网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

口子窖:营收净利双降,“二次革命”还有多少试错时间?

0
分享至


2025年口子窖净利创下十年新低。

文/每日财报 杜康

截止4月30日,A股的白酒企业多数发布了2025年年报。与众多同行相比,口子窖的表现不尽如人意——2025年全年,营收同比下降33.65%;归母净利润同比暴跌59.32%。

《每日财报》注意到,就在这份惨淡的成绩单交出两个月前——2月13日,口子窖董事长兼总经理徐进在公司年会上宣布,口子酒业必须系统地推进“二次革命”,在思想观念、营销举措、生产管理、组织治理四大领域全面变革。

从过往经验来看,当一家企业以“革命”之名来定义自身的转型时,说明其遇到的困境已然是很严重了。然而,在竞争激烈的安徽市场以及行业持续低迷的外部环境下,口子窖“自我革命”的时间,显然不多了。

营收净利双降,产品线承压

财报数据显示,2025年全年口子窖实现营业收入39.91亿元,同比下降33.65%;归母净利润6.73亿元,同比下降59.32%;扣非后净利润6.56亿元,同比下降59.27%。三大核心指标全线下降,其中6.73亿元的归母净利润更是创下年度净利十年新低。

而与此形成鲜明对比的是,口子窖在2025年初曾制定全年营收66.16亿元、同比增长10%的营收目标,但实际上仅完成了六成。

在2022年,口子窖曾提出“加快实现百亿口子,进入全国白酒第一方阵”的战略目标,并斥重金邀请麦肯锡担任战略顾问。数据显示,2022年至2025年四年间,口子窖累计咨询服务费已超过1亿元,但结果是百亿目标非但没实现,反而还渐行渐远。

除了规模在缩小外,口子窖的效率,即盈利能力也在下滑。数据显示,2025年口子窖经营活动产生的现金流量净额为-2.16亿元,同比下降114.81%,为口子窖上市以来首次由正转负。

从产品结构来看,2025年,口子窖高档白酒实现营收36.88亿元,同比下降35.08%,由于其占据着口子窖酒类收入比重的94.5%,这说明高端板块的崩塌,或是口子窖营收下滑的最主要原因。

事实上,董事长徐进早在2025年中期就曾坦言“高端兼系列动销不及预期”。具体来看,兼5、兼6、兼8价格尚稳在公司指导价体系,但兼10、兼20价格已跌破指导价格线,说明消费者对口子窖高端产品的价值认同并不充分。

此外,口子窖低档白酒虽实现27.43%的收入增长,但营收仅1.61亿元,占酒类收入不足5%,这对于弥补高端损失显然是杯水车薪。同时,高档、中档、低档白酒毛利率分别比上年减少4.19、4.47、12.94个百分点,这说明口子窖的产品全线盈利能力都在同步下滑。

与“徽酒老二”越来越远

在安徽市场口子窖与古井贡、迎驾贡酒并称为“徽酒三杰”。

在2022年之前,口子窖一直排在迎驾贡酒之前,即长期占据着“徽酒老二”的位置。2021年,口子窖全年营收50.29亿元,不仅高于迎驾贡酒同期的45.77亿元,更是区域酒企中少数能与古井贡酒正面抗衡的对手。

然而,自2022年口子窖以51.35亿元的营收被迎驾贡酒的55.05亿元反超后,口子窖便再未翻盘。三年过去,口子窖非但未能夺回失地,反而被迎驾贡酒越甩越远,而两者之间的差距也从“贴身缠斗”演变为“难以望其项背”。

数据显示,口子窖2024年营收降至60亿元左右,利润大幅收窄;2025年更是断崖下跌至39.91亿元,净利润仅剩6.73亿元,两项指标分别较2021年的自己缩水约20%和超过60%。所以,与其说口子窖是被对手赶超,不如说它正与曾经的那个“自己”渐行渐远。

再看迎驾贡酒,其2025年全年营收60.19亿元,虽同比下滑18.04%,但依旧较口子窖高出整整20.28亿元,营收差额较2022年扩大了5倍有余;归母净利润迎驾贡酒2025年全年为19.86亿元,是口子窖的2.95倍,差额从2022年的约5亿元扩大至了13亿元以上。

而进入2026年后,差距还在进一步拉大。2026年一季度,迎驾贡酒营收22.30亿元、同比增长8.91%,口子窖仅剩7.36亿元、同比下滑24.02%,单季营收差额已接近15亿元。

此外,在分红方面也同样悬殊:迎驾贡酒2025年度拟“每10股派现20.59元”,口子窖则仅为“每10股派5元”。显然,这对投资者的吸引已不在同一量级。在此背景下,资本市场也给出了自己的“定价”,截至2025年年报发布前后,迎驾贡酒市值约560亿元,口子窖已不足150亿元。

“二次革命”还有试错时间吗?

面对当前所面临的困境,口子窖董事长兼总经理徐进在2026年2月13日的公司年会上为口子窖开出了“二次革命”的药方,主要涵盖四大领域:

思想观念从“经验依赖”转向“创新驱动”;营销举措上构建线上线下协同格局,优化经销商考核,聚焦核心单品;生产管理上推动微创新与精益管理;组织治理上推行预算管理制度化,加快人才梯队建设,筹划“口子商学院”,将人力资源转化为战略资本。

这套变革方案在方向上无疑是正确的,但也正如他本人所说:“昨天的船票登不上今天的客船,昨天的旧地图更找不到今天的新大陆”。

财报显示,口子窖在2026年一季度仍延续着营收和利润的下降,这意味着其在短期内依旧难以扭转颓势。此外,在2026年一季度口子窖的经营现金流净额继续为负(-1.35亿元),而持续的现金流出也为口子窖的变革带来了资金上的压力。

与此同时,当前白酒行业依旧处于深度调整期。据中国酒业协会数据,规模以上白酒企业数量已降至不足千家,行业“瘦身”仍在加速,实力相对较弱的企业正在被持续淘汰。而口子窖所在的安徽市场,在茅台、五粮液、泸州老窖等全国性名酒的不断下沉,竞争也是异常激烈。

在商业竞争中,市场从来不会等待掉队者。所以,就其所处的环境以及当前所遇到的困境而言,留给口子窖试错的时间并不多。正如一位业内分析人士所言:如果“二次革命”不能在2026年至2027年间迎来转折,口子窖的生存空间将面临更为严峻的考验。

《每日财报》也认为,未来十二个月对于口子窖而言至关重要,能否在存量竞争中守住省内基本盘的同时逐步打开省外局面,将决定其是触底反弹,还是将继续走弱。

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
朝鲜展示在俄乌战场缴获的西方武器,包括“豹”-2、M1A1“艾布拉姆斯”坦克!普京:铭记俄朝士兵并肩作战的英勇事迹

朝鲜展示在俄乌战场缴获的西方武器,包括“豹”-2、M1A1“艾布拉姆斯”坦克!普京:铭记俄朝士兵并肩作战的英勇事迹

每日经济新闻
2026-04-30 21:50:12
一女子举报身为公职人员的前男友索贿 当事人称系借款 纪委监委已展开调查

一女子举报身为公职人员的前男友索贿 当事人称系借款 纪委监委已展开调查

红星新闻
2026-04-30 15:20:27
他们说的话,我连标点符号都不信

他们说的话,我连标点符号都不信

胖胖说他不胖
2026-04-30 17:31:31
致敬帕勒莫!维尼修斯6分钟内罚丢3个点球,球迷看傻眼了

致敬帕勒莫!维尼修斯6分钟内罚丢3个点球,球迷看傻眼了

仰卧撑FTUer
2026-04-30 21:41:06
全国人民代表大会常务委员会公告〔十四届〕第十七号

全国人民代表大会常务委员会公告〔十四届〕第十七号

新京报
2026-04-30 18:59:10
华为请他代言,27分钟卖了一万多台车,整个车圈都傻了

华为请他代言,27分钟卖了一万多台车,整个车圈都傻了

茶余饭好
2026-04-29 11:14:32
网红“罗二哥”去世,年仅47岁,岳父5天前刚去世,原因令人惋惜

网红“罗二哥”去世,年仅47岁,岳父5天前刚去世,原因令人惋惜

180视角
2026-04-30 13:22:07
境外势力掏钱让你“躺平”?这波操作,真把年轻人当韭菜割了

境外势力掏钱让你“躺平”?这波操作,真把年轻人当韭菜割了

迷世书童H9527
2026-04-28 10:30:43
陕西男子3次报警,民警拒不派警,致两家四口被杀,法院咋判的?

陕西男子3次报警,民警拒不派警,致两家四口被杀,法院咋判的?

就一点
2026-04-29 17:28:35
广州一路段泊位遇冷,市民宁愿收万元罚单也不停泊位,官方回应:停车费以非税收入形式上缴国库,对个别欠费车主诉讼追缴,对泊位进行修编

广州一路段泊位遇冷,市民宁愿收万元罚单也不停泊位,官方回应:停车费以非税收入形式上缴国库,对个别欠费车主诉讼追缴,对泊位进行修编

大风新闻
2026-04-30 17:03:08
重磅!5月1日正式落地!体制内、公职人员9条红线碰不得,追责!

重磅!5月1日正式落地!体制内、公职人员9条红线碰不得,追责!

爱下厨的阿椅
2026-04-30 18:32:06
被困霍尔木兹海峡的部分船员已遇难!联合国呼吁紧急营救

被困霍尔木兹海峡的部分船员已遇难!联合国呼吁紧急营救

闪电新闻
2026-04-30 14:56:57
电磁炉为啥悄无声息退出中国家庭?内行人透底玄机,看完彻底懂了

电磁炉为啥悄无声息退出中国家庭?内行人透底玄机,看完彻底懂了

老特有话说
2026-04-30 11:36:13
欧联之王!过去5个完整的欧联赛季埃梅里都闯入决赛,4次夺冠

欧联之王!过去5个完整的欧联赛季埃梅里都闯入决赛,4次夺冠

懂球帝
2026-04-30 22:00:08
沉默45年后,中国第二轮“严打”终于来了!但这次目标变了

沉默45年后,中国第二轮“严打”终于来了!但这次目标变了

吃货的分享
2026-04-30 18:52:37
名记Shams:杜兰特将继续缺席G6 骨挫伤至少还需再休一周

名记Shams:杜兰特将继续缺席G6 骨挫伤至少还需再休一周

醉卧浮生
2026-04-30 20:56:42
劲爆!华尔街美女高管将男下属训成性奴,强迫其吃伟哥+办公室内公然猥亵

劲爆!华尔街美女高管将男下属训成性奴,强迫其吃伟哥+办公室内公然猥亵

可达鸭面面观
2026-04-30 15:46:28
越扒越多!孙杨成功把上海体育大学拉下水……

越扒越多!孙杨成功把上海体育大学拉下水……

麦杰逊
2026-04-30 14:51:44
以色列海军拦截“全球坚韧船队”,扣押约175名活动人士

以色列海军拦截“全球坚韧船队”,扣押约175名活动人士

界面新闻
2026-04-30 16:02:32
举报铁路员工站台抽烟沈女士已全网社死!当事人道歉,12306回应

举报铁路员工站台抽烟沈女士已全网社死!当事人道歉,12306回应

原广工业
2026-05-01 00:22:23
2026-05-01 03:59:00
Daily每日财报 incentive-icons
Daily每日财报
我们一起读财报,发现优秀企业
7007文章数 10861关注度
往期回顾 全部

财经要闻

易会满被“双开”!

头条要闻

英国国王给特朗普送了口钟 还贴脸开大"有需要尽管敲"

头条要闻

英国国王给特朗普送了口钟 还贴脸开大"有需要尽管敲"

体育要闻

季后赛场均5.4分,他凭啥在骑士打首发?

娱乐要闻

孙杨博士学历有问题?官方含糊其辞

科技要闻

9000亿美元估值,Anthropic即将反超OpenAI

汽车要闻

专访捷途汪如生:捷途双线作战 全球化全面落地

态度原创

数码
教育
手机
本地
公开课

数码要闻

机械革命耀世18 Pro游戏本270HX Plus + 5070 12GB,10499元

教育要闻

高考地理中的数字文旅

手机要闻

华硕创X 2026骁龙X2 Elite二合一创作本上架,12999元

本地新闻

用青花瓷的方式,打开西溪湿地

公开课

李玫瑾:为什么性格比能力更重要?

无障碍浏览 进入关怀版