山东
近日，贝壳发布 2025 年年报，全年净收入 945.8 亿元、同比微增 1.2%，净利润 29.9 亿元、同比下滑 26.7%。业绩承压之下，高管亿级薪酬再度引发市场热议，核心高管薪酬超九成来自股份支付，账面高薪与现金实际所得形成鲜明反差。
年报显示，2025 年联合创始人彭永东、单一刚薪酬总额分别达2.35 亿元、1.76 亿元，8 位董事薪酬合计 4.29 亿元。薪酬结构中，股份支付占比极高：彭永东现金薪金仅 179 万元，股份支付高达 2.26 亿元、占比 96%；单一刚薪酬结构与之类似，账面高薪几乎全为股份摊销所致。
这已是两人连续三年薪酬破亿。2023 年彭永东、单一刚薪酬分别为 7.13 亿元、5.29 亿元，2024 年降至 4.01 亿元、2.99 亿元，2025 年进一步回落但仍维持亿级水平。高薪根源可追溯至 2022 年贝壳港股上市时的WVR（同股不同权）架构：为满足港交所超级投票权持有人经济利益占比不低于 10% 的要求，公司向两人合计授予 1.26 亿股限制性 A 类股，激励期十年、分五年摊销计入薪酬成本，形成每年数亿元的股份支付费用。
值得关注的是，彭永东、单一刚近年多次大额捐赠股份。2025 年 4 月彭永东捐赠 900 万股，2026 年 2 月两人再捐 1900 万股，合计估值超 8 亿港元，捐赠资金用于行业服务者医疗健康及毕业生租房帮扶。
行业层面，贝壳自左晖离世后持续承压，2024-2025 年连续增收不增利。2026 年 3 月，彭永东发布全员信，启动公司史上最大规模组织架构调整，从房产交易平台向社区居住服务平台转型，试图突破增长瓶颈。
贝壳高管亿级薪酬实为 “账面数字”，核心是港股上市合规要求下的股份摊销，并非真实现金所得。高薪争议背后，是房企下行周期中，头部平台治理结构、激励机制与行业责任的平衡难题。
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