拓普集团的前世今生：2025年营收295.81亿元行业第二，净利润27.83亿元位列第三

来源：新浪证券-红岸工作室

拓普集团成立于2004年4月22日，于2015年3月19日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于浙江省宁波市。公司是汽车零部件行业的领先企业，专注于汽车零部件及配件的研发、生产和销售，具备全产业链优势。

拓普集团主营业务为汽车零部件及配件的研发、生产和销售，所属申万行业为汽车 - 汽车零部件 - 底盘与发动机系统，涉及机器人执行器概念、汽车压铸一体化、一体化压铸等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润第三
2025年，拓普集团营业收入达295.81亿元，在行业106家企业中排名第二，行业第一名潍柴动力营收2318.09亿元，行业平均数为51.5亿元，中位数为17.74亿元。主营业务构成中，内饰功能件96.72亿元占比32.70%，底盘系统87.22亿元占比29.49%，减震系42.56亿元占比14.39%，汽车电子27.69亿元占比9.36%，热管理系统20.91亿元占比7.07%，其他(补充)20.57亿元占比6.96%，机器人执行器1359.12万元占比0.05%。净利润方面，2025年为27.83亿元，行业排名第三，行业第一名潍柴动力净利润136.8亿元，第二名动力新科28.72亿元，行业平均数为3.68亿元，中位数为1.23亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年公司资产负债率为45.07%，去年同期为47.84%，高于行业平均39.71%。从盈利能力看，2025年毛利率为19.43%，去年同期为20.80%，低于行业平均21.52%。

董事长邬建树履历丰富
拓普集团控股股东为迈科国际控股（香港）有限公司，实际控制人是邬建树。邬建树担任公司董事长，他1964年出生于浙江省宁波市宁海县，2006年11月成为中国香港居民。历任宁波拓普减震、隔音、连轴器、汽车特种橡胶、制动系统等公司董事长，现任迈科国际控股（香港）有限公司董事长、本公司董事长、董事。

A股股东户数较上期减少1.12%
截至2025年12月31日，拓普集团A股股东户数为14.21万，较上期减少1.12%；户均持有流通A股数量为1.22万，较上期增加1.14%。截止2026年3月31日，拓普集团十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股4953.25万股，相比上期减少773.67万股。华夏中证机器人ETF（562500）位居第三大流通股东，持股2386.01万股，相比上期减少333.11万股。永赢先进制造智选混合发起A（018124）位居第五大流通股东，持股951.34万股，相比上期减少329.90万股。天弘中证机器人ETF（159770）位居第六大流通股东，持股925.47万股，相比上期减少213.18万股。东吴移动互联混合A（001323）位居第八大流通股东，持股790.00万股，为新进股东。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第九大流通股东，持股703.73万股，相比上期减少734.40万股。易方达国证机器人产业ETF（159530）位居第十大流通股东，持股654.71万股，为新进股东。易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列。

国盛证券指出，2026年Q1公司实现收入66亿元，同比+15%，归母净利润5.5亿元，同比 - 2%。业务亮点有：1. 墨西哥一期项目已投产，波兰工厂二期在筹划中，泰国生产基地将于2026年上半年建成投产，实现全产品线的境外覆盖；2. 拆分设立机器人执行器事业部，延伸至旋转执行器及灵巧手电机等核心部件研发，并横向拓展至机器人躯体结构件等关键领域；3. 将热管理技术应用于液冷服务器等行业，取得首批订单15亿元，研发出液冷泵等产品，并在墨西哥、波兰和泰国建设热管理生产工厂。预计公司2026 - 2028年归母净利润分别为34/40/48亿元，对应PE分别为30/25/21倍，维持“买入”评级。

中金公司指出，1Q26公司收入66.28亿元，同环比+15%/-23%，归母净利润5.52亿元，同环比 - 2%/-32%。业务亮点有：1. 机器人业务与北美大客户合作拓展至旋转关节等，泰国工厂预计1H26投产；2. 液冷业务布局数据中心等行业，研发出多种产品，已获得15亿元首批订单。维持26/27年盈利预期33/40亿元，当前股价对应26/27年30.3/25.1x P/E，维持跑赢行业评级和目标价86.3元。

图：拓普集团营收及增速

图：拓普集团净利润及增速

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