寒武纪一季度存货依旧高企，章建平套现46亿退出前十大股东

4月30日，股价涨停的“寒王”公布了最新财报。芯片公司中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称“寒武纪”）4月29日发布2026年一季度业绩报告。一季度，寒武纪营收、净利润双双增长，经营活动产生的现金流量净额由负转正，不过，毛利率较上年同期出现些许下滑。

另外，值得关注的是，寒武纪在存货管理方面存在短期压力。南都N视频记者注意到，在一季度报公布的同时，寒武纪还发布一则计提资产减值准备的公告，当中提到，因原材料库龄增长等因素，一季度计提约2.46亿元的存货跌价损失。

毛利率同比、环比均出现下滑

财报显示，寒武纪今年一季度实现营业收入28.85亿元，同比增长159.56%；归母净利润为10.13亿元，同比增长185.04%；扣非净利润为9.34亿元，同比增长238.56%。同时，基本每股收益也由上年同期的0.85元提升到2.4元。

谈及业绩增长，寒武纪在财报中表示，营收增长主要系报告期内受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地。而营收的增长则进一步带动了利润总额、归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长。

不过，寒武纪毛利率出现些许下滑，据同花顺数据，今年一季度，寒武纪的毛利率为54.33%，相比去年一季度的55.99%，同比下降1.66个百分点，相比去年四季度的54.81%，环比下降0.48个百分点。针对毛利率下滑问题，寒武纪方面并未在财报中进行相关说明。

研发投入方面，财报显示，一季度，寒武纪研发费用为3.24亿元，占总营收比例为11.23%，上年同期研发费用为2.73亿元，占总营收比例为24.57%。研发费用数额较之上年同期有所增长，不过，由于营收增长迅速，研发费用占总营收比例出现下滑。

值得一提的是，在现金流方面，财报显示，报告期内，寒武纪经营活动产生的现金流量净额约为8.34亿元，上年同期这一数值为-13.99亿元，实现由负转正。寒武纪在财报中表示，主要系报告期内公司销售回款较上年同期大幅增加所致。

一季度计提存货跌价损失2.46亿元

营收、利润高歌猛进的同时，寒武纪资产负债表的情况值得关注。财报显示，截至一季度末，寒武纪应收账款余额为12.19亿元，较上年末的6.71亿元，增长81.64%，预付款项则由上年末7.45亿元飙升至18.97亿元，增幅超154.6%。另外，其存货账面价值较上年末的49.44亿元虽有所下降，但仍高达44.97亿元。

存货方面，南都记者注意到，在一季度业绩公布的同时，寒武纪发布了一则有关计提资产减值准备的公告，拟对合并报表范围内可能发生信用减值损失及资产减值损失的有关资产计提资产减值准备。

在资产减值方面，寒武纪公告提到，一季度，其计提存货跌价损失2.46亿元，主要系公司前期对原材料进行了战略备货，本季度部分原材料库龄增长，计提的存货跌价准备相应增加。针对这一情况，寒武纪表示，公司管理层高度重视并严格把控存货管理，将进一步加大市场开拓力度，深入挖掘行业客户需求，加快库存周转速度，降低库存风险。

在信用减值方面，主要以预期信用损失为基础，对应收账款、其他应收款进行减值测试并确认减值损失。经测试，一季度冲回信用减值损失146.47万元。今年一季度，寒武纪信用减值损失和资产减值损失合计约为2.45亿元，此次计提相应将减少寒武纪一季度合并利润总额2.45亿元。

章建平退出前十大股东，此前位列第五

在股东结构方面，截至2026年一季度末，寒武纪创始人陈天石仍为第一大股东，持有约1.20亿股，占比28.35%，北京中科算源资产管理有限公司持股15.57%位居次席。另外，张炜、张威两名自然人进入前十大股东行列，二者分别位于第九和第十，其中，张炜持有310.63万股，张威则持有202.56万股。

在此之中，南都记者注意到，知名“牛散”章建平已退出寒武纪前十大股东之列，即章建平的持股数量已低于第十名股东张威所持有的202.56万股，持股比例也低于0.48%。

南都记者梳理寒武纪过往财报内容发现，2024年，章建平首次进入寒武纪前十大股东名单，彼时，其持股533.88万股，持股比例为1.28%，为寒武纪第八大股东。2025年，章建平一路加仓，2025年一季度，其持仓增至608.63万股，三季度进一步加仓至640.65万股，四季度再度买入40.84万股。

图源寒武纪2025年年报

截至2025年末，章建平持有寒武纪约681.49万股，持股比例为1.62%，是寒武纪第五大股东，也是除实际控制人陈天石外，持股数量最多的自然人股东。不过，到今年一季度末，章建平已减持超478万股，若按寒武纪今年一季度股价最低点的968元/股计算，章建平套现达46亿元。

采写：南都记者 朱可轩