网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

口子窖:营收净利双降,“二次革命”还有多少试错时间?

0
分享至


2025年口子窖净利创下十年新低。

文/每日财报 杜康

截止4月30日,A股的白酒企业多数发布了2025年年报。与众多同行相比,口子窖的表现不尽如人意——2025年全年,营收同比下降33.65%;归母净利润同比暴跌59.32%。

《每日财报》注意到,就在这份惨淡的成绩单交出两个月前——2月13日,口子窖董事长兼总经理徐进在公司年会上宣布,口子酒业必须系统地推进“二次革命”,在思想观念、营销举措、生产管理、组织治理四大领域全面变革。

从过往经验来看,当一家企业以“革命”之名来定义自身的转型时,说明其遇到的困境已然是很严重了。然而,在竞争激烈的安徽市场以及行业持续低迷的外部环境下,口子窖“自我革命”的时间,显然不多了。

营收净利双降,产品线承压

财报数据显示,2025年全年口子窖实现营业收入39.91亿元,同比下降33.65%;归母净利润6.73亿元,同比下降59.32%;扣非后净利润6.56亿元,同比下降59.27%。三大核心指标全线下降,其中6.73亿元的归母净利润更是创下年度净利十年新低。

而与此形成鲜明对比的是,口子窖在2025年初曾制定全年营收66.16亿元、同比增长10%的营收目标,但实际上仅完成了六成。

在2022年,口子窖曾提出“加快实现百亿口子,进入全国白酒第一方阵”的战略目标,并斥重金邀请麦肯锡担任战略顾问。数据显示,2022年至2025年四年间,口子窖累计咨询服务费已超过1亿元,但结果是百亿目标非但没实现,反而还渐行渐远。

除了规模在缩小外,口子窖的效率,即盈利能力也在下滑。数据显示,2025年口子窖经营活动产生的现金流量净额为-2.16亿元,同比下降114.81%,为口子窖上市以来首次由正转负。

从产品结构来看,2025年,口子窖高档白酒实现营收36.88亿元,同比下降35.08%,由于其占据着口子窖酒类收入比重的94.5%,这说明高端板块的崩塌,或是口子窖营收下滑的最主要原因。

事实上,董事长徐进早在2025年中期就曾坦言“高端兼系列动销不及预期”。具体来看,兼5、兼6、兼8价格尚稳在公司指导价体系,但兼10、兼20价格已跌破指导价格线,说明消费者对口子窖高端产品的价值认同并不充分。

此外,口子窖低档白酒虽实现27.43%的收入增长,但营收仅1.61亿元,占酒类收入不足5%,这对于弥补高端损失显然是杯水车薪。同时,高档、中档、低档白酒毛利率分别比上年减少4.19、4.47、12.94个百分点,这说明口子窖的产品全线盈利能力都在同步下滑。

与“徽酒老二”越来越远

在安徽市场口子窖与古井贡、迎驾贡酒并称为“徽酒三杰”。

在2022年之前,口子窖一直排在迎驾贡酒之前,即长期占据着“徽酒老二”的位置。2021年,口子窖全年营收50.29亿元,不仅高于迎驾贡酒同期的45.77亿元,更是区域酒企中少数能与古井贡酒正面抗衡的对手。

然而,自2022年口子窖以51.35亿元的营收被迎驾贡酒的55.05亿元反超后,口子窖便再未翻盘。三年过去,口子窖非但未能夺回失地,反而被迎驾贡酒越甩越远,而两者之间的差距也从“贴身缠斗”演变为“难以望其项背”。

数据显示,口子窖2024年营收降至60亿元左右,利润大幅收窄;2025年更是断崖下跌至39.91亿元,净利润仅剩6.73亿元,两项指标分别较2021年的自己缩水约20%和超过60%。所以,与其说口子窖是被对手赶超,不如说它正与曾经的那个“自己”渐行渐远。

再看迎驾贡酒,其2025年全年营收60.19亿元,虽同比下滑18.04%,但依旧较口子窖高出整整20.28亿元,营收差额较2022年扩大了5倍有余;归母净利润迎驾贡酒2025年全年为19.86亿元,是口子窖的2.95倍,差额从2022年的约5亿元扩大至了13亿元以上。

而进入2026年后,差距还在进一步拉大。2026年一季度,迎驾贡酒营收22.30亿元、同比增长8.91%,口子窖仅剩7.36亿元、同比下滑24.02%,单季营收差额已接近15亿元。

此外,在分红方面也同样悬殊:迎驾贡酒2025年度拟“每10股派现20.59元”,口子窖则仅为“每10股派5元”。显然,这对投资者的吸引已不在同一量级。在此背景下,资本市场也给出了自己的“定价”,截至2025年年报发布前后,迎驾贡酒市值约560亿元,口子窖已不足150亿元。

“二次革命”还有试错时间吗?

面对当前所面临的困境,口子窖董事长兼总经理徐进在2026年2月13日的公司年会上为口子窖开出了“二次革命”的药方,主要涵盖四大领域:

思想观念从“经验依赖”转向“创新驱动”;营销举措上构建线上线下协同格局,优化经销商考核,聚焦核心单品;生产管理上推动微创新与精益管理;组织治理上推行预算管理制度化,加快人才梯队建设,筹划“口子商学院”,将人力资源转化为战略资本。

这套变革方案在方向上无疑是正确的,但也正如他本人所说:“昨天的船票登不上今天的客船,昨天的旧地图更找不到今天的新大陆”。

财报显示,口子窖在2026年一季度仍延续着营收和利润的下降,这意味着其在短期内依旧难以扭转颓势。此外,在2026年一季度口子窖的经营现金流净额继续为负(-1.35亿元),而持续的现金流出也为口子窖的变革带来了资金上的压力。

与此同时,当前白酒行业依旧处于深度调整期。据中国酒业协会数据,规模以上白酒企业数量已降至不足千家,行业“瘦身”仍在加速,实力相对较弱的企业正在被持续淘汰。而口子窖所在的安徽市场,在茅台、五粮液、泸州老窖等全国性名酒的不断下沉,竞争也是异常激烈。

在商业竞争中,市场从来不会等待掉队者。所以,就其所处的环境以及当前所遇到的困境而言,留给口子窖试错的时间并不多。正如一位业内分析人士所言:如果“二次革命”不能在2026年至2027年间迎来转折,口子窖的生存空间将面临更为严峻的考验。

《每日财报》也认为,未来十二个月对于口子窖而言至关重要,能否在存量竞争中守住省内基本盘的同时逐步打开省外局面,将决定其是触底反弹,还是将继续走弱。

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
乌克兰重创俄最大的雅罗斯拉夫尔炼油厂!距离莫斯科两百公里

乌克兰重创俄最大的雅罗斯拉夫尔炼油厂!距离莫斯科两百公里

项鹏飞
2026-07-06 19:16:59
乌俄展开猛烈互袭,俄非洲军团马里遭重创

乌俄展开猛烈互袭,俄非洲军团马里遭重创

史政先锋
2026-07-06 14:44:09
一家三口打卡新疆网红公路遇山洪:母子俩已遇难,遗体在水库找到

一家三口打卡新疆网红公路遇山洪:母子俩已遇难,遗体在水库找到

一盅情怀
2026-07-06 10:25:45
163万股民坐上过山车,华润新能源上市三天重挫近40%

163万股民坐上过山车,华润新能源上市三天重挫近40%

21世纪经济报道
2026-07-07 01:02:27
半年烧掉260颗卫星:星链正把1200公斤数据炉熔入大气

半年烧掉260颗卫星:星链正把1200公斤数据炉熔入大气

闪存猎手
2026-07-06 00:37:05
3-0!1-0!两大豪强杀进世界杯8强,法国冲冠遭遇最强挑战者

3-0!1-0!两大豪强杀进世界杯8强,法国冲冠遭遇最强挑战者

生活新鲜市
2026-07-07 02:38:11
伊布谈C罗:一届失利定义不了二十年巅峰,他早已超越历史!

伊布谈C罗:一届失利定义不了二十年巅峰,他早已超越历史!

体育闲话说
2026-07-07 06:38:43
曝德罗赞有兴趣去热火!被国王裁后引多队哄抢 湖人快船也想要他

曝德罗赞有兴趣去热火!被国王裁后引多队哄抢 湖人快船也想要他

罗说NBA
2026-07-07 07:15:55
科技小登叕崩了!川普画线,美股狂飙!陈果:目前买券商类似05年买银行

科技小登叕崩了!川普画线,美股狂飙!陈果:目前买券商类似05年买银行

金石随笔
2026-07-07 02:09:27
北京大妈公交车上打晕患癌姑娘,一巴掌断送退休后的美好幸福生活

北京大妈公交车上打晕患癌姑娘,一巴掌断送退休后的美好幸福生活

嘉琪Feel
2025-07-09 23:05:01
女生长的太漂亮是什么体验?网友:母以子贵,父以女荣

女生长的太漂亮是什么体验?网友:母以子贵,父以女荣

另子维爱读史
2026-03-10 22:56:08
全国集采的中药注射液,生产线已叫停!

全国集采的中药注射液,生产线已叫停!

健识局
2026-07-06 20:21:38
太混乱!1红牌+2点球!98秒进2球也太神了!

太混乱!1红牌+2点球!98秒进2球也太神了!

柚子说球
2026-07-06 11:30:04
洛桑之死藏了25年的反转:真凶不是酒驾,博林亲述当晚根本没喝多

洛桑之死藏了25年的反转:真凶不是酒驾,博林亲述当晚根本没喝多

卷史
2026-07-05 13:22:03
罗德里:B席错失机会我庆祝了但已道歉 C罗精神属性历史最佳之一

罗德里:B席错失机会我庆祝了但已道歉 C罗精神属性历史最佳之一

天光破云来
2026-07-07 06:17:03
晋级后哈兰德连发5条中文动态,配乐尤爱伍佰《挪威的森林》:我们还没到回家的时候;回应淘汰巴西:可能是挪威历史上最疯狂的一天

晋级后哈兰德连发5条中文动态,配乐尤爱伍佰《挪威的森林》:我们还没到回家的时候;回应淘汰巴西:可能是挪威历史上最疯狂的一天

大风新闻
2026-07-06 15:37:03
“上海女友因一个苹果分手”引全网群嘲:你不要脸的模样,真丑

“上海女友因一个苹果分手”引全网群嘲:你不要脸的模样,真丑

凡知
2026-07-04 06:31:24
“妈妈去世第二天,表姐就来分财产……”上海一独生子继承亡母三套房子,表姐突然向法院起诉要求分割遗产,只因一个关键细节

“妈妈去世第二天,表姐就来分财产……”上海一独生子继承亡母三套房子,表姐突然向法院起诉要求分割遗产,只因一个关键细节

都市快报橙柿互动
2026-07-06 10:51:32
悲哀!10人小群里剩自己“干净”,30岁女生称身体忠于丈夫被孤立

悲哀!10人小群里剩自己“干净”,30岁女生称身体忠于丈夫被孤立

番外行
2026-05-20 08:19:19
西班牙绝杀葡萄牙,C罗哭了:西班牙有一定运气成分,但这就是足球,我问心无愧地离开

西班牙绝杀葡萄牙,C罗哭了:西班牙有一定运气成分,但这就是足球,我问心无愧地离开

政知新媒体
2026-07-07 07:37:54
2026-07-07 08:16:49
Daily每日财报 incentive-icons
Daily每日财报
我们一起读财报,发现优秀企业
7166文章数 10864关注度
往期回顾 全部

财经要闻

特朗普,从“霸凌全班”到“克己复礼”

头条要闻

西班牙1-0绝杀葡萄牙 C罗打满全场未进球落下不甘泪水

头条要闻

西班牙1-0绝杀葡萄牙 C罗打满全场未进球落下不甘泪水

体育要闻

世界杯最强17岁,贝林厄姆主动和他交换球衣

娱乐要闻

继床照后,司晓迪再爆鹿晗亲密视频

科技要闻

你在笑机器人摔跤,工程师在想怎么不砸死人

汽车要闻

重新定义出行美学 吉利银河TT首发亮相/或8月上市

态度原创

艺术
本地
家居
时尚
公开课

艺术要闻

它凭什么让人看一眼就破防?这些油画背后是14亿人的集体泪点

本地新闻

国内足球之旅?这座小城给你高分答案

家居要闻

2026建博会(广州) 公装联探展交流活动

提升夏日穿搭品味的方法,这3种很加分!

公开课

李玫瑾:为什么性格比能力更重要?

无障碍浏览 进入关怀版