佰仁医疗的前世今生：董事长金磊掌舵近20年

来源：新浪证券-红岸工作室

佰仁医疗成立于2005年7月11日，2019年12月9日在上海证券交易所上市，注册和办公地址均为北京市。它是国内动物源性植介入医疗器械研发与生产的领先企业，产品技术优势突出。

佰仁医疗是国内技术领先的高新技术企业，专注于动物源性植介入医疗器械研发与生产，所属申万行业为医药生物 - 医疗器械 - 医疗耗材，涉及医用耗材、医疗器械、小盘股等概念板块。其产品应用于心脏瓣膜置换与修复、先天性心脏病植介入治疗以及外科软组织修复。

经营业绩：营收行业第34，净利润行业第22
2025年，佰仁医疗营业收入6.2亿元，行业排名34/56，远低于行业第一名英科医疗的99.26亿元和第二名国科恒泰的69.87亿元，也低于行业平均数17.15亿元和中位数9.85亿元。主营业务中，结构性心脏病营收4.48亿元，占比72.24%；外科软组织修复营收1.7亿元，占比27.36%；其他（补充）237.25万元，占比0.38%；其他13.98万元，占比0.02%。净利润方面，2025年为1.8亿元，行业排名22/56，低于行业第一名英科医疗的10.47亿元和第二名乐普医疗的10.19亿元，但略高于行业平均数1.77亿元和中位数8845.05万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年佰仁医疗资产负债率为19.09%，较去年同期的12.60%有所上升，但低于行业平均的24.22%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为89.18%，较去年同期的88.34%略有提升，远高于行业平均的49.25%，盈利能力较强。

董事长金磊薪酬72万元，与上期持平
佰仁医疗控股股东为金磊，实际控制人为李凤玲、金磊。董事长兼总经理金磊，1954年出生，中国协和医科大学生物化学博士。他有着丰富的履历，1976 - 1997年先后在多所院校和科研机构任职，1997 - 2000年在美国俄克拉荷马医学研究所任高级研究员，2001年回国创业，2005年起任公司董事长、总经理，致力于人工生物心脏瓣膜的产业化。2025年其薪酬为72万，与2024年持平。

A股股东户数较上期减少13.48%
截至2025年12月31日，佰仁医疗A股股东户数为3428，较上期减少13.48%；户均持有流通A股数量为4.02万，较上期增加15.58%。截止2026年3月31日，十大流通股东中，中欧时代先锋股票A（001938）位居第七大流通股东，持股110.01万股，持股数量较上期不变；融通健康产业灵活配置混合A/B（000727）位居第八大流通股东，持股80.03万股，相比上期增加11.15万股；圆信永丰医药健康A（006274）位居第十大流通股东，持股78.39万股，为新进股东。

东方证券指出，佰仁医疗产品力强大，业绩保持高速增长，2025 - 2026年一季度营收和净利润均实现同比增长。TAVR快速放量，成为核心增长引擎，预计未来国内TAVR手术将持续增长。瓣中瓣系统获批，研发管线丰富，2025年有3项产品获批注册，眼科补片等产品也在推进中。预测公司2026 - 2028年归母净利润分别为2.83、3.71、4.64亿元，给予目标价格111.94元，维持“买入”评级。
东方财富证券指出，佰仁医疗业绩增长强劲，费用率管控良好，2025 - 2026Q1营收和净利润同比增长，费用投入结构优化。核心板块业绩快速增长，医美新品贡献业绩增量，结构性心脏病和外科软组织修复两大主业均衡发展，首款医美产品已贡献业绩。产品管线进入收获期，后续增长动能充足，2025年3款产品获批上市，多个重磅产品进入注册发补阶段。划时代产品分体式介入瓣研发稳步推进。调整盈利预测，预计公司2026 - 2028年营收分别为8.77/11.59/15.49亿元，归母净利分别为3.32/4.74/6.62亿元。

图：佰仁医疗营收及增速

图：佰仁医疗净利润及增速

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