一季度只赚22万！天风证券这波“拉胯”，实则另有深意

来源：市场资讯

（来源：中访网财见）

这场业绩暴跌，更像是天风证券的一场“彻底新生”，而推动它破局重生的核心力量，正是湖北国资的全面赋能。

出品|中访网

审核|李晓燕

一季度净利22.4万，同比暴跌99.1%！当天风证券这份一季报出炉时，资本市场瞬间炸开了锅，股民们更是调侃不断：“一家上市券商，一季度赚的还不如普通打工人”“这业绩，堪称券商圈‘名场面’”。

单看冰冷的数字，这份成绩单确实堪称“惨淡”，二级市场股价也随之应声下调，看空声音此起彼伏。但拨开业绩暴跌的表层迷雾，抛开情绪化的吐槽，不难发现：这看似拉胯的业绩，并非天风证券经营失速的信号，反而是公司刮骨疗毒、甩掉历史包袱，彻底告别过往乱象，轻装上阵迈向高质量发展的标志性节点。短暂的业绩阵痛，藏着这家券商涅槃重生的底层逻辑。

很多人疑惑，好好的券商，为何业绩会“断崖式”下滑？其实这并非天风证券自身经营能力拉胯，而是多重特殊因素叠加的“一次性阵痛”，说白了，就是短期利空集中出清，而非长期竞争力崩塌。

券商行业本就自带“看天吃饭”属性，自营投资更是业绩的“双刃剑”。前几年市场行情向好时，天风证券自营投资收益一路走高，2025年投资收益更是占到营收半壁江山，成为利润增长的强大引擎；可2026年一季度资本市场行情波动，投资收益直接大幅缩水，再加上账面公允价值小幅浮亏，利润瞬间被大幅拖累。这种因市场周期带来的业绩波动，在券商行业里并非个例，只是天风证券的数据显得格外刺眼。

更关键的是，一笔压在天风证券身上多年的历史遗留罚单，终于在今年一季度彻底落地。过去原大股东掌控时期留下的违规融资、信披遗漏等旧账，迎来了监管的最终处罚，这笔罚款一次性计入当期损益，本就承压的利润更是雪上加霜。但换个角度看，这相当于一次性还清了“历史旧债”，再也没有隐性的风险包袱，往后的经营终于可以轻装上阵，不用再为过去的错误买单。

值得一提的是，即便利润端惨不忍睹，天风证券的核心基本盘却稳得很，甚至藏着不少惊喜。趁着一季度A股市场交投回暖，公司经纪业务直接“支棱”起来，手续费收入同比大涨超五成，增速还跑赢了行业平均水平；公司现金流大幅转正，流动性储备充足，内部降本增效也初见成效，成本管控力度持续加大。这都说明，天风证券的核心经营根基没有动摇，赚钱的基本能力依旧在线。

这场业绩暴跌，更像是天风证券的一场“彻底新生”，而推动它破局重生的核心力量，正是湖北国资的全面赋能。

回溯过往，前大股东掌控时期，天风证券一度陷入治理混乱，沦为违规融资的“工具”，发展方向模糊、风险隐患重重，始终被历史问题束缚手脚。直到2022年，湖北省属国企湖北宏泰集团接手，拿下天风证券控股权，这家券商才算真正迎来“救世主”，开启了脱胎换骨的变革。

作为湖北省属核心金融平台，宏泰集团入主后，第一时间重构公司治理体系，把合规经营放在首位，梳理内部管理流程，彻底扭转了此前混乱的管理局面；严肃厘清历史责任，对过往违规责任人从严追责，时任相关高管被终身市场禁入，彻底斩断了历史乱象的根源。这次监管顶格处罚，看似是利空，实则是对历史问题的彻底了结，相当于给天风证券做了一次全面的“风险体检”，清除了所有隐性雷区，往后再也没有后顾之忧。

国资加持的底气，也让天风证券的发展底气越来越足。不仅完成定增补强资本实力，成为湖北注册资本规模最大的上市金融机构，控股股东更是长期锁定股份，释放出坚定看好、长期支持的强烈信号。有了地方国资做坚强后盾，天风证券彻底告别了过往的动荡不安，步入了稳定规范的发展新阶段。

告别过去“靠自营赌行情”的粗放模式，如今的天风证券，早已找准了全新的发展赛道，转型之路清晰可见，再也不是那个随波逐流的“周期型券商”。

立足湖北本土，天风证券牢牢扎根区域经济，紧跟地方产业发展战略，聚焦科技创新、先进制造、绿色低碳等核心领域，深耕本土企业金融服务，打造专属区域投行优势，依托国资协同效应，联动各类金融资源，构建起一站式综合金融服务体系，走出了差异化发展之路。

同时，公司全力优化业务结构，慢慢摆脱对自营投资的过度依赖，推动经纪、投行、资管等业务全面发力。经纪业务加速向财富管理转型，从简单的交易通道转向专业投顾服务；投行业务聚焦优质企业，债券承销、IPO保荐能力稳步提升；资管业务深耕主动管理，打造多元化产品体系。各大业务协同发力，让收入来源越来越均衡，抗风险能力直线上升。

就连曾经“成也自营、败也自营”的投资业务，也完成了全面升级。摒弃以往单一的投资策略，转向稳健多元的投资模式，严控风险、精准配置，彻底告别高波动的激进玩法，从业绩的“不稳定放大器”，变成稳健的“收益压舱石”。

一时的业绩下滑，从来不是企业发展的终局，反而能倒逼企业直面问题、破局革新。天风证券2026年一季度的业绩阵痛，看似是至暗时刻，实则是刮骨疗毒后的新生，是卸下所有包袱、重新出发的起点。

没有了历史包袱的拖累，坐拥国资赋能的强大支撑，手握清晰的转型路径，天风证券早已褪去过往的乱象与浮躁，步入规范、稳健、高质量发展的快车道。短期的业绩低谷，只是企业蜕变路上的小小插曲，随着业务结构持续优化、核心优势不断释放，这家涅槃重生的券商，终将走出业绩低谷，迎来属于自己的全新发展篇章。