【金视点】厄尔尼诺来袭：冷轧市场的“高温”变局

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（来源：金联创钢铁）

导 语

今年厄尔尼诺大概率贯穿夏秋，极端高温将对家电排产、汽车产销乃至电力供应形成持续扰动。冷轧市场在需求支撑与供应隐忧之间，正面临一场“热浪中的冷思考”。

作者：金联创-李芮

今年厄尔尼诺现象贯穿整个夏秋两季，极端高温天气对冷轧板材的下游需求结构与供应稳定性产生深刻影响。

从需求端来看，持续高温直接刺激制冷类家电的消费，酷热天气下，居民对空调、冰箱的购置与换新需求增强。这种季节性强驱动传导至上游，带动冷轧板材的备货需求，空调外壳、冰箱侧板、压缩机外壳等关键部件均以冷轧或镀锌板为原料。

与此同时，高温推高了汽车空调的维修更换频率，叠加新能源汽车单车用钢量高于传统燃油车，冷轧汽车板的需求韧性得以维持。然而，下游整机企业在经历前期补库后，成品库存已有所累积，这制约了其对冷轧的持续采购力度。冷轧需求虽然获得季节性托底，但进一步放量的空间正在收窄。

从供应端来看，高温天气不仅作用于需求，也直接威胁生产稳定。国家能源局在4月27日的新闻发布会上预测，今年夏季华东、华中、华南等地有阶段性高温热浪，全国最大电力负荷可能超过16亿千瓦，部分省份高峰时段存在供应偏紧。

钢铁行业作为高耗能产业，冷轧产线存在错峰生产或限电的可能性，供应弹性面临收窄。此外，冷轧、镀锌产线通常集中在传统淡季进行年度检修，今年需求呈现“旺季前置”特征，企业为保订单可能推迟检修计划，检修窗口收窄导致下半年设备故障概率上升，供应不确定性增加。

综合来看，厄尔尼诺为冷轧市场提供阶段性需求支撑，尤其是在家电和汽车领域的刚需释放上展现出抗季节性特征。但当前冷轧及镀锌的社会库存处于相对高位，去库压力未根本化解。需求虽稳却难以推动价格持续上行，更多体现为“高位托底”而非“强力拉升”。

操作上不宜盲目追高，建议密切关注下游排产节奏变化及区域限电动向，以稳库、快周转为主，警惕预期反复带来的价格波动风险。

厄尔尼诺是一把双刃剑——它托住了冷轧的需求底线，也放大了供应的不确定性，在这个“高温”市场中，冷静应对、灵活调整方为上策。