山东
随着各大品牌财报的落地，一组组冰冷的数据撕开了行业的遮羞布：有人赚得盆满钵满，有人却亏得怀疑人生。在2025年里，各大电动车品牌的真实现状，可谓是有着巨大的差距，有的品牌狂赚29亿，有的品牌却亏损近4,000万。
雅迪、爱玛仍然是第一梯队
毫无疑问，雅迪和爱玛依然是所有品牌中销量最高的，甚至这两个品牌，市场占有率达到了50%。
雅迪电动车的成绩单非常的吸引人：销量超1600万台，净利润高达29.12亿元，利润增长率更是惊人的128.83%。这是什么概念？在很多行业还在为个位数增长挣扎时，雅迪电动车的增长率却出现了翻倍还要多。
之所以有这样好的成绩，主要是雅迪极致的规模效应。渠道下沉到乡镇，成本控制到骨子里，用“冠能系列”守住利润，用性价比车型守住基本盘。这一套组合拳，对竞争对手来说简直是降维打击。
老二爱玛虽然营收超250亿，净利润也有20亿，但看着只有2.34%的利润增长，多少显得有些“乏力”。
爱玛的问题在于太稳了，稳得在产品创新和出海节奏上慢了半拍。在雅迪狂奔的时候，爱玛需要警惕的是：守成，往往就是落后的开始。
九号、绿源依靠技术取胜
可以看出，雅迪、爱玛之所以能够获得这么高的利润，主要是因为他们的销量大，所以这两个品牌的取胜依然依靠的是量大。
九号公司简直就是个“异类”。销量只有雅迪的四分之一，不到410万台，但营收却干到了212亿，净利润17.6亿。算笔账吓一跳：九号单车利润430元，而雅迪只有179元。这就是高端智能化的溢价能力。
九号电动车证明了，要想取得更高的利润，不一定依靠销量的增加，通过高客单价照样能活得很滋润，这也正是雅迪与爱玛所面临的挑战。
再看绿源，死磕液冷电机技术，终于在2025年尝到了甜头。销量350万台，利润增长50%。这说明了一个道理：在存量市场，只要你的技术够“硬”，能解决用户痛点，市场迟早会买单。
掉队阵营：低价陷阱与品牌迷失
最让人唏嘘的，是曾经的“天之骄子”小牛和“老将”新日。
新日卖了234万台车，结果净利润只有5000万。算下来，单车利润仅仅21元！这哪里是造车，简直是在做慈善，甚至是在赔本赚吆喝。长期依赖低价策略，最终只能让自己陷入无利可图的泥潭，没有定价权，永远只能看别人脸色。
更惨的是小牛。作为曾经“高端”的代名词，2025年销量不足120万台，亏损近4000万。虽然利润率增长了，但还在亏损的坑里爬不出来。小牛的问题不是车不好了，而是品牌护城河被填平了。当九号崛起，当雅迪向上，小牛却迷失了方向。留给它的时间，真的不多了。
看完这份财报，结论很残酷：两轮电动车的草莽时代结束了。
行业集中度越来越高，雅迪爱玛拿走了50%的市场份额。对于其他品牌来说，要么像九号一样走技术流、高端流，要么像绿源一样死磕核心科技，否则只能在低价内卷中慢慢消亡。
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