双子座交易所获美国核心监管批准，拟大举扩张衍生品业务

来源：环球市场播报

核心要点

1. 双子座（Gemini）获得美国商品期货交易委员会批准，可自主运营受监管的衍生品清算所
2. 获批后 Gemini 可实现交易内部清算结算，不再依赖外部基础设施，能更大程度掌控预测市场产品的运营与规模化发展。
3. Gemini 联合创始人兼总裁卡梅伦・温克莱沃斯在专访中表示，预测市场及加密衍生品市场空间巨大，自建闭环交易生态极具战略价值。

2025 年 9 月 12 日，美国纽约纳斯达克交易所，Gemini 联合创始人泰勒・温克莱沃斯、卡梅伦・温克莱沃斯出席公司上市仪式。

加密货币交易所 Gemini Space Station 已获得美国商品期货交易委员会（CFTC）许可，获准运营自有受监管衍生品清算所。此举助力该交易所在预测市场进一步站稳脚跟，也为未来拓展永续合约交易埋下伏笔。

获批后，Gemini 可在公司内部完成交易清算与结算，无需依赖外部基础设施；尤其在布局永续合约等更复杂金融衍生品的过程中，能自主掌控预测市场产品的运作模式与扩张节奏。

消息公布后，公司股价早盘上涨 5.5%。

Gemini 联合创始人兼总裁卡梅伦・温克莱沃斯接受 CNBC 独家采访时表示：

“无论从预测市场的发展空间，还是未来加密衍生品的增量来看，自建并全程运营交易生态都具备强大优势。这能让我们适配快速变化的市场环境，为用户提供更优质服务，响应也更及时。”

行业层面，各大交易所纷纷布局事件合约、期货、尤其是预测市场等产品，以此平滑收入波动，摆脱业绩随加密币价格大起大落的困境。

温克莱沃斯称：“我们认为预测市场未来规模有望比肩传统资本市场。长期来看，我们会重点深耕这一赛道，同时也计划在加密领域进一步拓宽衍生品产品线。”

本次获批正值多事之秋：本月早些时候，纽约总检察长莱蒂西亚・詹姆斯起诉 Gemini 与 Coinbase，认为两家平台的预测市场产品属于博彩范畴，应取得纽约博彩委员会牌照。而美国商品期货交易委员会已出面反击，起诉纽约州政府，主张预测市场归属联邦衍生品法规管辖。

此外，Gemini 上市后股价大幅跳水，叠加加密大盘下行，持续受到投资者审视。公司上市首日股价大涨 14%，最高触及约 45 美元，此后累计暴跌 90%；同期比特币价格回撤约 30%。

当前股价 4.35 美元，上涨 0.21 美元，涨幅 5.07%，处于上市后 52 周低点。

他坦言：“作为以加密业务为核心的企业，公司命运在一定程度上与加密市场绑定。”

近期投资者质疑集中于：企业持续亏损、高管离职、撤出多国国际市场，以及公司向人工智能（如智能量化交易）和预测市场转型的战略调整。纽约已有投资者发起集体诉讼，指控 Gemini 在 IPO 期间对公司战略作出误导性陈述。

温克莱沃斯回应称，市场将加密行业布局预测市场视作熊市拉升交易量的短期噱头，实则严重低估了其长期增长潜力；任何创新初期都会伴随质疑，比特币早年亦是如此。

他表示：“预测市场汇聚群体智慧，让参与者能够对宏观重大事件表达观点。这一赛道具备长久生命力，研判未来重大经济与生活事件本身就具备极高价值。”

加密交易格局重构

现货加密交易仍是 Gemini 等平台的核心命脉，但周期性极强、高度依赖交易量，且主要受市场情绪驱动，而非实体经济支撑。

而事件合约、永续合约等衍生品业务，能帮助平台提升用户长期留存与持续参与度。

继去年获 CFTC 批准后，Gemini 于 12 月正式上线事件合约；罗宾汉去年通过与 Kalshi 合作入局预测市场，Coinbase 也在今年 1 月完成同类业务布局。Kalshi、Polymarket 等原生预测平台仍是行业核心玩家，同时也和加密交易所一样，争相抢占永续合约市场份额。

温克莱沃斯表示：“加密行业在短时间内催生了大量具备真实应用场景与实际价值的创新，包括比特币本身、稳定币，以及以太坊、索拉纳等公链上的去中心化金融协议。”

“对 Gemini 而言，我们的目标是在最短时间内为用户创造更多价值，加密业务只是其中一环。”

在聚焦预测市场之前，Gemini 已先后推出信用卡业务、加密资产质押业务（锁定加密资产维护区块链网络安全并获取收益）。未来公司还计划在平台上线股票交易品类。

“这将让我们从纯加密赛道公司，转型为综合性金融市场平台，在一定程度上平滑营收波动。当某一类资产表现低迷时，其他品类可以对冲平衡，形成多资产类别的指数化稳健收益结构。”