战争通胀侵蚀消费，美国Q1 GDP增速或承压，政府与AI投资成“救命稻草”

智通财经获悉，受伊朗战事引发的通胀冲击消费者影响，2026年美国经济增长或将更依赖政府与企业支出。

周四发布的报告预计显示，早在战争影响真正显现前，这种态势在今年一季度就已初步形成。接受一项调查的经济学家预计，一季度GDP年化增速或达2.3%，而消费者支出增速可能仅为1.4%。

2025年底联邦政府创下史上最长停摆纪录后，政府支出大幅反弹，或将推高整体GDP数据;预测人士认为，若战事持续，国防支出增加将为经济增长提供支撑。同时，企业投资数据可能反映出人工智能(AI)建设相关支出持续火热的态势。

RSM US首席经济学家Joe Brusuelas表示：“对AI的持续投资，确实为整体增长提供了强劲助力。但除此之外，本有望迎来超趋势增长、开局相当强劲的一年，开局表现或将略低于预期。”

美国经济分析局将公布上述GDP数据。此前美联储在周三决定维持利率不变，原因是伊朗战事对经济的影响带来不确定性上升。美国劳工统计局数据显示，3月汽油价格涨幅创下历史纪录，4月仍持续攀升。

随着战事进入第三个月，经济学家表示，由于中东能源生产和炼油设施遭到破坏，即使冲突很快得到解决，能源价格仍将保持高位。他们还预计，随着冲突对化肥市场的干扰沿着全球供应链传导，今年食品价格也将上涨。

通胀形势

这场战事带来的初期通胀影响预计将在美联储青睐的价格指标中清晰显现，该数据也将在周四公布。预计3月个人消费支出价格指数(PCE)同比上涨3.5%，创2023年以来最快增速。

得益于去年通过的立法，退税金额提高预计将提振上个月的消费者支出。与此同时，在今年年初，美国大部分地区的严寒天气可能对支出有所抑制。但经济学家警告，不断上升的通胀可能很快抵消这部分额外收入。

EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco表示：“退税增加能带来一定缓冲，但大部分增收将被汽油价格上涨吞噬。”

AI投资

过去一年，AI投资一直是企业支出的核心驱动力，2026年该态势或将延续。经济学家将重点关注信息处理设备、软件等领域支出，评估AI对一季度经济的影响，以及建筑支出向数据中心建设的集中程度。

不过，由于相关硬件组件大多从海外进口，这部分投资对整体GDP增长的贡献将被削弱——进口需在计算中扣除。

经济学家Eliza Winger表示：“第一季度GDP的预期反弹主要反映了去年秋天政府停摆导致拖累后的机械性复苏。潜在需求仍然较为低迷，消费乏力仅靠企业投资韧性部分抵消。”

多位经济学家预计，报告将显示净出口拖累了一季度GDP，这既反映了与AI相关的进口激增，也反映了企业在2月最高法院驳回特朗普多项关税后抢先应对新关税的行为。

根据周三公布的贸易逆差、库存和住房开工等经济数据，亚特兰大联储的GDPNow模型预测今年年初GDP增长1.2%，其中净出口可能拖累增长约1.3个百分点。

政府支出

在消费者支出增长趋弱、进口上升抵消部分企业投资的情况下，政府支出将成为一季度GDP的重要贡献者。摩根大通的Abiel Reinhart估计，今年前三个月GDP增长2.5%，但如果没有政府停摆结束的拉动作用，增速仅为1.5%左右。

据了解，此次停摆持续了10月和11月的大部分时间，扰乱了政府服务，导致超过100万工人无薪工作。美国经济分析局此前表示，停摆期间联邦服务的减少使第四季度GDP减少了约一个百分点。

但经济学家表示，如果伊朗战事持续，军费开支上升或将进一步提振政府支出。

RSM的Brusuelas指出：“一季度数据尚未体现国防订单增加带来的政府支出提振，这一利好后续将体现在GDP中。预计二、三季度商品订单将增长，随后增速或有所放缓。”

本文源自：智通财经网