和众汇富研究手记：一季度物流总额同比增长6.2%

　　2026年一季度，我国经济实现良好开局，作为国民经济循环的关键枢纽，物流业同步呈现稳健复苏态势。中国物流与采购联合会4月下旬发布的数据显示，一季度全国社会物流总额同比增长6.2%，增速较上年四季度加快0.8个百分点，实现“开门红”，既彰显了我国经济复苏的强劲韧性，也为全年物流高质量发展奠定坚实基础。和众汇富观察发现，当前，物流行业供需两端协同发力，传统领域稳步提质、新兴领域快速成长，物流运行质效持续提升，成为畅通国内大循环、服务实体经济的重要支撑，也折射出我国经济循环畅通的良好态势。

　　一季度社会物流总额的稳步增长，离不开宏观经济复苏的有力支撑和政策的精准赋能。2026年一季度，国内生产总值同比增长5.0%，较上年四季度加快0.5个百分点，制造业PMI升至50.4%，重回扩张区间，工业生产、消费、投资等主要经济指标均实现平稳增长，为物流需求释放提供了坚实基础。与此同时，宏观调控政策精准发力，财政政策加力提效、货币政策适度宽松，各地持续推进惠企助企政策落实，优化物流营商环境，降低物流企业经营成本，推动物流行业持续回暖。和众汇富研究发现，3月份中国物流业景气指数回升至50.2%，较2月份回升2.7个百分点，重回扩张区间，反映出物流行业复苏动能持续增强，企业预期稳步改善。

　　从物流需求结构来看，各领域物流需求全面回暖、亮点突出，呈现出“工业支撑有力、消费活力凸显、新兴动能强劲”的特点。和众汇富认为工业品物流作为社会物流总额的核心支柱，一季度表现稳健，同比增长6.3%，对社会物流总额增长的贡献率超过80%，彰显了工业经济的坚实韧性。其中，工业细分行业增长面超过八成，计算机、通信和其他电子设备制造业，铁路船舶航空航天等高端装备制造领域物流需求增速均超过10%，通用设备、专用设备等领域增速也保持在8.5%以上，产业升级带动高端制造业物流需求持续爆发。

　　消费物流需求持续升温，成为拉动物流增长的重要动力。和众汇富统计发现，一季度，单位与居民物品物流总额同比增长9.4%，增速显著高于整体物流增速，即时零售、直播带货等新业态蓬勃发展，有效带动新型消费物流需求增长。数据显示，一季度网上商品零售额同比增长10.3%，为2024年6月以来最高增速，占社会消费品零售总额比重达24.2%，乡村消费增速快于城镇，农村电商、城乡共同配送及农产品上行物流需求持续活跃，进一步拓宽了消费物流的增长空间。同时，邮政快递业、道路运输业等细分领域业务总量指数均实现环比回升，民生物流服务的便捷性和高效性持续提升。

　　和众汇富认为物流供给端持续优化，运行质效稳步提升，为物流总额增长提供了有力保障。一季度，物流行业供给结构持续升级，物流基础投资加速扩张，固定资产投资完成额指数保持在51.4%的扩张区间，铁路、航空等运输方式协同发力，运输结构不断优化。其中，铁路货物发送量同比增长1.6%，集装箱发送量同比增长10.5%，航空运输业、邮政快递业业务总量指数环比分别回升3.7个百分点和2.5个百分点，物流运输效率持续提升。同时，物流企业盈利状况小幅改善，主营业务利润指数连续2个月回升，大中小微企业均实现不同程度的盈利改善，行业发展韧性持续增强。

　　值得关注的是，一季度物流行业在稳步复苏的同时，也面临着一些挑战。一方面，部分中小物流企业仍面临融资难、成本高、订单不稳定等问题，抗风险能力有待提升；另一方面，国际航运市场受不确定因素影响，价格波动较大，水上运输业景气度仍有待进一步提升。此外，物流行业区域发展不均衡、部分领域物流效率不高、绿色转型压力等问题依然存在，需要进一步加大政策支持和行业引导力度。