芯片“造富”引爆通胀压力，未来资产：韩国央行未来一年至少加息三次，10年期国债收益率料破4%

智通财经APP获悉，未来资产管理(Mirae Asset Global Investments)指出，韩国芯片制造商所创造的巨额财富将推动支出与通胀，进而促使韩国央行在未来一年内至少加息三次。

该公司固定收益主管、董事总经理Choi Jinyoung周二接受采访时表示，芯片企业的员工奖金、高企的芯片价格以及火爆的股市，很可能使物价持续承压，并推动韩国央行将政策利率从当前的2.5%上调至2027年下半年最高3.5%的水平。他补充称，韩国10年期国债收益率有望在未来两个月内突破4%关口，为2023年以来首次。

三星电子(Samsung Electronics Co.)本月公布的利润激增八倍，远超预期，凸显出尽管中东局势动荡，但对人工智能(AI)内存芯片的强劲需求依然不减;SK海力士(SK Hynix Inc.)的季度利润也增长了五倍。

Choi表示：“三星和SK海力士的员工拿到这些奖金，他们还能把钱花到哪儿去?” 未来资产管理资产规模约339万亿韩元(合2284亿美元)，是韩国最大的资产管理公司之一。Choi本人管理着该公司约9万亿韩元的债券。

Choi的观点比许多市场观察人士更为鹰派，这源于人工智能对韩国经济快速而深远的影响。此外，伊朗战争引发的石油冲击进一步加剧了通胀风险，可能迫使韩国央行维持紧缩的货币政策。

Choi认为，原油价格难以回落。即便伊朗战争结束，供应链中断也将使油价居高不下。

基于当前的价格动态，Choi对韩国债券持看跌立场，建议投资者避开“脆弱的”5至10年期债券。相反，他看好两年期以内的短期公司债，部分此类债券超过4%的收益率已经大致消化了韩国央行即将到来的加息周期。

他的鹰派预测与多家机构的观点形成对比：摩根大通预计到2027年中期仅加息一次，花旗集团预计至少两次，而大华银行则预计今年不会加息。

“影响巨大”

Choi认为，新任韩国央行行长申铉松(Shin Hyun Song)的背景也可能对政策走向产生影响。申铉松拥有丰富的国际金融与政策制定经验，“长期以来一直关注汇率波动，与前任相比，他更有可能将韩元汇率纳入利率决策的考量因素”。申铉松将于5月28日主持召开首次货币政策会议。

申铉松上任之际，韩国整体经济正在升温。第一季度国内生产总值(GDP)甚至超出了最乐观的预期。Choi表示，这将影响通胀。“经济增长预期正在被上调。” 虽然韩国央行预计GDP增速在2%左右，但Choi认为“超过3%的增长是可能的”。

一季度建筑业投资环比增长2.8%，Choi认为这一趋势尤其值得关注。“该行业对内需有着巨大的影响。”