中国中车2026年一季度财报解读：营收增10.57% 经营现金流净流出扩至90.84亿元

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收：铁路装备与新产业双驱动，整体增逾10%

2026年一季度，中国中车实现营业收入538.19亿元，较上年同期调整后的486.72亿元增长10.57%，主要由铁路装备和新产业业务增长拉动。

分业务来看，铁路装备业务贡献过半营收，达到291.20亿元，同比增长12.93%，核心驱动力来自动车组和客车收入增加，其中动车组业务收入就达到195.64亿元；新产业业务营收173.43亿元，同比增幅16.36%，主要得益于新能源装备业务收入增长。不过城轨与城市基础设施、现代服务业务出现下滑，前者营收67.09亿元，同比下降6.60%，后者营收6.47亿元，同比大降18.91%。

业务板块2026年一季度营收（亿元）上年同期营收（亿元）增减额（亿元）增幅铁路装备12.93%城轨与城市基础设施-6.60%新产业16.36%现代服务6.477.98-18.91%合计10.57%

净利润：扣非增速超归母，盈利质量提升

一季度公司归属于上市公司股东的净利润为33.78亿元，同比增长10.66%；扣除非经常性损益的净利润为31.63亿元，同比增幅达12.70%，高于归母净利润增速，显示公司主业盈利能力提升。

非经常性损益合计2.15亿元，主要包括政府补助2.61亿元、非流动资产处置损益0.0047亿元等，扣除所得税及少数股东权益影响后，对净利润的拉动作用有限。

盈利指标2026年一季度（亿元）上年同期（亿元）增幅归母净利润10.66%扣非归母净利润12.70%

每股收益：基本与稀释收益同步增长

基本每股收益为0.12元/股，较上年同期的0.11元/股增长9.09%；稀释每股收益同样为0.12元/股，同比增幅9.09%，与基本每股收益变动一致，反映公司盈利规模增长直接带动每股收益提升。

每股收益指标2026年一季度（元/股）上年同期（元/股）增幅基本每股收益0.120.119.09%稀释每股收益0.120.119.09%

加权平均净资产收益率：小幅提升，盈利效率稳定

一季度加权平均净资产收益率为1.94%，较上年同期的1.79%提升0.15个百分点，主要因净利润增长幅度高于净资产增长幅度。截至报告期末，归属于上市公司股东的所有者权益为1756.53亿元，较上年末增长2.05%。

应收账款：规模微增，回款压力仍存

截至2026年3月末，公司应收账款余额为1171.85亿元，较上年末的1165.02亿元微增0.59%，规模仍处于高位。结合经营现金流净流出扩大的情况，公司回款效率未明显改善，后续需关注应收账款回收节奏，警惕坏账风险。

应收票据：同比大幅增长，票据结算占比提升

报告期末应收票据余额为171.69亿元，较上年末的137.19亿元增长25.15%，显示公司通过票据结算的业务规模有所增加，一定程度上反映下游客户付款方式的变化，需关注票据到期兑付风险。

存货：规模持续增长，库存压力显现

截至3月末，公司存货余额为1019.88亿元，较上年末的951.43亿元增长7.19%。存货规模持续走高，一方面可能与业务增长备货有关，另一方面也需警惕存货跌价风险，尤其是城轨业务收入下滑背景下，相关存货去化压力值得关注。

期间费用：财务费用由正转负，研发持续加码

销售费用：规模小幅下降

一季度销售费用为10.81亿元，较上年同期的11.09亿元下降2.51%，主要系公司销售策略优化或业务结构调整，销售环节投入有所减少。

管理费用：随业务规模小幅增长

管理费用为32.68亿元，同比增长4.06%，与营业收入增长幅度基本匹配，主要因业务规模扩大带来的管理成本增加。

财务费用：汇兑损失致由负转正

一季度财务费用为3.69亿元，而上年同期为-0.04亿元，同比大幅增加，主要受汇率波动影响，本期汇兑损失增加。汇率波动对公司海外业务盈利及现金流的影响需持续关注。

研发费用：持续加大投入

研发费用为33.17亿元，同比增长6.96%，公司持续加大研发投入，为新产业等业务的长期发展提供支撑。

期间费用指标2026年一季度（亿元）上年同期（亿元）变动幅度销售费用-2.51%管理费用4.06%财务费用3.69同比由负转正研发费用6.96%

现金流量：经营现金流承压，投资筹资现金流反转

经营活动现金流：净流出规模大幅扩大

一季度经营活动产生的现金流量净额为-90.84亿元，上年同期为-50.69亿元，净流出规模同比扩大79.21%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加，从上年同期的393.27亿元增至504.04亿元，增幅达28.17%，远超经营现金流入571.77亿元的同比增幅（12.63%），公司经营现金流压力显著提升。

投资活动现金流：由净流出转净流入

一季度投资活动产生的现金流量净额为80.39亿元，上年同期为-80.93亿元，实现由净流出到净流入的反转，主要因本期投资支付的现金大幅减少，从上年同期的211.40亿元降至68.66亿元，降幅达67.52%，而收回投资收到的现金有所增加。

筹资活动现金流：由净流入转净流出

一季度筹资活动产生的现金流量净额为-9.54亿元，上年同期为1.76亿元，主要因本期偿还债务支付的现金增加，从上年同期的12.26亿元增至67.27亿元，增幅达448.70%，尽管本期发行超短期融资券15亿元，但仍无法覆盖债务偿还支出。

现金流量指标2026年一季度（亿元）上年同期（亿元）变动情况经营活动现金流净额净流出扩大79.21%投资活动现金流净额由净流出转净流入筹资活动现金流净额1.76由净流入转净流出

风险提示

1. 现金流压力：经营活动现金净流出规模大幅扩大，若后续回款情况未改善，将对公司资金周转造成压力；同时筹资活动现金流转负，债务偿还支出增加，需关注公司资金链安全。
2. 业务分化风险：城轨与现代服务业务收入下滑，若后续行业需求持续疲软，可能进一步拖累公司整体业绩。
3. 汇率波动风险：财务费用因汇兑损失大幅增加，公司海外业务占比不低，汇率波动将直接影响盈利及现金流。
4. 存货与应收账款风险：存货、应收账款规模持续高位，若下游需求不及预期，可能面临存货跌价、坏账计提增加的风险。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。