金科，成功上岸

文/乐居财经 曾树佳

完成重整之后，金科股份扭亏了。

尽管其利润主要是债务收益撑起来的，但这仍被视为公司的业绩转向。

眼下，净资产变为正值的它，或将实现“脱帽”，去掉股票简称中“＊ST”的前缀。

作为首家通过重整，实现风险化解的"千亿级"上市房企，金科股份的“上岸”给予了行业一些启示。

不过，这意味着，执掌金科27年的黄红云，交出了实控权。

去年10月，该公司迎来了新的掌舵者郭伟。

郭伟现年50岁，在成为金科股份董事长兼总裁之前，他曾先后在万科、新城控股、信达地产等任职，地产履历丰富。

“后黄红云时代”，该公司更多地切入了城市更新、资产管理、数字科技等新赛道。而郭伟挑起了转型的重担。

扭亏背后

2025年，金科股份实现营业收入为68.84亿元，同比下降75.02%；归属于上市公司股东的净利润293.25亿元，相较于2024年的亏损319.70亿元，增长了191.73%，整体上扭亏为盈。

不过，正向的盈利，主要是重整收益撑起来的。去年，该公司确认了729.96亿元债务重整收益。

若着眼于金科股份的扣非净利润，则亏损355.76亿元，同比下降25.19%。

金科股份采用“现金 股票 信托受益权”的方式化债，而除此之外，它还专注于保交楼。

其在公告里表示，截至报告期末，累计完成交付住宅及商业总套数约31.67万套，累计交付总面积4,902万平方米，“保交房”任务整体进度已达成约98.5%。

2025年，金科释放可售资源，实现销售金额约80.41亿元。另外，代建项目实现销售金额约8.87亿元。

全年，该公司新增签约全过程代建项目45个，新增管理面积467万㎡，预计合同收入超7.1亿元，新增签约管理咨询类项目预计合同收入超2.1亿元。

在产商业务方面，金科产商全年轻资产签约项目14个，全口径合同金额3.9亿元，新增在管商业面积规模8.4万平方米。

其2025年度末合并口径经审计净资产为正值，且出具了无保留意见的《审计报告》。

由此，金科股份向深交所，提交撤销股票退市风险警示及其他风险警示的申请。

股东架构变了

金科股份的重整成功，离不开“优质资本+央企AMC+地方国企”的引援阵容。

早在2024年12月，金科股份、重庆金科与管理人，便正式与上海品器联合体，签署产业投资协议。

此后的2025年初，央企AMC中国长城资产，以产业投资人身份入局。中国长城资产与其控股孙公司长城资本，一并以财务投资人身份参与，合计投资约3.97亿元。

而作为地方国企，四川发展证券基金也加入其中，另外还有20余家财务投资人完满额签约。

由此，三家产业投资人与原定的20余家财务投资人，共同构成了组合式投资人结构，合计以26.28亿元，认购金科股份资本公积转增的30亿股股票。

上述联合体，还额外承诺提供不少于7.5亿元的借款，用于补充流动资金和新项目投入。

经过7个月的执行期，2025年12月15日晚间，金科股份公告称，经管理人监督报告及律师事务所法律意见书确认，公司及重庆金科重整计划，均已执行完毕。

这标志着，它成为了全国首家通过司法重整，实现风险化解的"千亿级"上市房企。

但顺利上岸的另一面，是金科股东结构的大变化。

去年10月中旬，其完成董事会换届。其中，上海品器方面的京渝星筑与京渝星璨，共提名了8名董事（含独立董事）。

至此，该公司的控股股东，由金科控股变更为京渝星筑、京渝星璨，公司实际控制人则由黄红云，变更为无实际控制人。

黄红云在掌控公司27年后，正式让出了控制权。

截至今年一季度末，京渝星筑与京渝星璨合计持有金科股份9.93亿股，持股比例为9.34%，是公司第一大股东。

而黄红云、金科控股，则分别持有金科股份4.41%、2.28%股份，合计的持股比例，从重组前的14.51%，被稀释为6.69%。

另有长城资本凤凰3号集合资产管理计划，持股1.88%；川发细分行业精选私募证券投资基金、川发产业互动私募证券投资基金合计持股3.29%。

新掌舵者郭伟

回头望去，在黄红云执掌期间，金科股份发生了不少故事。其中，包括两起控制权争夺战，但最终，“视金科如生命”的黄红云，都守住了阵地。

然而在后来的引战中，他不得不做出了取舍。

如今第一大股东上海品器联合体，与金科股份原实际控制人之间，并没有任何关联。

上海品器，全称为上海品器管理咨询有限公司，成立于2022年7月，其间接由北京品器管理咨询有限公司（简称“北京品器”）持有。

北京品器由上海铂生建设管理咨询有限公司、张勇、单大伟、冯仑和张冬冬持股。该公司是冯仑等人早年创办的御风集团旗下专注于大健康不动产的资产管理机构。

尽管新股东入局后，金科股份并没有实际控制人。但去年10月的一场人事变动中，金科迎来了新的掌舵者——郭伟。

郭伟现年50岁，现任金科股份董事长兼总裁。他的地产履历，颇为丰富。

早年间，他历任万科集团税务管理部总经理、北京公司副总经理、大连万科总经理；万科集团北方区域副总经理、中航万科首席投融官、合伙人。

2019年至2021年，他转战新城控股集团，任苏州区域公司总经理。

后来，郭伟又加入了信达地产。他于2021年3月至2024年7月，任信达地产执行董事、总经理、法定代表人。

加入金科之前，他的职位是中国信达集团战略客户二部总经理级。

去年，金科股份已推动了一系列的组织转型升级。

其中包括整合开发管理事业部，优化产商事业部，并新设资产管理、城市更新、基金管理、数字科技等事业部。

显然，它想将资源投向城市更新、资产管理、数字科技等新赛道，谋划公司由传统房地产开发，向由科技驱动的不动产综合运营商的转型升级。