宁德时代带来一笔1400倍回报

来源：投资界

这要从一则公告说起。

近日，宁德时代公告称，宁波联合创新新能源投资管理合伙企业（有限合伙）（简称“宁波联合创新”）通过询价转让方式减持公司5800万股，占总股本的1.27%，交易金额约238亿元。

至此，一位宁德时代早期投资人浮现。而当年执掌这笔投资的，正是天华新能掌门人裴振华曾以8900万元拿下宁德时代15%股权。十年变迁，历经几番减持仍持有宁德时代价值约1000亿的股权。

粗略计算下来，这笔10年前的投资回报超过1400倍。

回报1400倍

揭开一笔隐秘投资

梳理宁德时代过往公告，这段投资往事渐渐浮出水面：

2015年，宁德新能源将其持有的宁德时代有限15%的股权以8900万元的价格转让给宁波联创，后者即宁波联合创新新能源投资管理合伙企业（有限合伙），由浙大联创担任GP，裴振华是最大LP，出资比例为79.9%，也是该基金受益所有人。

外界都知道浙大联创在宁德时代身上赚到了大钱，殊不知裴振华才是更大赢家。业内曾传闻，裴振华在上中欧EMBA时结识了宁德时代的联合创始人李平，才有了这次投资机会。

那时，裴振华掌管的天华超净刚登陆创业板一年，手握资金；而宁德时代正为在国内上市准备进行股改，于是有了这个绝佳的投资时机。

这是一笔颇为冒险的投资当时的宁德时代还远未展现出今日的霸主气质，看清前景的人并不多。而这笔几乎是裴振华个人资金的钱，相当于天华超净整整两年的净利润。

如今回看，这次“冒险”实属神来之笔。

2017年，宁波联创先后向尹巍、中金启元出让老股，合计交易金额为6亿元。换言之，仅仅两年后，宁波联创就已收回投资成本。直到2018年宁德时代在A股上市，仍持股8.5%，位列第三大股东。

此后，宁德时代股价一路高歌猛进，成为创业板首家万亿市值公司。

根据历史资料，宁波联创曾于2020年6月至7月间以集中竞价方式减持宁德时代约830万股，均价183.9元/股，占当时总股本的0.36%，套现超15亿元。

直至此次减持前，宁波联创持有宁德时代6.23%的股份，按照A股市值2万亿计算，对应股权价值超1240亿元。即使不考虑分红，整体回报已经超过1400倍。

宜兴夫妇成大赢家

裴振华是何许人？

1959年，他出生于江苏宜兴，曾就职于江苏省纺织研究所。上世纪90年代，国内电子厂崛起，市面上对防静电、防静电鞋、手套等产品的需求大增，裴振华敏锐地察觉到机会，于1997年在苏州创立天华超净。

彼时的天华超净并不起眼，主要是卖防静电无尘衣和手套等产品。2014年登陆创业板时，归母净利润还不到5000万元。直到对宁德时代的那笔投资，直接为公司转型埋下了伏笔。

人生如弹琴，落指有妙招。

时间来到2018年，宁德时代成功上市，裴振华带着天华超净跨界锂电材料。当年11月，双方共同投资设立天宜锂业，主营电池级氢氧化锂生产，次年宁德时代更是与其签下长达五年的优先采购协议。

有了大客户的加持，生意自然不用愁。2020下半年，天华超净启动重大资产重组，以1.62亿元现金对价买下天宜锂业26%股权，天宜锂业成为天华新能控股子公司。装入核心资产后，天华超净市值从数十亿猛涨至超百亿，成为资本市场追捧的锂电池板块新龙头。

时至今日，新能源锂电材料一跃而成公司的主要收入来源，2025年占比达到88.3%。为突出新能源产业战略定位，天华超净也于2023年正式更名为天华新能。

这些年天华新能的股价翻了数十倍，造就一对低调的富豪夫妻根据2025胡润百富榜，裴振华、容建芬夫妇坐拥财富765亿元。

犹记得去年10月，裴振华夫妇与宁德时代签署《股份转让协议》，二人拟将合计持有天华新能12.95%的股份转让给宁德时代，转让价款超过26亿元。至此，宁德时代合计持有天华新能13.54%的股权，成为天华新能第二大股东，也缓解了后者短期偿债压力。

只是没想到，这又意外造就一笔丰厚回报彼时天华新能股价约30元，短短半年时间涨至约110元，市值近920亿。换言之，这笔股权转让给宁德时代带来了超90亿的浮盈。

潮起潮落，不胜感慨。

宁王造富

历史再度被宁王改写。

4月16日收盘，宁德时代A股总市值首次突破2万亿元，一举超越贵州茅台、中国石油等传统巨头，位列A股市场市值第三。

宁德时代最新一季报显示，今年一季度公司实现营收1291.31亿元，同比增长52.45%，归母净利润为207.38亿元，同比增长48.52%。算下来，一季度每天要净赚2.3亿元。

围绕宁德时代，庞大的财富效应席卷而来：宁波联创此次减持宁德时代的股份转让计划，直接创下A股史上规模最大询价转让项目的纪录，而该纪录的上一任保持者亦出自宁德时代

那是2025年11月，公司联合创始人、第三大股东黄世霖通过询价转让方式减持宁德时代约4563万股，成交价376.12元/股，套现约172亿元。

据悉，黄世霖比曾毓群年长一岁，两人既是宁德老乡也是高中同学。1991年，黄世霖接到曾毓群邀请，加入东莞市新科磁电厂，此后一起创立宁德时代。

比起个人盛宴，这样巨无霸的崛起更带动着产业链的整体繁荣。

不久前，理奇智能IPO过会，即将在深交所创业板上市。这是一家锂电池物料处理系统供应商，前五大客户中始终有着宁德时代的身影。

还有先导智能，也是宁德时代的长期战略搭档。作为最早受益于电池设备浪潮爆发的企业之一，已发展为全球最大的锂电智能装备生产商，于今年2月成功登陆港交所，实现A+H上市，总市值近1000亿港元。

而更令创投圈熟悉的是，宁德时代早已搭建一幅庞大的投资版图银河通用、千寻智能、松延动力、众擎机器人等独角兽身后，频繁出现宁德系的身影。不仅给钱还给订单，一批初出茅庐的产业新星得以孕育。

放眼产业链，宁德时代的“伙伴们”都不同程度迎来一波大涨。

宁王的造富潮由此蔓延，遍地开花。