一季度收入利润创新高，港交所酝酿更大改革、不放松上市要求

营收超82亿港元，净利近52亿港元，双双创下季度历史新高。4月29日，港交所（0388.HK）披露了今年第一季业绩。

披露数据显示，今年一季度，沪深股通平均每日成交金额达到3241亿元，创历史新高。新股集资额更是去年同期的近六倍，继续稳居全球第一。

在当天下午召开的股东大会上，管理层就上市公司质量、投资者回报及后续改革等市场关切作出多项回应。港交所董事会主席唐家成明确表示，绝不放松上市把关要求；港交所行政总裁陈翊庭则透露，当前外围条件成熟，港交所或推出更大改革动作。目前，有众多蓝海市场可以进行开拓，比方固定收益、大宗商品等领域。

IPO定价改革成效显现，新股首日上涨占比升至八成

数据显示，今年一季度，港交所收入及其他收益达到82.03亿港元，较去年同期增长20%；实现净利润51.88亿港元，较去年同期增长27%。

业绩增长主要受现货及商品市场成交量上升驱动。一季度，港交所二级市场多项数据创历史新高。根据披露，一季度港交所整体平均每日成交金额达2767亿港元，同比增加14%，仅次于2025年第三季的2864亿港元，期内20个交易日成交额超过3000亿港元。

在这轮交投热潮中，南向资金、北向资金成为重要推动力。沪股通及深股通平均每日成交金额达到3241亿元，同比大增70%，创历史新高。港股通平均每日成交金额达1225亿港元，同比增长11%。

二级市场的活跃表现，也传导至新股市场。今年一季度，港交所共有40家公司上市，总集资额达1104亿港元，是2025年同期的近六倍，创2021年以来第一季新高。期内迎来牧原股份（02714.HK）、东鹏饮料(09980.HK）、澜起科技（06809.HK）三家大型IPO，分别集资121亿、111亿及81亿港元，均跻身全球一季度五大新股。

还有更多“后备军”在排队上市。截至3月31日，正在处理中的上市申请达431宗，较去年底增加25%。上市后再融资活动亦持续活跃，总额达1351亿港元。

科技企业是本轮上市的主力。第一财经此前报道，今年一季度，TMT与制造业在港股IPO市场成为引领者，其中，TMT行业的新股占比为50%，募资总额占比为54.2%。去年同期，则是消费股在新股数量与融资金额方面引领港股市场。

一级、二级市场活跃，动力来自IPO改革持续生效。在回应投资者关于股东回报的提问时，陈翊庭以去年推出的IPO定价机制改革为例。她说，新规的核心是让有议价能力的投资者拥有更大话语权。港交所追踪改革成效发现，2024年上市当天约有六成股票上涨，新机制推出后已有明显改善，2026年一季度约有八成新股首日上涨，最新数据可能已达九成。不管是一级市场还是二级市场，港交所都可能会做更进一步的优化。

交易活跃直接带动收费增长。港交所披露显示，现货及商品市场成交量增加，加上新股市场蓬勃活跃，令港交所收入及其他收益达到82亿港元，同比上升20%，创下季度新高。具体来看，一季度交易费及交易系统使用费达29.95亿港元，同比增长18.3%；结算及交收费21.15亿港元，同比增长32.5%。沪深港通的收入及其他收益同比上升44%至13.55亿港元，其中11.25亿港元来自交易及结算活动。

外围条件成熟，港交所或迎更大改革动作

对于投资者关心的后续改革问题，陈翊庭在股东大会上提到，要做好一个交易所，必须要把人、货、场三方面都做扎实，“我们永远在改革的路上”。过去她自己倾向于按部就班，但现在外围条件已比较成熟，可以有比较大的改革动作。

她认为，香港一向以股票市场著称，当前外围市场环境较为复杂，全球投资者更希望进行多元化配置，亚洲市场特别是中国蕴藏着大量有吸引力的投资机遇。当前有众多蓝海市场可以进行开拓，比方固定收益、大宗商品等领域。如果这些产品能做齐全，就能让更多国际投资者在香港市场进行交易。

今年3月以来，市场关于中东资金入港的讨论逐渐升温，香港特区政府高层已经多次在公开场合提及与中东资本的合作。如今年3月的亚洲博鳌论坛上，香港特别行政区行政长官李家超提到，香港在致力于开辟贸易通途，并透露近期与卡塔尔、沙特阿拉伯的投资协定进展。香港特区政府财政司司长陈茂波在3月初透露，已有不少美国资金流入中国香港。针对中东资金或因“寻求安全感”而选择香港，香港也已做好了足够的预案。

唐家成则在回应上市公司质量问题时称，上市公司的质量是基本问题，港交所管理层和上市科绝对不会降低要求，不会放松对于上市公司质量的把关。没有一个好的公司质量，投资者对市场没有信心，市场就不能发展得很好。

具体改革举措方面，港交所正在多个领域同步推进。现货市场方面，继2025年实施下调最低上落价位第一阶段后，港交所宣布将于2026年年中左右实施第二阶段。4月17日，港交所刊发了关于缩短香港股票现货市场结算周期至T+1的咨询文件，咨询期将于5月18日结束。

上市机制方面，3月13日，港交所刊发了有关上市机制竞争力检讨的咨询文件，就优化不同投票权上市规定、便利海外上市发行人赴港上市等建议征询市场意见，咨询期将于5月8日结束。4月20日，港交所就修订《上市规则》第15A章及优化结构性产品上市制度公布咨询总结。关于“主要产品规定”的相关修订将于2026年5月1日生效,

陈翊庭表示，展望未来，港交所将继续深化地区联系，扩大市场参与度，投资建设稳健且创新的多元资产生态圈，“确保旗下市场在任何市场周期下都能把握机遇”。