「AI新世代」三年亏损终盈利，AI接棒360“增长极”

本报（chinatimes.net.cn）记者石飞月 北京报道

360的AI价值正在加速兑现。4月29日晚间，360发布了2025年年报及2026年第一季度财报，业绩呈现明显回暖态势：不仅营业收入实现增长，更迎来了时隔三年的首次年度盈利。AI是重要驱动因素，在这轮AI浪潮中，360集团创始人周鸿祎也始终在强调大模型与智能体的关键作用。

此次扭亏为盈，在艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅看来，是360AI商业化落地的一个重要拐点，但若说AI价值已完全兑现并进入稳定盈利的持续期，可能为时尚早，需要客观看待政企客户节奏、广告周期波动及行业竞争格局变化等因素带来的不确定性，阶段性波动在所难免。

业绩“上岸”

360公布的2025年财报显示，该公司实现营收86.93亿元，同比增长9.37%；归属于上市公司股东的净利润为2.63亿元，同比实现扭亏为盈。这是时隔三年360首次盈利，此前的2022年—2024年，该公司一直处于亏损状态。

2026年一季度延续了去年的业绩增长趋势，360实现营收20.11亿元，同比增长7.9%；归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元，同比扭亏。

有关2025年能够扭亏的原因，《华夏时报》记者采访了360方面，截至发稿未收到回复。不过在2026年一季度财报中，该公司解释称主要是营业收入增加及销售费用下降所致。

本报记者注意到，360扭亏可能与其业绩增长极慢慢发生变化有很大关系。过去，该公司的业绩增长主力是互联网广告，但这两年，互联网增值服务的收入增幅已经超过广告业务。360也在财报中表示，进入移动互联网时代，用户与广告主转向移动端，传统PC广告市场受到冲击。

互联网广告及服务业务方面，360主要依托“360浏览器”“360搜索”“360安全卫士”“360软件管家”和“纳米AI”等360全线PC端及移动端产品为流量入口，通过互联网广告及服务实现流量价值的商业化转化；互联网增值业务方面，360已形成丰富多元的产品生态矩阵，主要包括360文库、360AI办公、纳米AI、纳米漫剧流水线、360安全龙虾等多款产品与服务，覆盖知识获取、智能办公、内容创作、智能助手等多个领域。

2025年，360互联网广告及服务依然是该公司第一大收入来源，收入为43.94亿元，同比只增长5.47%；互联网增值服务的收入为19.5亿元，同比增幅达到41.38%。此外，互联网增值服务的毛利率达到94.18%，比互联网广告及服务的60.7%高出不少，这应该也是360扭亏的原因之一。

张毅对《华夏时报》记者表示，互联网增值服务的高速增长，是近两年360在AI全面赋能下产品矩阵变革的集中体现，这一增长背后有两条清晰的逻辑线：“首先是AI驱动的产品生态已形成协同效应，360文库、AI办公、纳米AI、漫剧流水线、安全大模型等多条产品线，并非孤立存在，而是围绕AI能力形成了相互咬合的协同生态，共同放大了用户粘性与付费场景；此外，流量底盘正在完成商业模式的升级，360的流量基础正从传统的广告变现路径向会员订阅、AI工具付费等新模式延伸，AI赋能让用户付费意愿明显增强，直接体现为付费转化率与客单价的显著提升，多产品之间的交叉导流，进一步放大了这一效应，对业务收入上行的拉动路径已经比较清晰。”

卡位智能体

由于传统PC广告市场受到冲击，AI便成了360眼中的“救命稻草”。从2023年到现在，360的对外输出几乎都围绕着AI大模型，旗下各大业务也都以与AI的结合作为卖点。而为了在AI赛道持续卡位、构建长期技术壁垒，360保持高研发投入，去年的研发费用为32.25亿元，占营业收入的比例为37.11%。

而从去年开始，周鸿祎讲的新故事成了智能体。今年1月，360宣布国内首个工业级AI漫剧智能体生产平台——“纳米漫剧流水线”启动公开测试，该公司宣称可将单集生产时间压缩至1小时内，素材生成成功率突破90%，直击行业“抽卡”低效与品质失控痛点。

上个月OpenClaw在国内出圈后，360又推出了360安全龙虾和360龙虾卫士。360安全龙虾是以“OpenClaw”为框架、以“安全模式”为设计核心的智能体产品，产品内置16家国内主流大模型厂商的模型，覆盖文本生成、编程开发、图像创作、视频生成等全场景能力，而360龙虾卫士通过虚拟化沙箱隔离运行环境，能有效拦截恶意攻击。

在日前举办的2026中国互联网发展座谈会上，周鸿祎指出，人工智能正从“大模型阶段”迈入“智能体阶段”，行业重心由“能对话”转向“能执行”，智能体将倒逼互联网基础设施重构，未来软件形态将更加模块化，甚至由智能体生成。他预计，未来三到五年，中国有望形成百亿规模的智能体，这些智能体将成为互联网的主力军，催生全新的智能经济新生态。

涉及到360，周鸿祎提出，智能体在企业应用中仍面临不确定性和新型攻击风险，安全已成为落地关键，要“以模治模”，通过安全智能体对抗风险，推动人工智能在可控前提下发展。

“360全面押注AI、发力智能体布局，整体来看战略定位清晰，差异化特征也较为明显，其核心路径在于立足自身的安全基因，从大模型研发转向场景化智能体落地，尤其在漫剧智能体、安全大模型等应用上，深耕C端内容、办公与安全场景。这种以‘AI+安全’构建的壁垒，具备一定的说服力。同时，360依托全产品矩阵实现规模化落地，这与其长期积累的B端用户触达能力和庞大的C端用户存量密不可分。”张毅说。

但与此同时，张毅也强调，这种全产品矩阵布局面临着现实挑战：一方面，行业同质化竞争加剧，多条战线同时推进导致研发投入持续分散且处于高位；另一方面，新产品尚处商业化培育期，转化节奏存在不确定性。这些因素都可能在中短期内对成本控制和增长节奏带来压力。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰