调研速递|众生药业接受四川大决策等多家机构调研 创新药商业化加速推进 RAY1225里程碑付款...

来源：新浪证券-红岸工作室

4月30日，众生药业（以下简称“公司”）通过全景网“投资者关系互动平台”举办2025年年度报告网上业绩说明会，吸引包括四川大决策在内的多家机构投资者线上参与。公司董事长、总裁陈永红，董事、副总裁、财务总监龙春华等管理层就创新药商业化进展、核心在研管线RAY1225的研发与合作、国际化布局等投资者关切问题进行了详细回应。

投资者关系活动基本信息

投资者关系活动类别业绩说明会时间2026年04月30日 15:00～17:00地点全景网“投资者关系互动平台”（https://rs.p5w.net）形式线上交流参与单位名称线上参与公司2025年年度报告网上业绩说明会的全体投资者上市公司接待人员姓名董事长、总裁 陈永红；董事、副总裁、财务总监 龙春华；独立董事 刘运国；董事会秘书 杨威

创新药商业化加速：三方面推进昂拉地韦销售

作为公司创新药管线的重要产品，昂拉地韦片的商业化进展备受关注。据介绍，昂拉地韦片是全球首款靶向甲型流感病毒RNA聚合酶PB2亚基的一类创新药，适用于成人单纯性甲型流感患者治疗，其销售与流感周期季节性高度相关。

公司表示，2026年将通过“快速准入、品牌打造、协同保供”三方面推进创新药商业化：
快速准入：紧抓昂拉地韦片和来瑞特韦片纳入医保后的开发窗口期，加大产品院内院外开发力度，提升可及性；
品牌打造：推进上市后临床研究以深挖产品临床价值，同时规划药学咨询、医院管理、学科建设、科普教育等学术项目，深化医患认知；
协同保供：优化集团内部产能布局，提升产业链上下游协同效能，打造稳定可靠的创新药供应链。

针对投资者关注的儿童适应症进展，公司透露，昂拉地韦颗粒治疗2～11岁儿童单纯性甲型流感患者和昂拉地韦片治疗12～17岁青少年单纯性甲型流感患者的两项III期临床试验已获得积极顶线数据，并已向国家药监局（NMPA）递交上市申请。

RAY1225研发与合作：2亿首付款已到账 里程碑付款最高8亿

在代谢疾病领域，公司核心在研产品RAY1225注射液的进展是投资者关注的焦点。该产品是具有全球自主知识产权的创新结构多肽药物，具有GLP-1受体和GIP受体双重激动活性，拟用于2型糖尿病及肥胖/超重等患者治疗，目前正积极推进国内III期临床试验。

关于与齐鲁制药的合作，公司明确，双方签署的《许可协议》约定，齐鲁制药获得RAY1225注射液在中国地区的生产与商业化销售授权，公司已收到首付款2亿元。后续，齐鲁制药将根据RAY1225的开发阶段及商业化进展支付里程碑付款，最高合计8亿元；同时，在许可产品首次商业销售后，公司有权按双位数比例获得净销售额提成。

对于市场关注的“2亿元首付款未确认收入”问题，公司解释称，由于RAY1225尚未获得上市批准，根据企业会计准则及协议约定，目前暂未确认收入，后续满足收入确认条件后将依规计入对应报告期。

研发投入持续加码：近四年研发占比超营收10%

公司强调，自2010年启动创新转型以来，战略明确、投入坚决，近四年每年研发投入均超过营业收入10%，已构筑起创新药、中药、改良型新药、化学仿制药及原料药的多元化研发矩阵。

在研管线方面，除RAY1225外，治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）的ZSP1601片（国家重大新药创制项目）正在开展IIb期临床试验；用于治疗呼吸道合胞病毒（RSV）感染的化学小分子创新药已确定临床前候选化合物（PCC），正在推进临床前研究；GLP-1/GIP/GCG三靶点多肽药物RAY0221（拟用于糖尿病、减肥及非酒精性脂肪肝治疗）也处于临床前研究阶段。

此外，公司正逐步打造AI驱动的药物发现平台、小核酸技术创新平台等研发技术平台，赋能药物发现与研发创新。

国际化与BD布局：多路径推进海外市场拓展

针对国际化战略，公司表示将“结合行业环境、产品进展及战略规划，多路径推进产品海外市场拓展”。对于RAY1225等核心产品的海外BD（授权引进），公司称“始终重视药品的海外市场机会，积极寻求国际合作”，但未披露具体进展，仅提示“有关创新药的进展情况请以公司公告为准”。

在BD引进方面，公司明确将“围绕医药健康领域，特别是优势治疗领域及创新药在研管线领域的药物、技术、服务等进行外延合作探索”，以补充创新药管线。

市值管理与投资者关切：聚焦主业提升核心竞争力

对于股价与基本面的匹配问题，公司表示“高度重视市值管理工作”，核心在于“保持良好的盈利水平和发展前景”，将通过完善公司治理、信息披露、投资者关系、股东回报等多举措推进。关于股份回购计划，公司称“未来如有相关计划，将严格根据信息披露规则及时履行信息披露义务”。

公司管理层强调，将继续按照“中药为基、创新引领，质效并举的医药健康企业”战略定位，通过研发、营销、制造及管理创新，打造长远发展动力，切实维护股东利益。

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