铁建重工的前世今生：营收行业第八、净利润第六，资产负债率低于行业，毛利率高于同行

来源：新浪证券-红岸工作室

铁建重工成立于2006年11月23日，2021年6月22日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为湖南省长沙市。它是全球领先的隧道施工装备提供商，核心业务涵盖掘进机装备等，拥有全产业链等差异化优势。

铁建重工从事掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造、销售、租赁和服务，所属申万行业为机械设备 - 工程机械 - 工程机械整机，涉及深地经济、低价、雅鲁藏布江水电站等概念板块。

经营业绩：营收行业第八，净利润第六
2025年，铁建重工营业收入100.45亿元，行业排名8/23，远低于行业第一名徐工机械的1008.23亿元和第二名三一重工的892.31亿元，低于行业平均数167.65亿元，但高于行业中位数66.89亿元。主营业务构成中，隧道掘进机56.89亿元占比56.64%，轨道交通设备24.36亿元占比24.25%等。净利润为14.83亿元，行业排名6/23，低于行业第一名三一重工的84.88亿元和第二名徐工机械的66.86亿元，高于行业平均数13.62亿元和行业中位数5.3亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年铁建重工资产负债率为31.82%，较去年同期的34.20%有所下降，且低于行业平均的45.29%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为29.08%，虽较去年同期的30.75%有所下降，但高于行业平均的25.52%，盈利能力较强。

董事长赵晖薪酬177.86万元，同比减少0.27万元
铁建重工控股股东为中国铁建股份有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长赵晖，1973年生，本科学历，2017年6月至今担任公司董事，2023年6月至今任董事长。2025年薪酬177.86万，较2024年的178.13万减少0.27万。总经理贺勇军，1967年生，2016年6月至今担任公司董事，2025年8月至今任总经理，2025年薪酬177.36万，较2024年的177.68万减少0.32万。

A股股东户数较上期减少4.22%
截至2025年12月31日，铁建重工A股股东户数为6.63万，较上期减少4.22%；户均持有流通A股数量为8.04万，较上期增加4.41%。截至2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股1429.28万股，相比上期减少674.33万股；南方中证500ETF（510500）位居第六大流通股东，持股1206.92万股，相比上期减少1145.96万股；科创100ETF基金（588220）位居第八大流通股东，持股1024.37万股，相比上期减少88.60万股；广发中证工程机械ETF（560280）位居第十大流通股东，持股764.35万股，为新进股东。

东方财富证券指出，2025年前三季度公司实现收入66.34亿元，同比 - 2.44%，归母净利润10.04亿元，同比 - 2.47%；Q3单季度收入17.97亿元，同比 - 10.03%，归母净利润2.69亿元，同比 - 12.37%。业务亮点如下：1. 2025年前三季度特种装备业务、轨道交通设备业务新签订单同比分别增长44.92%、41.89%。2. 2025年前三季度公司销售、管理、研发、财务费用率同比分别降低0.19、0.29、0.49、0.48个百分点，合计期间费用率15.0%，同比降低1.45个百分点，经营效率提升。3. 2025年前三季度收现比108.68%，同比提升约8个百分点，应收账款（含应收票据）天数同比降低36.6天至336.28天，现金流情况总体保持良好。4. 看好重点工程及应用领域拓展支撑公司中长期发展前景，预计2025 - 2027年，公司归母净利润15.65/19.12/22.20亿元，对应2025年10月29日市值18.71/15.31/13.19x PE，维持“增持”评级。

图：铁建重工营收及增速

图：铁建重工净利润及增速

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