其保密的IPO登记文件中表示：“我们持续进行大量投资，通过追求大规模、完全且快速的火箭可重复使用性来进一步扩大我们的领先优势，其中包括对我们的下一代火箭——星链投资超过150亿美元。”

　　根据文件，该公司计划在2026年下半年开始发射其最新一代的星链卫星，即V3型。SpaceX在文件中表示，这很可能由星舰执行，星舰的有效载荷舱是为升级后的卫星量身定制的，单次飞行最多可容纳60颗。这与此前猎鹰火箭通常发射的二十多颗较小的星链卫星相比有了显著增加，凸显了星舰的成功与星链的经济性紧密相连。星舰目前占据了公司开发支出的绝大部分。

　　文件显示，SpaceX在2025年为其太空领域投入了30亿美元的研发资金，全部用于星舰项目，较前一年的18亿美元大幅跃升。支出迅速上升，也说明星舰与猎鹰9号以及以往任何火箭都不是同一类项目。

　　自2023年以来，SpaceX已进行了11次星舰试飞，既有壮观的失败，也有令人瞩目的进展。其中的里程碑事件包括使用巨大的机械臂在火箭高大的超重型助推器返回地球时将其抓住，这一操作旨在大幅加速可重复使用性。

　　尽管取得了这些进展，SpaceX在文件中承认，在星舰能够实现马斯克“每年发射数千次”的目标之前，仍存在几个前所未有的障碍。该公司表示，要达到每年部署100吉瓦太阳能人工智能卫星，需要这样的发射频率。

　　标普考虑加快超大型公司纳入指数

　　据最新消息，标普道琼斯指数公司已启动一项咨询，可能加快新上市的超大型公司进入部分最受市场关注指数（包括标普500指数）的进程。

　　根据声明，拟议的改革将把新上市公司的公众交易期要求从目前的至少12个月缩短至6个月。此外，标普还在考虑修改规则，可能豁免大型公司的盈利能力和流动性要求，这一举措对于关注下一波大型IPO候选公司的投资者而言至关重要。

　　标普道琼斯指数公司在声明中指出：“2026年，部分美国超大型公司可能进行IPO。此外，一些已上市公司即使未实现持续营运的正净利，仍可能达到超大型市值。”该公司承认，超大型公司可能对相关指数家族内的指数方法构成独特挑战，而这些方法最初是为更传统的上市档案设计的。

　　最大的市场影响可能来自被动买入。如果上述提案获批，埃隆·马斯克的SpaceX在预计于6月下旬进行的首次公开募股后，可能更快获得纳入标普500指数的资格，这可能为追踪该基准的基金释放数十亿美元的买入资金。彭博资讯估计，约有24万亿美元的资金与标普500指数挂钩。

　　据外媒报道，熟悉筹备工作的人士表示，SpaceX可能寻求募资高达750亿美元，估值或超过2万亿美元，若成真将立即跻身美国市值最大的企业之列。这一规模将使其成为有史以来最大的IPO，超过沙特阿美2019年创下的290亿美元募资纪录。

　　其他有望上市的候选公司还包括OpenAI和Anthropic，使得总计IPO规模可能超过2400亿美元。

　　标普500指数目前对潜在成份股的要求是在GAAP基础上前12个月累计实现盈利，且最近一个季度也必须为正。然而，新提案将使超大型公司免除这一盈利要求。这一点至关重要，因为SpaceX去年营收逾185亿美元，但仍亏损近50亿美元，而OpenAI预计2030年才会实现盈利。

　　此次规则检视正值指数提供商竞相吸引科技巨头IPO之际，纳斯达克已从5月1日起允许新上市的超大型公司在挂牌交易仅15天后就纳入纳斯达克100指数，富时罗素也已提议将等待期缩短至5个交易日。