均胜电子系列十七-一季报点评：单一季度净利润同比增长18%，在手订单充沛【国信汽车】

来源：市场资讯

（来源：车中旭霞）

核心观点

2026Q1均胜电子实现净利润4.0亿元，同比+18%

公司2026Q1实现营收138.15亿元，同比-5.22%，环比-9.93%，归母净利润4.02亿元，同比+18.11%，环比+86.52%。

2026Q1净利率同比提升0.6pct，四费率环比下降

206Q1公司毛利率17.7%，同比-0.2pct，环比-0.6pct，净利率3.4%，同比+0.6pct，环比+1.7pct。2026Q1公司四费率为13.85%，同比+0.1pct，环比-0.1pct。

全球订单充沛，智能驾驶业务进展顺利

2026Q1公司新获定点项目实现良好开局，单季度新获定点项目的全生命周期订单金额约人民币 275 亿元，其中安全类业务约人民币161亿元，电子类业务约人民币 114 亿元。2026Q1，公司智能驾驶业务进展顺利，相继获得国内某自主品牌及某合资品牌智能驾驶解决方案项目，并取得国内头部新势力车企出海车型的智能座舱业务定点，积极助力中国车企出海。

首个L3智驾域控产品即将量产上车，联合中际旭创发布车载光通信解决方案

3月，公司在高阶智能驾驶领域取得重大突破，公司首个L3级智驾域控产品计划于2027年年中量产上车，并搭载在某知名头部车企相关车型上；同时，公司打造的L4智驾域控即将搭载在低速无人物流车上，有望成为首个量产的基于国产芯片平台的L4智驾域控产品。2月，在德国大众集团全球总部技术交流会上，均胜电子首次展示联合中际旭创打造的车载光通信解决方案，已具备量产上车能力。

均胜电子定位为“汽车+机器人Tier1”，积极布局新兴智能体产业链，打造第二增长曲线

2025年，公司全面布局新兴智能体产业链，为国内外客户提供包括大小脑控制器、能源管理模块、高性能机身机甲材料等关键零部件以及机器人头部、胸腔总成等软硬件一体化解决方案。2025年9月，公司正式发布机器人AI头部总成和基于英伟达Jetson Thor芯片的全域控制器，以及新一代机器人能源管理产品。2026年3月，公司与恩力动力达成战略合作，开拓具身智能机器人动力能源的潜力市场。

风险提示

汽车销量不及预期、原材料价格波动。

单一季度净利润同比增长18%，在手订单充沛

2026Q1均胜电子实现净利润4.0亿元，同比+18%。公司2026Q1实现营收138.15亿元，同比-5.22%，环比-9.93%，归母净利润4.02亿元，同比+18.11%，环比+86.52%。2026Q1受全球汽车产销量承压尤其是中国及北美市场地区销量相对疲软、公司控股上市子公司广东香山衡器集团股份有限公司 2025 年末处置衡器业务导致对应的子公司不再纳入合并范围等因素影响，公司营业收入同比略有下降。虽然营业收入短期面临一定的波动，但得益于公司近几年来持续针对成本端和费用端采取的各项改善和控制措施陆续取得成效，公司净利润同比增长18.1%。

2026Q1净利率同比提升0.6pct。2026Q1公司毛利率17.7%，同比-0.2pct，环比-0.6pct，净利率3.4%，同比+0.6pct，环比+1.7pct。得益于公司近几年来持续针对成本端和费用端采取的各项改善和控制措施陆续取得成效，尤其是海外地区持续改善提升趋势显著，2026Q1公司整体毛利率同比保持相对稳定，整体经营韧性进一步增强，延续长期稳定向好趋势。

2026Q1，公司四费率环比下降0.1pct。2026Q1公司四费率为13.85%，同比+0.1pct，环比-0.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.93%/5.05%/6.08%/1.80%，同比分别变动-0.4/+0.2/+0.6/-0.2pct，环比变动-0.4/-1.2/+1.3/+0.2pct。公司研发费用率增长，公司继续重点围绕智能驾驶等智能电动汽车行业前沿技术、新兴智能体、服务器电源等领域加大研发投入，推进重要客户订单的落地。

均胜电子是全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，聚焦汽车电子和汽车安全业务

公司是全球领先的智能汽车科技解决方案提供商。凭借平台化和模块化技术系统和全球研发、生产和销售网络，向世界各地的整车厂客户提供汽车电子和汽车安全解决方案，旨在打造更智能、更安全和更环保的智能出行体验，让全球每一程旅途愉悦、安心。此外，报告期内公司秉持“再创业，创新前行”的精神，通过组织创新和战略延伸，将业务延伸至新兴智能体产业链，为全球车企及新兴智能体企业提供关键部件领域的软硬件一体化解决方案。

公司主要从事汽车电子和汽车安全两大业务，汽车电子业务主要包括汽车智能解决方案（涵盖智能座舱域控、智能网联、智能驾驶等业务）、人机交互产品以及新能源管理系统，汽车安全业务主要包括安全带、安全气囊、智能方向盘和集成式安全解决方案相关产品，公司亦通过控股上市子公司香山股份从事智能座舱部件和新能源充配电系统等产品。

1）汽车智能解决方案

智能座舱解决方案：在智能座舱领域，公司提供多样的产品形态，包括车载信息娱乐系统、面向全球市场的安卓车载平台、智能座舱域控制器、跨域融合计算平台（座舱网联一体、座舱智驾一体）的解决方案，适配全球/国内主流芯片，以及 SOA 应用架构设计。面对终端用户与车辆之间的交互，提供融合端云协同，多模态交互，带来共情、安全、个性化的千人千面的智能体座舱。

智能驾驶解决方案：在智能驾驶领域，公司提供智能辅助驾驶域控制器、中央计算单元及前视智能一体机系列产品，构建覆盖 L2 至 L4 级智能驾驶、中央计算架构与高性价比前视感知的全栈式解决方案。以软硬件深度融合与模块化设计，满足多元算力配置与全球市场标准，助力车企打造安全高效、域融合的新一代智能汽车电子架构。

智能网联解决方案：在智能网联解决方案领域，公司提供 5G V2X 车路协同解决方案，融合现代通信与网络技术，实现车与所有交通参与者的信息交互。产品经市场充分验证并持续迭代，全面满足中国、欧洲、北美等主要市场标准与要求，支持 CSAE 和 ETSI 定义的所有 Day1 和 Day2 场景并支持 OTA 远程升级。与此同时，公司已打造车路云全栈解决方案，依托自主研发的 V2X 协议栈与场景化算法库，覆盖从辅助感知、协同决策到协同控制的完整技术路径，为智能网联汽车与智慧交通规模化落地提供安全、高效、自主可控的一体化支撑。

车身安全解决方案：在车身控制领域，公司提供面向区域化电子电气架构的区域控制器产品，有效减少车辆 ECU 数量,实现线束减重、优化成本；提供高性能、高经济性、多功能复用性的 UWB 数字钥匙系列产品，为客户带来安全和极致用车体验，满足全球化的法规和标准要求；此外，还提供适用于不同辅助驾驶等级的数据记录系统，为数据安全和行为安全保驾护航。

2）新能源管理系统

在新能源管理系统上，公司主要提供电池管理系统（BMS），以及充电升压模块（Booster）、车载充电机（OBC）、直流电压转换器（DC/DC）等单一及多合一功率电子产品，具备 12V、48V、400V、800V 等全电压平台产品研发与制造能力。电源管理系统通过实时监测电池状态，并对电池进行热管理、均衡管理、充放电管理等，确保电池处于最佳运行状态。车载充电机将家用或工业交流电转换为直流电，从而为新能源汽车充电。充电升压模块通过将 400V 充电桩输入的电压通过电压变换升压到 800V，以便 800V 电气架构的汽车可以在 400V 快充桩进行快速充电，提升充电效率。直流电压转换器可将电池中的高压直流电转换为低压直流电，为低压蓄电池及负载进行供电。公司是全球最早实现 800V 高压平台功率电子产品量产的供应商之一，于 2019 年就开发了全球首款高压平台的充电升压模块和直流电压转换器。

3）人机交互产品

在人机交互产品领域，公司主要提供中央和驾驶模式控制、中控触屏、多功能方向盘开关和空调控制器等。人机交互产品是终端用户与智能车辆互动的界面，其特点是整合了多项关键专有技术，主要包括整合互动界面、触摸、显示器和控制器、主动力反馈和手写识别。

4）汽车安全解决方案

在汽车安全领域，公司主要提供安全带、安全气囊、智能方向盘和集成式安全解决方案相关产品。安全气囊在汽车发生严重碰撞的情况下保护驾乘安全，产品包括驾驶员安全气囊、乘员安全气囊、膝部安全气囊、侧面安全气囊和侧气帘等。安全带产品除传统约束功能以外，附加电动安全带预紧、主动提醒系统、自适应限力调整装置、安全带张力检测和其他舒适功能，以满足客户的多样化需求。方向盘越来越多集成方向盘加热、离手检测、发光元件和生命体征感应等先进功能以满足客户的不同需求。公司的集成式安全解决方案涵盖驾驶员监测(DMS）、乘员监测（OMS）、高压电池断路器（PBD）等。

公司在手订单充沛

新业务拓展方面，2026 年第一季度公司新获定点项目实现良好开局，单季度新获定点项目的全生命周期订单金额约人民币 275 亿元，其中安全类业务约人民币 161 亿元，电子类业务约人民币 114 亿元。2026Q1，公司智能驾驶业务进展顺利，相继获得国内某自主品牌及某合资品牌智能驾驶解决方案项目，并取得国内头部新势力车企出海车型的智能座舱业务定点，积极助力中国车企出海。

首个L3智驾域控产品即将量产上车

3月，公司在高阶智能驾驶领域取得重大突破，公司首个L3级智驾域控产品计划于2027年年中量产上车，并搭载在某知名头部车企相关车型上；同时，公司打造的L4智驾域控即将搭载在低速无人物流车上，有望成为首个量产的基于国产芯片平台的L4智驾域控产品。

联合中际旭创发布车载光通信解决方案

2月，德国大众汽车集团全球总部技术交流展在沃尔夫斯堡举办。均胜电子旗下均联智行携全系汽车智能化解决方案重磅亮相，并首次展示联合中际旭创打造的车载光通信解决方案。该方案已具备量产上车能力。此外，公司还集中呈现了智能辅助驾驶、智能座舱、智能网联和车身与安全四大领域的成熟技术成果。

全球化“One Joyson”平台

公司全球化的“One Joyson"”平台已经打造完成，不仅实现自身产业的转型升级，极大增强抵御区域性风险的能力还充分发挥出公司全球化先发优势，服务全球车企客户。近年来，随着在全球范围持续针对成本端和费用端采取的各项改善和控制措施陆续取得成效，尤其是海外地区持续改善提升趋势显著，公司盈利能力持续提升。

自研+投入，向新兴业务创新突破

均胜电子重点围绕智驾等汽车前沿技术、新兴智能体、服务器电源等领域加大投入。

1）高速光模块业务

公司通过战略投资新菲光，推进光模块业务布局和应用落地，面向全球市场拓展新业务机会。

2）从车载电源拓展至服务器电源

公司凭借车规级电源技术的积累，将电源系统相关的技术和产品，如PSU(电源供应单元)、HVDC(高压直流输电)、固态变压器等，降维拓展至工业级服务器电源领域，积极探索在智算中心领域的电源应用。

均胜电子定位为“汽车+机器人Tier1”，积极布局新兴智能体产业链， 打造第二增长曲线

2025年，均胜电子将自身在汽车核心零部件的研发、高端制造等能力，加速拓展至新兴智能体产业链，开启再创业的征程，打造第二增长曲线。

2025年，公司已开始全面布局人形机器人领域，并于2025年4月正式成立全资子公司宁波均胜具身智能机器人有限责任公司，快速搭建人才队伍，积极推进相关产品的研发和商业化落地，为国内外客户提供包括大小脑控制器、 能源管理模块、 高性能机身机甲材料等关键零部件以及机器人头部、 胸腔总成等软硬件一体化解决方案，具体产品情况如下：

1）机器人头部总成方案：根据海外头部客户及国内领先的机器人主机厂需求定制开发，具备软硬件一体化集成能力。公司研发一体化外部结构件，通过搭载内置屏幕显示设备、传感器套件等硬件设备及先进的多模态人机交互系统， 为客户提供多模态智能交互的机器人头部整体解决方案。

2）机器人胸腔及底盘总成方案：行业首创的集成机器人全域控制器、能源管理系统、散热系统的胸腔及底盘总成方案，分别适用于双足人形机器人和轮式人形机器人，通过高度集成化的设计，最大化利用机器人有限的内部空间。其中：

Ø 全域控制器：兼顾AI和通用计算能力，支持大小脑模型算法的高效运行，为不同形态机器人的多样化应用场景提供定制化解决方案。公司近期已推出基于 Jetson AGX Orin等高性能芯片的机器人全域控制器，后续还将基于英伟达最新的Jetson Thor芯片，为海外及国内头部机器人公司提供定制化的机器人全域控制器解决方案；

Ø 能源系统解决方案：集成高能量密度电芯及智能电池管理系统的机器人电池包， 为不同形态机器人提供长续航高可靠动力。同时， 公司研发配套的无线充电系统， 支持机器人自主快速补能，为机器人实际工作中的更长续航和更高补能效率保驾护航。

3）机器人肢体总成解决方案：公司提供机器人全身主要肢体部位的工业及机械结构设计和制作，同时和客户共同探索新材料的应用，为客户提供更加轻量化、强度更高、耐久性更好、散热能力更强的机器人肢体总成解决方案。

2025H1，公司与智元机器人签署战略合作协议，双方围绕包括机器人“大小脑” 及关键零部件的核心技术攻关、定制化开发、测试验证平台建设等方面开展深度合作。目前，公司上述机器人核心产品的主要客户包括海外机器人头部企业、 国内机器人头部公司智元机器人、银河通用等，同时根据公司现有的新能源汽车品牌客户布局机器人业务的需求，积极推进新产品研发和商业化落地。

2025年9月18日，均胜电子正式发布机器人AI头部总成和基于英伟达Jetson Thor芯片的全域控制器，以及新一代机器人能源管理产品。

1）均胜电子机器人AI头部总成采用一体化结构设计，高度集成柔性显示屏、麦克风阵列、深度相机、转动控制等多种功能，基于AI大模型使其具备全域多模态交互体验，同时兼顾造型美观、轻便及稳固。

2）均胜电子与智元机器人公司代表现场共同发布了这一“AI头部总成”。今年上半年，均胜电子与智元机器人签约战略合作，围绕包括机器人“大小脑”及关键部件的核心技术攻关、定制化开发、测试验证平台建设等方面开展深度合作，共同开拓国内外市场。下一步，双方还将继续深化合作。

3）均胜电子全域控制器搭载英伟达Jetson Thor芯片，AI算力高达2070 TOPS，是上一代Orin的7.5倍；14核高性能计算CPU，性能提升3.1倍；整体能效比提升3.5倍，支持百亿级大模型实时推理，可高效应对复杂应用场景。

4）发布会上，均胜电子与瑞士机器人公司RIVR宣布达成战略合作，为这款全域控制器揭幕。均胜电子将为RIVR提供定制化机器人域控制器解决方案和机器人能源管理系统解决方案，并依托全球灵活的供应链和生产制造能力，赋能RIVR在北美、欧洲及亚太地区的业务拓展，助力解决最后一公里物流配送难题。

5）为克服目前机器人受制于电池包容量小，充电不便痛点，均胜电子还发布了嵌入式机器人高能量密度电池包与新一代无线充电解决方案。新产品电芯能量密度大于280wh/kg，能够支持最大36A持续放电，而且将电池从电量0充至80%仅需10分钟，循环寿命超过1000次，多重防护让其具备在严酷环境下工作。新款电池包形态分为嵌入式与背包式，分别适用于机器狗、轮式人形机器人和双足人形机器人。此外，新一代无线充电系统能让机器人充电彻底摆脱人工干预，在多种环境下自动充电。2025年以来，均胜电子机器人能源管理相关产品已经向智元机器人、银河通用等合作伙伴送样。

2026年3月，均胜电子与恩力动力达成战略合作，共同开拓具身智能机器人动力能源领域的巨大潜力市场。双方将充分整合各自在电池管理系统技术、固态电池技术以及具身智能相关领域的核心优势，从产品协同、技术融合、市场共建等维度开展合作，为具身智能机器人提供“电芯+BMS配套+数据服务”的能源系统解决方案。

具体报告内容详见国信证券汽车团队于2026年4月29日发布的《均胜电子（600699.SH）-单一季度净利润同比增长18%，在手订单充沛》。

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