余额宝收益率跌破1%，每万元每日收益仅2毛多，专家预计未来货基规模仍将增长

红星资本局5月3日消息，5月2日，全市场规模最大的货币基金——天弘余额宝，七日年化收益率报0.999%，跌破1%关口。

事实上，货币基金类产品收益率跌破1%并不少见。4月10日，腾讯理财通跌破1%的货币基金数量达到13只。截至5月2日，全市场351只货币基金（仅统计主份额，未统计净值型货币基金）中，已有107只产品7日年化收益率低于1%。

此外，据公开数据统计，去年下半年以来，全市场半数货币基金收益率曾跌破1%，包括余额宝、零钱通、天天基金、银行等平台上的货币基金。

在分析人士看来，货基收益率“破1”是利率下行周期的必然结果，核心原因在于广谱利率不断下行，货币基金主要投资标的收益率随之降低，天弘余额宝亦无例外。

余额宝七日年化收益率跌破1%

业内：所投资产跟随政策利率下行

支付宝平台数据显示，5月2日，余额宝七日年化收益率跌破1%，报0.999%。而收益率跌破1%意味着每万元持仓每日收益已不足0.27元。

支付宝截图

在2013年成立之初，天弘余额宝七日年化收益率一度超过6%，但自2020年跌破2%后，其收益率随着国债收益率整体震荡下行。

业内人士表示，人民银行维持适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，货币市场利率持续下行，以7天公开市场逆回购操作利率为代表的政策利率持续下调，天弘余额宝作为货币基金，所投资产跟随市场下行，七日年化收益率自2025年初的约1.2%降至2026年5月的1%以下，符合市场运行规律。

2025年基金年度报告显示，天弘余额宝用户数近7.89亿名，平均每户持有基金份额近970份，个人投资者持有近100%的基金份额，其中，最多的一户持有人持仓规模超过1.59亿份。天弘余额宝也是市场上体量最庞大的一只公募基金，最新规模为7081.52亿元。

另有业内分析人士指出，货币基金主要投向银行存款等现金类资产，并购买国债等增厚收益。在当前货币政策宽松、稳健资产收益普降的趋势下，货基已无法“独善其身”，再加上2026年3月市场利率定价自律机制收紧，收益加速下行。若后续所配资产的收益率向好，则货基收益率也会有所回升。

货基收益率集体进入“微利时代”

专家：收益率与宏观经济、货币政策紧密相关

事实上，今年以来，货币基金收益率持续走低。Wind数据显示，截至5月2日，全市场351只货币型基金（仅统计主份额，未统计净值型货币基金）平均7日年化收益率为1.0473%，相较年初下降0.1个百分点。其中，有107只货币基金的7日年化收益率低于1%。

在分析人士看来，货币基金收益率“破1”并非偶然，核心原因是由于广谱利率不断下行，货币基金资产久期较短，到期重新配置后的收益率下行传导至投资者端。

一方面，存款利率持续下行。国有大行的一年期定期存款利率跌破1%。工商银行（601398.SH）、农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）、建设银行（601939.SH）的1个月及3个月大额存单利率为0.9%，较往年明显下调。

另一方面，Wind数据显示，截至2026年4月末，6个月期国债收益率跌破1.11%，AAA级1个月期同业存单收益率也降至1.45%以下，均处于历史低位，显著压制了货币基金的收益能力。

受访专家判断，未来货币基金的收益率走势与宏观经济和货币政策紧密相关。

中信证券（600030.SH）首席经济学家明明表示，在提振经济的背景下，适度宽松的货币政策取向预计短期内仍将延续，低利率环境亦将维持。相应地，货币基金的低收益态势很可能持续一段时间。其收益率能否显著回升，将取决于未来经济复苏的强度和速度，以及货币政策是否会随之做出调整。建议投资者密切关注央行的政策信号和经济数据的变化。

光大证券（601788.SH）金融业首席分析师王一峰表示，未来货币基金收益率的变化核心取决于政策利率走向。若政策利率维持当前稳定水平，货币基金收益率大概率会在1%附近震荡运行；若后续央行实施降息，货币基金收益率或面临进一步下行压力。

专家：预计未来货基规模仍将增长

与收益率下行形成反差的是，货币基金规模仍保持逆势扩张态势。

中国证券投资基金业协会公布的公募基金市场数据显示，截至2026年3月底，货币基金净值上升至15.58万亿元，仅今年就增加5499.36亿元。另据Wind数据，截至2025年末，全市场货币基金的持有人户数累计达20.83亿户，较2024年增加了1.59亿户，再创历史新高。

据了解，余额宝平台上有52只货币基金，大部分收益率仍保持在1%以上。投资者可自行转换收益更高的货币基金，也可转入余额宝“攒着”账户里，收益更稳，每次转入会选择收益更高的货币基金。据页面显示，“攒着”的货基收益率基本在1%-1.1%之间。

多位专家认为，货币基金的核心价值并非高收益，而是流动性管理功能与一定的货币贮藏增值属性，预计未来货币基金规模仍将增长。

此外，中金公司研报指出，我国货币市场利率和存款利率体系存在“双轨制”，央行可做到精准调控。货币市场利率降至负区间的可能性极低。即使利率补降也难以降至远低于大行活期存款利率的水平，因此预计我国的货币市场基金大概率将继续存续。

此外，我国货币基金区别于美、欧、日的一个突出特点在于线上支付场景的深度绑定。以余额宝为例，余额宝以“1元起投、随存随取、每日计息”的货币基金模式与支付宝平台密切合作，首次把“支付账户”与“投资账户”无缝打通，把零碎的“支付余额”变成“可生息余额”；同时，借助互联网平台的规模效应和极致体验，迅速发展并形成现象级规模，也极大地提升了货基的竞争优势。

明明表示，从海外经验看，我国货基未来可能向更细分的方向发展：一是继续强化“现金管理工具”的定位，通过金融科技提升支付和消费场景的便利性；二是可能出现更多基于客户风险收益偏好创新的产品，如申请浮动净值型产品、或者提供更高收益但略有波动的“增强版”现金管理选项。

明明建议，投资者可根据自身需求，将货基作为资金周转池。同时可以考虑将部分追求更高收益的资金配置到短债基金、同业存单指数基金等低风险替代产品上。

编辑 肖世清 综合上海证券报、中国证券报、第一财经等

审核 王光东