中电电机2026年一季报解读：应收票据增1505.32% 扣非净利涨42.24%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：微幅下滑，营收规模基本持平

2026年第一季度，中电电机实现营业收入1.17亿元，较上年同期的1.18亿元小幅下滑0.61%，营收规模整体保持稳定。从营收构成来看，本期无其他收入来源，全部为核心业务收入，说明公司当期主业经营未出现大幅波动，营收的小幅变动或源于下游需求的阶段性调整。

净利润：小幅增长，盈利水平稳中有升

中电电机本期归属于上市公司股东的净利润为450.12万元，较上年同期的419.85万元增长7.21%。结合同期利润总额增长35.72%的数据来看，公司当期盈利水平的提升主要源于营业利润的增加，但所得税费用同比大幅增长629.52%，一定程度上稀释了净利润的增长幅度。

项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）同比变动幅度归属于上市公司股东的净利润7.21%利润总额35.72%所得税费用629.52%

扣非净利润：大幅增长，主业盈利能力显著提升

本期公司扣非净利润达到373.91万元，较上年同期的262.87万元大幅增长42.24%，远超净利润的增长幅度。从非经常性损益构成来看，本期非经常性损益合计76.21万元，主要来自政府补助、金融资产公允价值变动收益及债务重组损失等，对净利润的影响相对有限，说明公司主业盈利能力得到了显著提升。

每股收益：维持稳定，盈利规模未出现扩张

中电电机本期基本每股收益与扣非每股收益均为0.02元/股，与上年同期持平。结合净利润增长但每股收益未变的情况来看，主要系公司总股本未发生变动，且净利润增长幅度尚未达到能推动每股收益变动的规模，反映出公司当期盈利规模的扩张力度有限。

应收账款：规模下降，回款能力有所改善

截至2026年3月末，公司应收账款余额为2.10亿元，较上年末的2.36亿元下降11.17%。应收账款规模的减少，说明公司本期回款情况有所改善，资金占用压力有所缓解。结合经营活动现金流量净额的大幅好转，侧面印证了公司当期收款能力的提升。

应收票据：激增15倍，票据结算占比大幅提升

本期公司应收票据余额达到3340.16万元，较上年末的208.07万元大幅增长1505.32%，主要原因是本期收到的商业票据增加。应收票据的激增，反映出公司本期销售结算中票据占比大幅提升，虽然商业票据具有一定的流动性，但相较于现金回款，仍存在一定的兑付风险，需关注后续票据的到期兑付情况。

项目2026年3月末（万元）2025年末（万元）同比变动幅度应收票据1505.32%

加权平均净资产收益率：略有提升，盈利效率小幅改善

本期公司加权平均净资产收益率为0.68%，较上年同期的0.65%提升0.03个百分点。结合归属于上市公司股东的所有者权益仅增长0.68%的情况来看，净资产收益率的提升主要源于净利润的增长，说明公司当期净资产的盈利效率有小幅改善，但整体水平仍处于较低区间。

存货：小幅增长，库存压力基本稳定

截至2026年3月末，公司存货余额为2.42亿元，较上年末的2.35亿元增长2.66%。存货规模的小幅增长，与营业收入的基本持平相匹配，说明公司库存管理处于相对稳定状态，未出现明显的积压或短缺情况。

销售费用：小幅增长，销售投入基本稳定

本期公司销售费用为761.55万元，较上年同期的714.85万元增长6.53%。销售费用的增长幅度与营收规模的变动基本一致，说明公司当期销售投入未出现大幅调整，销售策略保持稳定。

管理费用：大幅增长，人力成本压力凸显

本期管理费用达到1362.37万元，较上年同期的941.40万元增长44.72%，主要原因是本期管理人员薪酬增长。管理费用的大幅增长，反映出公司当期人力成本压力有所上升，需关注后续成本控制措施的效果。

项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）同比变动幅度管理费用44.72%

财务费用：由负转正，汇兑损失压力骤增

本期公司财务费用为78.75万元，而上年同期为-56.80万元，同比大幅增长238.64%，主要原因是本期汇兑损失增加。财务费用由负转正，意味着公司当期不仅失去了利息收入带来的收益，还因汇兑损失增加了财务成本，需关注汇率波动对公司后续业绩的影响。

研发费用：小幅下降，研发投入有所缩减

本期公司研发费用为390.61万元，较上年同期的431.85万元下降9.55%。研发投入的小幅缩减，可能会对公司长期技术竞争力的提升产生一定影响，需关注公司后续研发策略的调整。

经营活动现金流：由负转正，资金状况大幅改善

本期公司经营活动产生的现金流量净额为320.59万元，较上年同期的-3857.35万元大幅增长108.31%，实现由负转正。主要原因是本期应付票据到期支付减少，同时购买商品支付的现金大幅下降，说明公司当期资金回笼能力提升，资金压力得到显著缓解。

项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）同比变动幅度经营活动现金流量净额108.31%购买商品、接受劳务支付的现金-52.39%

投资活动现金流：净流出收窄，理财投入仍处高位

本期投资活动产生的现金流量净额为-4653.50万元，较上年同期的-4999.46万元小幅收窄。本期公司投资支付的现金达到1.68亿元，主要为理财投入增加，同时收回投资收到的现金为1.21亿元，说明公司当期仍保持较高规模的理财投资，资金配置偏向于短期理财，但需关注理财投资的安全性和收益性。

筹资活动现金流：由正转负，外部融资大幅收缩

本期筹资活动产生的现金流量净额为-43.15万元，较上年同期的5000万元大幅下降100.86%，主要原因是上年同期收到股东借款，而本期无此类外部融资，同时还支付了利息费用43.15万元。筹资现金流的大幅变动，反映出公司当期外部融资渠道收缩，资金来源主要依赖经营活动和投资活动的内部循环。

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