以岭药业2025年营收净利双增长，中药创新龙头地位稳固，“化生药+健康”打开新增长空间

4月27日晚，以岭药业（002603.SZ）发布2025年年度报告及2026年第一季度财务报告。2025年，公司实现营业收入78.31亿元，同比增长20.24%；归母净利润达12.86亿元；经营性现金流量净额达17.77亿元，同比大增190.75%。2026年一季度，公司延续增长态势，实现营业收入24.40亿元，同比增长3.46%，归母净利润4.09亿元，同比增长25.43%。

公司同步披露2025年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利5元，合计派现金额为8.35亿元（含税）。

2025年以来，公司以络病理论为指导，在研发创新上持续发力。公司专利中药基本盘持续巩固，化生药与大健康板块协同突破。随着创新管线的持续落地，公司核心竞争力进一步夯实，向综合性、现代化、国际化医药集团发展的路径愈发清晰。

核心产品稳步增长，龙头地位持续巩固

核心产品的稳健表现，筑牢了公司业绩增长的基本盘。2025年，公司心脑血管类产品实现收入39.56亿元，同比增长2.06%；呼吸系统类产品实现收入20.17亿元，同比大增153.71%。

米内网数据显示，以岭药业心脑血管疾病产品和感冒呼吸系统疾病产品均处于行业领先地位。通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊在2025年中国公立医疗市场中成药心血管疾病内服用药TOP10中占据三席；连花清瘟胶囊稳居2025年中国公立医疗市场中成药感冒用药第一；津力达颗粒位列2025年中国公立医疗市场中成药糖尿病用药TOP5。

在心脑血管领域，以岭药业基于络病理论研发的三大通络药物通心络胶囊、参松养心胶囊和芪苈强心胶囊（以下简称“通络三宝”）实现了心血管事件链的系统性干预，解决了心血管事件链单病种防治的国际难题。2025年9月，世界中医药学会联合会发布首个针对心血管事件链的专家共识——《通络药物系统干预心血管事件链专家共识》，标志着以“通络三宝”为代表的通络药物对心血管事件链的干预和治疗获得更广泛的认可，为络病理论指导心血管病防治及用药提供了规范。

在呼吸系统领域，连花清瘟于2025年3月被认定为国家专利密集型产品，自上市以来已累计35次被列入国家卫健委、国家中医药管理局发布的传染性公共卫生事件诊疗方案和指南，成为中医药应对呼吸道病毒性公共卫生事件的代表药物；连花清咳片转为OTC品种后借品牌与渠道优势加速放量，已成为止咳药市场的核心品种，累计50余次获得国家级、省市级新冠、流感诊疗等呼吸道感染诊疗方案推荐；1.1类创新中药芪防鼻通片于2025年1月获批上市，同年12月被纳入国家医保目录，并成为首个在澳门注册上市的创新中药，有望快速打开超2亿过敏性鼻炎患者市场。

除两大核心板块外，公司其他专利产品也已步入放量期。2025年，公司其他专利产品实现营业收入4.58亿元，同比增长40.58%，收入主要来自解郁除烦胶囊、益肾养心安神片、八子补肾胶囊等独家专利品种。

其中，八子补肾胶囊是公司应用气络学说精气神理论指导研发的OTC甲类药品，为中药抗衰老领域的代表性品种，该产品相关研究成果已发表于《Biomedicine & Pharmacotherapy》《Phytomedicine》《Frontiers in Pharmacology》等国际医学期刊，累计发表SCI论文20余篇。目前，八子补肾胶囊已在加拿大、新加坡等8国获批上市，并通过亚马逊电商平台进入欧美市场。

据Mordor Intelligence发布的《2026—2031年全球抗衰老市场报告》，全球抗衰老市场规模在2025年已达851.3亿美元，预计2026年将增至910.9亿美元，到2031年将达到1276.3亿美元，复合年增长率保持在6.99%。在经济持续增长、人口老龄化深化、健康消费理念转变的趋势下，抗衰老市场空间广阔。

研发创新行业领先，循证成果再登国际顶刊

持续的理论创新与高强度的研发投入，是以岭药业穿越行业周期、巩固龙头地位的核心驱动力。2025年，公司坚持以络病理论指导创新中药研发，独创的“理论+临床+新药+实验+循证”一体化中医学术创新与转化新模式持续兑现成果。

过去五年，公司研发投入累计超40亿元。2025年，公司研发投入7.88亿元，占营收的比重达10.07%，继续保持行业领先。截至年报披露，公司已拥有17个专利中药品种，覆盖8大临床疾病系统。其中12个进入国家医保目录，5个进入《国家基本药物目录》（2018版），多款产品被纳入国家级诊疗指南、专家共识及高校教材。

截至2025年末，公司共有3款1.1类中药创新药和1款3.1类中药创新药进入申报阶段，多款创新中药进入Ⅱ期和Ⅲ期临床研究，形成了“上市一批、申报一批、研发一批”的良性节奏，为可持续发展注入创新动能。

值得一提的是，2026年3月，由中国工程院院士张运牵头的通心络TXL-CAP研究成果发表于国际权威期刊《信号转导与靶向治疗》（影响因子52.7），证实急性冠脉综合征患者在他汀类药物基础上接受通心络治疗，可显著增加冠状动脉斑块纤维帽厚度、减小斑块脂质弧度，从而稳定易损斑块并改善心绞痛症状，为心血管事件干预提供了关键的循证证据。此前，“通络三宝”三款产品的临床研究已先后登上《JAMA》《European Heart Journal》《Nature Medicine》等国际顶级期刊。

以岭药业通过持续的循证医学研究，赢得了国际学术界对中医药临床价值的广泛认可。在此基础上，公司积极构建国际临床证据体系，与海外机构合作推进标准互认，并牵头组建国际学术联盟，在为产品全球上市奠定基础的同时，也为中医药国际化树立了典范。

“化生药+健康”协同发力，打开长期增长空间

在巩固中药核心优势的同时，以岭药业在化生药与大健康领域也收获丰硕成果，“专利中药+化生药+健康”三者协同发展、相互促进的产业格局愈发明确，为公司长期发展打开了增长空间。

在化生药板块，公司制定的“转移加工切入—仿制药国际国内双注册—专利新药研发生产销售”齐步走的发展战略，在2025年取得关键落地成果。报告期内，全资子公司以岭万洲自主研发的化药1类新药苯胺洛芬注射液（商品名：万舒安®）正式获批上市，实现了公司化药专利新药“从0到1”的突破。该产品作为新一代注射类非甾体抗炎药（NSAIDs），避免了口服制剂的胃肠道不良反应，且心血管、中枢神经系统不良反应相对较少，具有较高的临床应用价值，为术后疼痛患者带来了全新的治疗选择。

仿制药国际化方面，以岭药业已获得美国FDA批准的ANDA产品18个，1个品种处于FDA审评中。产品销售上，以岭万洲已与多家美国大型销售公司达成代理合作，推动产品持续进入美国市场；公司同步启动加拿大和欧洲市场的战略部署，并于2025年3月完成加拿大市场的首次商业化产品上市，另有1个产品处于官方评审中，多个产品正在筹备申报；欧洲市场已完成英国市场两个代理商涉及7个产品的合作洽谈签约，正持续拓展更多区域合作；在其他国际市场，以岭万洲已向53个国家提交了产品注册申请，并在危地马拉、智利、阿联酋等国家获批9个注册证。

在国内市场，公司借助“欧美共线”的申报政策，已获得4个ANDA产品在国内的注册批件，其中来曲唑片集采续约省份已达22个。针对中国市场开发的化药产品已有13个产品通过一致性评价，另有在审评产品6个。

大健康板块则依托公司三十余年的理论与科研积累，实现品牌与销量的双提升。以岭健康以“通络-养精-动形-静神”养生八字经为统领，构建了通络健康心脑、养精抗衰老、动形抗疲劳护关节、静神助眠、连花呼吸健康五大核心产品系列，打造了“医、药、健、养”一体化、线上线下相结合的健康产业体系。2025年上半年，公司核心产品怡梦植物饮料、津力旺饮料、晚必安酸枣仁油软胶囊多次蝉联各大电商平台销售TOP榜，怡梦植物饮料更是荣登第七届iSEE创新品牌百强榜，展现出强劲的市场竞争力。国投证券研报指出，随着居民健康消费需求从“被动治疗”向“主动预防”转型，公司大健康板块有望依托品牌与渠道优势，持续释放增长潜力。

以岭药业表示，2026年将继续坚持“科技创新、成果转化、产业发展”的战略方向，加快创新药物研发上市，持续培育市场大品种，同时深化数字化营销转型与全链条成本管控，推动核心业务提质增效。随着创新管线加速落地、品牌与渠道势能持续释放、国际化布局纵深推进，以岭药业迈向综合性、现代化、国际化医药集团的步伐将更加稳健，并在引领中医药现代化与全球化的进程中持续发挥行业标杆价值。