21100万亿词元调用量“拆穿”AI泡沫论，科创创业人工智能ETF景顺(159142)聚焦算力成长机遇

不久前关于人工智能“泡沫论”的观点逐渐在市场中流行，但随着一纸报告的发布，这些谣言似乎正在不攻自破。4月29日发布的《全国数据资源调查报告(2025年)》显示，2025年全国日均词元调用量呈现指数级增长；全年累计调用量达到约21100万亿。

这一数据背后，是AI应用从实验室走向千行百业的真实写照。当大模型成为水电煤一样的基础设施，数据要素的流动速度和规模直接决定了数字经济的运行效率。

产业的趋势最终需要在资本市场上得到验证，场内资金更是已经“用脚投票”。人工智能相关指数跟踪产品规模2024年同比增长91.57%，2025年同比增长353.63%，这一数据清晰地表明，长期资金正在加速向AI领域集聚。科创创业50指数作为"双板龙头"的代表，自然成为资金配置的重要标的。

图：人工智能相关指数跟踪产品规模增长迅速

数据来源：Wind截至2025.11.23，图中人工智能相关指数指中证人工智能、科创人工智能、创业人工智能

数据趋势：人工智能相关指数跟踪产品规模在2024年与2025年分别实现91.57%和353.63%的爆发式增长，显示出机构资金对AI赛道已从短期主题博弈转向长期战略底仓配置

国产算力产业链加速成型

在AI产业金字塔中，算力芯片是当之无愧的底座。据IDC数据，2025年上半年中国加速服务器市场规模已达160亿美元，同比增长一倍以上，预计到2029年将达1400亿美元。这一增长曲线不仅反映了需求的旺盛，更揭示了国产化替代的历史性机遇——强劲的算力需求叠加海外限制因素，正推动国内AI芯片和相关基础设施加快发展。

图：中国加速服务器增长预测（亿美元）

数据来源：IDC数据区间：2020-2030（其中2026年后为预测）

数据趋势：中国加速服务器从2024年后有了明显增长，不仅反映了需求的旺盛，更揭示了国产化替代的历史性机遇

科创创业50指数在硬件侧的布局具有显著的先发优势。指数成分股中的寒武纪、海光信息、中芯国际、澜起科技等企业，分别占据AI芯片、服务器芯片、晶圆代工、内存接口等关键环节。

以寒武纪为例，其思元系列芯片已成为国产算力替代方案中的重要选项；海光信息则在服务器CPU和DCU领域持续突破。这种"芯片设计-晶圆制造-封装测试-设备材料"的全链条覆盖，使得科创创业50指数能够系统性地受益于国产算力产业的崛起，而非仅仅捕捉某个单点机会。

更值得关注的是，随着算力互联互通节点体系的构建和公共算力资源使用效率的提升，国内算力网络正从分散走向集约。上海市已率先组织建设面向重点行业的算力互联互通节点，采取"统一标识、统一标准、统一规则"的运行机制。

在这一政策背景下，具备技术领先优势的头部算力企业将获得更大的市场份额，而科创创业50指数通过市值加权的方式，天然地向这些龙头企业倾斜。

中信证券研报指出，Agent&多模态等应用爆发驱动Token调用量井喷，进而导致国内算力荒，国产大模型在推理端积极适配为国产算力厂商带来加速放量机遇，我们预计2026年国产算力芯片出货量至少实现翻倍以上增长，将为算力设计公司、先进制程、先进封装、先进存储以及配套产业链带来强劲增长动能。

科创创业⼈⼯智能ETF景顺（159142）跟踪指数中证科创创业AI指数（代码932456），从科创板和创业板中精选50只业务涉及人工智能基础资源、核心技术及场景应用的上市公司证券。

相较于市场上其他人工智能主题指数，双创AI指数在产业链布局上呈现出更为极致的"硬科技"聚焦特征——其权重显著向上游核心元器件倾斜，精准卡位算力产业链最顶端的"核心零部件"环节。从行业分布看，电子、通信、计算机、传媒四大硬核科技行业合计权重高达96%，科技创新纯度极高，几乎剔除了与AI关联度偏低的传统业态。这种"上游集中+科技纯粹"的结构设计，赋予指数鲜明的高成长、高弹性进攻属性。

数据来源：Wind截至：2026.04.22注：行业分类为申万一级行业

历史业绩充分验证了这一结构优势。Wind数据显示，截至2026年4月20日，中证科创创业AI指数自基日（2019年12月31日）以来累计收益达244.65%，长期回报显著。

更具说服力的是2025年全年的AI主升浪行情：指数全年涨幅高达103.09%，实现翻倍；同期科创50涨幅35.92%、创业板50涨幅57.45%，双创AI指数对比同类指数有着显著的超额收益，展现出在产业景气周期中的极致锐度。这一业绩分化的背后，正是上游核心元器件在算力军备竞赛中的高确定性与高议价能力的集中体现。

数据来源：Wind数据区间：2025.01.01-2025.12.31

指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，亦不代表具体基金表现。市场有风险，投资须谨慎。中证科创创业AI指数2021年-2025年各年度业绩分别为：1.95%，-35.33%，29.17%，36.76%，103.09%

基金经理张晓南在一季报中指出，科技成长板块在一季度继续受益于全球AI产业链的高景气度，科技相关出口在扰动消退后快速回升，全球制造业PMI同步回到扩张区间，为科技链条提供了更坚实的外需基础。国内政策围绕创新驱动、先进制造与数字经济持续加码，企业中长贷改善与投资企稳为科技企业的研发与扩产提供更稳定的资金环境。随着全球算力扩张与AI应用深化，科技成长板块的景气度在2026年或仍具延续性。

景顺长城基金近年来明显加速了"硬科技"产品线的扩容，在获批科创创业人工智能ETF之前，已拥有覆盖A股、港股、美股的科技主题产品集群。这种全球化科技布局意味着基金管理人对AI产业链的理解不仅局限于A股映射，而是能够站在全球算力竞赛、模型迭代、应用爆发的高度，进行跨市场比较与产业链验证。

风险提示：

晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，被动跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。基金有风险，投资需谨慎。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品投资、兑付责任。本材料由景顺长城基金管理有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需直接向投资者推介本产品，应当在推介前详细了解客户情况并受相应合规要求约束，避免出现违规销售行为。

关于基金销售费用的说明：景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

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