流感疫苗跌至10 元！产能过剩价格内卷，华兰疫苗二代接班迎大考

本报（chinatimes.net.cn）记者王瑜 于娜 北京报道

近日，国内流感疫苗龙头企业华兰疫苗（301207.SZ）宣布管理层重大人事调整，企业迎来上市以来首次掌舵人更迭。华兰疫苗创始人安康退居二线，女儿安文珏接任董事长、总经理职务。

背靠华兰生物的华兰疫苗，长期稳居国内流感疫苗第一梯队。近年来，公司遭遇行业下行周期，2025年，华兰疫苗的三价流感疫苗中标价格低至10元/支，而上海所的中标价格仅5.5元。

一边是产能严重过剩、接种需求放缓，一边是价格内卷加剧、盈利空间持续被压缩，就在企业承压前行的关键节点，新生代安文珏正式接棒掌舵华兰疫苗，其能否带领公司穿越行业寒冬，稳住经营基本盘，成为市场关注的焦点。

新生代掌舵

近日，华兰疫苗公告披露，完成董事会换届及核心高管人事调整，正式敲定高层换帅落地事宜。新晋董事长安文珏，系华兰体系内部定向培养的嫡系核心管理人员，现年37岁，毕业于西蒙弗雷泽大学统计学专业，获学士学位。自2015年6月，历任华兰生物财务部经理助理、财务部经理，2020年3月至2022年3月任华兰疫苗副总经理，2022年4月任华兰疫苗董事、总经理。

值得关注的是，自安文珏2022年全面执掌日常经营，履职初期恰逢后疫情流感防控红利周期，叠加全国公卫防护需求集中释放，公司迎来上市以来业绩巅峰。公开数据显示，2023年华兰疫苗全年营收冲高至24.10亿元，归母净利润为8.60亿元，创下企业登陆资本市场后的单年盈利最高纪录，经营现金流同步达到8.88亿元，主业基本面达到阶段性峰值。

不过，红利周期随着疫情结束快速退潮。自2024年起，行业基本面拐点快速显现，公司业绩断崖式回落。2024年，公司营业总收入直接腰斩至11.28亿元，同比大幅下滑53.21%；归母净利润仅2.06亿元，同比暴跌76.10%，经营活动现金流净额同步下滑47.29%。

马来西亚思特雅大学（UCSI）商学院营销学教授欧程曦向《华夏时报》记者表示，从疫苗行业而言，市场进入“大小年”周期性低谷、价格战导致产品大幅度降价、民众接种意愿波动及需求下滑，导致行业进入下行周期。

而对于华兰疫苗而言，和君咨询医药医疗事业部高级咨询师史天一则表示，公司主营四价流感疫苗，疫苗主动降价，叠加市场需求下滑、销量减少、竞争加剧、研发投入增加等影响，最终导致净利润大幅度下滑。

主业承压困局

2025年财报的披露，显示出当下压在新任管理层面前的核心难题，是华兰疫苗持续走弱的业绩基本面。作为公司压舱石核心业务，流感疫苗常年贡献企业九成以上主营收入，单一产品高度依赖的经营架构，直接导致企业抗行业周期风险能力偏弱，一旦流感赛道景气度下行，整体业绩便同步承压。

从疫苗批签发量、终端出库、集采回款等多维核心数据来看，2025年行业下行压力全面落地。数据显示，2025年公司四价流感疫苗全年批签发51批，同比大幅下降23.88%；三价流感疫苗仅批签发6批，同比暴跌45.45%。主力单品批次双位数下滑，直接对应终端铺货量锐减。全年流感疫苗板块实现收入11.21亿元，同比仅小幅增长4.43%，在总营收中占比依旧高达93.18%。

放眼全行业，近年来头部企业集中扩产、跨界药企持续入局分流份额，国内流感疫苗全域产能早已严重过剩。更为严峻的是结构性冲击。乙型Yamagata 毒株消失，WHO弃四价、主推三价。企业被迫从四价转产三价，短期加剧产能冗余与库存积压。

为守住存量市场份额，2025年华兰疫苗主力四价、三价流感疫苗区域集采中标价、终端供货价同步下调。

集采端，2025年华兰疫苗三价流感疫苗多地中标单价仅10元/支，对比2024年同区域同规格20元/支均价，同比直接腰斩；而上海生物制品研究所的中标价格为5.5元/支，行业低价内卷态势明显。

在自费端，公司核心盈利主力四价流感疫苗全线调价，常规成人预充剂型下调至88元/支，儿童专用剂型下调至128元/支，相较此前四价主流供货价128—138元/支区间，单支直接降价40元以上，整体降幅超30%，创下近年自费四价流感疫苗价格新低。

但是价格战并未有效拉动增量，2025年财报显示，华兰疫苗营业总收入12.03亿元，同比上涨6.62%；归母净利润1.83亿元，同比下降10.99%，盈利能力弱化。

除了疫苗市场整体下滑和民众接种意愿低之外，华兰疫苗产品结构单一、进一步加剧当下业绩困局。史天一表示，过于依赖单一产品，会导致抗风险、抗市场波动能力弱。

流感疫苗占据了华兰疫苗总营收的九成以上。记者就公司是否会加大其他管线的研发投入联系华兰疫苗，截至发稿未收到回复。华兰疫苗调研报告显示目前在研发项目进展：冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗于2025年8月取得药物临床试验批准通知书；吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗正在持续推进III期临床试验进度；重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）于2025年10月向国家药品监督管理局药品审评中心递交临床试验申请并获受理，并于2026年1月取得临床试验批准通知书；mRNA流感疫苗、新型佐剂流感病毒疫苗正在持续推进临床前的研究工作。

未来一段时期，华兰疫苗能否平稳穿越行业周期、修复业绩基本面，是新一代掌舵人的履职首场大考。

责任编辑：姜雨晴 主编：陈岩鹏