上海顶级大佬的红与黑

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（来源：商闻）

1995年春晚，那英一首《雾里看花》红遍全国。“借我一双慧眼”的歌词，唱出了无数人渴望暴富的心声。

这一年，中国证券史上最惊心动魄的一幕，在上海证券交易所上演。

故事的主角叫管金生，被誉为“中国证券教父”。

1947年，他生于江西清江县一个贫寒农家。算命先生说他“命硬”，需往东方发展才能转运。

他拼命读书，以近乎满分的成绩考入上海外国语学院法语系。后赴比利时留学，获商业管理和法学双硕士学位。

1988年，管金生上书建议成立证券公司，获高层批复。万国证券由此诞生，管金生出任总经理。

他一手规划设计了上海证券交易所的交易规则、设备采购和培训体系。堪称中国证券市场的奠基人。

鼎盛时期，万国证券承销业务占全国60%份额，风光无限。

管金生这个名字，被人戏称为“为管理金融而生”。

然而，命运的转折发生在1995年2月23日。

当时市场上有一组代号“327”的三年期国债，6月到期。财政部已宣布按148.5元兑付，但市场传言还会上调利率。

管金生认为通胀已控制，不可能再加息，于是指挥万国证券做空327国债。与他同一阵营的还有辽国发的高岭兄弟。

而对立的做多阵营，则是财政部旗下的中经开公司。

2月23日上午，财政部突然宣布：327国债贴息率从8%提高到13%，兑付价不变。消息一出，中经开率领多方猛烈拉涨，价格从148元直冲151.98元。

更糟的是，盟友辽国发临阵倒戈，加入做多阵营。

万国证券每上涨1元就赔10多亿，若到期交割将巨亏60亿。而万国总资产不过14亿。

管金生怒火攻心。

下午收盘前8分钟，他在没有足够保证金的情况下，连续抛出数十万口卖单。最后一分钟，更以730万口的超级卖单将价格砸到147.4元。

这笔卖单总价值高达2112亿元，而327国债总共才240亿！

多方全部爆仓，万国从巨亏60亿反赚42亿。

当晚，上交所紧急宣布：16时22分13秒之后的所有交易无效。收盘价定为151.30元。

管金生的孤注一掷彻底失败，万国亏损近60亿。

不久，管金生以贪污、挪用公款罪被捕，判刑17年。国债期货市场被关闭，万国证券与申银证券合并。

这就是中国证券史上著名的“327国债事件”。

但事后复盘，疑点重重：通胀已受控，财政部为何突然加息？中经开为何在敏感时间点入场？多方盈利至少70亿，中经开总经理却说“连1亿都不到”，钱去了哪里？

外媒称这是“中国证券史上最黑暗的一天”。

更令人唏嘘的是管金生本人。他原本可以名垂青史，却被不服输的性格毁了他。

有记者问：如果当时认输，是不是万国和你都能保下来？他回答：“不可能，那不符合我的个性！”

他说自己最欣赏拿破仑的一句话：战士一旦上了战场，只能朝着枪林弹雨的方向逃跑。

在此次事件中倾家荡产的股民数以万计。其中一位名叫陈万宁的交易员因亏损数千万黯然离职。

多年后他纵横网络文学界，笔名宁财神。

2003年，管金生保外就医，十多年未公开露面。

直到2015年，头发花白的他才在金融论坛上公开检讨：“我这一生吃亏，就吃亏在没有放下内心的骄傲和清高。”

2016年，69岁的管金生宣布重操旧业，做起了私募投资，但极其低调。

2025年10月7日，管金生因突发疾病抢救无效去世，享年78岁。

这位“中国证券教父”溘然长逝，留下的是一个时代的背影，以及一段无法复制的金融传奇。