欧美股市下跌，A股率先反弹！轮动行情下，还有哪些投资机会？

综合来看，“两会”政策定调进一步支持物价改善预期、扩大有效投资和科技产业化规模增长，中期结构性机会有望增加；短期看，A 股市场已逐渐从前期的估值扩张阶段转向“政策支持+业绩支撑”的基本面兑现阶段，叠加外部风险尚未解除，建议保持均衡配置。结构上，建议重点关注业绩和政策确定性方向：一是有望受益于行业需求回暖和技术升级的先进制造板块（电力设备/机械设备/国防军工等）；二是政策积极发力且景气向上的科技成长板块（TMT/创新药等）；三是受益于商品涨价预期的周期板块（化工/建材/钢铁/煤炭/有色等）；四是优质红利资产仍具配置价值。

主力净流入行业板块前五：新能源汽车，锂电池，有色金属，光伏，PCB板； 主力净流入概念板块前五：储能，华为产业链，国企改革，特斯拉，固态电池； 主力净流入个股前十：胜宏科技、阳光电源、北方稀土、江波龙、比亚迪、天华新能、华工科技、盐湖股份、紫金矿业、中国平安

AI科技发展的核心支撑，兼具成长及防御属性。当前全球AI 产业技术加速突破，直接驱动算力、半导体等硬科技领域需求增长，且此类领域前期资本开支规模较大，核心设备技术壁垒较高，符合HALO交易的核心要求。此外，上游资源品作为AI 产业链建设的主要原材料，受益于算力需求的快速扩张，同时兼具不可再生性及战略价值，受技术冲击较小。

A 股回归“安全牛”：上半年增配石油/化工，下半年增配白酒/恒科A 股本轮牛市的本质是，人民币升值驱动跨境资本回流，驱动国内各类要素价格（PPI+CPI）系统性走向“再通胀”。当前美伊冲突将加速全球资本增配安全资产，也就是所谓的HALO 资产：要么是被动安全的黄金/资源，要么是主动安全的中国的工业能力。

整体来看，HALO 交易有望继续享受稀缺性重估溢价。当前市场对于AI 担忧情绪或仍将延续，此前在《2026 年市场共识与分歧—国际货币秩序重构视角》中针对AI 创造性破坏结合部分学术研究进行总结，AI 创造性破坏对于整体股票市场的价值冲击相对有限，但将导致内部结构较为明显的调整，部分个股波动率可能放大，因此AI 替代性较低领域仍有望阶段性受益。

结构层面，当前关注典型HALO 领域的估值修复机会，中长期景气成长领域仍有望相对占优。AI 较难替代的典型HALO 领域中，公用事业、交通运输、基础化工、有色金属等估值处于近十年来相对偏低分位数，交易拥挤度在经历近期反弹后依然处于相对健康水平，且部分上游资源品具有HALO 交易主线、供需格局优化、涨价以及地缘环境的多重支撑，有望支撑市场表现。相比之下，AI 产业链中的硬科技领域估值及换手率仍处于较高水平，但中长期维度仍具有景气度提升带来的盈利弹性。伴随AI行业进一步发展并逐步进入到产业应用兑现阶段，可围绕算力、半导体、云计算等基础设施层面，以及机器人、智能驾驶等应用层面布局。

上证指数出现止跌迹象，但是近期个股爆雷不断，主要还是年报业绩，叠加1季度业绩不及预期导致，今年退市股票明显增多，这也说明市场风险在加剧。伊朗封锁霍尔木兹海峡，原油运输指数BDTI 快速上涨；燃气、原油受供给担忧影响，价格上涨，并向下游产业链传导，成本上行支撑化工品价格普遍上行。融资资金净买入石油石化、交通运输、有色金属等；原材料ETF 申购较多，新能源&智能汽车ETF 赎回较多。

创业板指数出现拉升止跌的迹象，这也进一步说明行情出现了护盘迹象，只不过市场还是轮动为主，这样的盘面很不好把控，今天涨明天跌的盘面还在持续中。A股“安全牛”：美伊冲突或加速跨境资本回流中国A 股牛市持续一年半，核心驱动力是跨境资本回流。过去的一年半跨境资本回流幅度有限，只能带来科技股价这个单一要素价格结构性修复。