日本央行警告价格上行风险，加息概率升至68%，6月前或行动！

日本央行行长植田和男发出鹰派信号，表示将根据经济形势继续推进加息，同时警告价格上行风险已超过经济下行风险。

4月28日，日本央行在最新政策会议上按兵不动，同时大幅上调通胀预期、显著下调经济增长预测。行长植田和男在新闻发布会上表示，日本当前财年价格上行风险大于经济下行风险，且企业提价意愿较以往明显增强，存在大幅上调物价预期的风险，薪资与价格逐步上涨的趋势有望持续，金融状况整体仍属宽松。

他同时强调，将避免在抗击通胀问题上落后于曲线，并将从下次会议起做出适当政策决定。植田和男强调，若经济未出现大幅放缓，加息具有现实可能性，央行目前仍处于将利率逐步推升至中性水平的进程之中。

受中东局势不确定性影响，植田和男表示，央行展望实现的可能性有所降低，将持续观察这一可能性能否重新回升。他警告称，油价对整体物价走势的影响可能比以前更大，并需关注中东局势对汇率、经济及价格的综合影响。

日元兑美元徘徊在159.60水平附近，回到了日本央行政策利率声明发布前的水平。此前日元一度升至158.96，因支持加息的日本央行理事会成员人数从3月会议的1人增加至3人。短期国债收益率上升，以出口类股为主的日经225指数下跌1%。

三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示：“虽然植田行长承认6月或后续会议可能加息，但他似乎更强调任何加息决定都将取决于当时的具体情况。这可能会被视为对日元的贬值压力。”

植田和男明确表示，将根据经济形势继续提高利率，并将采取合适的货币政策以实现价格目标。这一表态延续了日本央行近期的政策收紧取向。

他指出，日本物价趋势目前略低于2%的目标，但企业提价意愿的上升带来了显著上行风险，不排除当局对物价预期作出大幅上调的可能性。

通胀预期尚不稳固，薪资和价格逐步上涨的趋势预计将随时间推移得以持续。植田和男强调将避免落后于曲线，显示央行对通胀抬头保持高度警惕，政策立场总体偏向鹰派。

据路透社此前报道，知情人士透露，与去年因美国关税而暂停加息不同，此次日本央行将强调继续加息的决心，因为能源冲击可能引发广泛的通胀。索尼金融集团执行经济学家Tetsuya Inoue表示，

根据隔夜指数掉期数据，6月前加息的概率已升至68%，高于日本央行决议前的约62%。市场目前几乎已完全消化7月前加息25个基点的预期。

植田和男表示，日本经济整体仍具一定韧性，预计将随时间推移保持适度恢复态势。他强调，需进一步评估中东局势发展及其对价格的影响，方可对未来政策路径作出更为明确的判断，并将从下次会议起作出适当政策决策。

尽管加息方向明确，植田和男亦坦承外部风险对政策路径构成制约。他表示，受中东局势影响，部分经济领域已出现疲软迹象，央行展望实现的可能性已大幅降低，目前正密切观察这一状况能否好转。

他同时指出，日本央行当前展望的前提假设包括：供应链未受到重大冲击，以及迪拜原油价格将逐步回落至每桶70美元。若中东形势进一步恶化，油价波动可能对日本整体价格走势产生比此前预期更大的冲击，并通过汇率渠道进一步传导至经济。

植田和男表示，日本央行的展望建立于供应链未受重大冲击的假设之上，当前预测亦假定迪拜原油价格此后将回落至每桶70美元。他警告，油价对物价的影响可能比以前更大。

他同时警示，油价对物价的影响可能比以往更为显著，中东局势的演变及其对汇率、经济和价格的传导效应需要持续评估。

他表示，发生类似20世纪70年代大规模石油冲击的可能性不高，预计经济放缓与通胀加速均属暂时现象，且通胀加速持续的时间预计将长于经济放缓。

他进一步阐明加息条件：若供应冲击影响到潜在通胀，则需要加息；但他同时强调，不认为上行风险本身是加息的唯一理由。

分析认为，这一表述为政策决定设置了较高门槛，显示央行倾向于观察供应扰动是否真正向潜在通胀传导，再行决策。

本次会议出现三票反对意见，植田和男表示必须“严肃对待”’。他解释称，不同意见反映出在供应冲击背景下做出政策判断的固有难度，委员会成员高田创、田村直树亦提议调整物价预期。

尽管如此，植田和男表示，董事会其他成员目前并不认为有必要立即采取行动，理事会整体仍对上行风险保持关注。

他同时强调，若供应冲击进一步传导至潜在通胀，届时加息将成为必要应对手段，但他也明确表示，上行风险本身并非加息的唯一理由。

据悉，委员会成员高田创、田村直树提议调整物价预期，反映出部分委员对通胀路径判断更为积极。植田和男将这些不同意见定性为在供应冲击背景下做出判断的难度所致，并非政策方向的根本分歧。

在资产负债表政策方面，植田和男明确表示，债券购买决策应与利率政策分开考量，央行将以可预测的方式削减债券购买。

他同时指出，日本在私人信贷方面的风险敞口并不太大，不打算以新数据主导有关物价的政策讨论，也不认为央行正在以某种独特方式解读价格数据。