广东
21世纪经济报道记者卢陶然 北京报道
编者按：
2026年是我国“十五五”开局之年，A股ESG信披首次大考启幕。
21世纪经济报道选取A股发电、钢铁、建材、有色、石化、化工、造纸、航空这八大重点控排上市公司作为观察样本。这八大重点控排行业既受到我国“双碳”目标的碳减排硬约束，其龙头企业又多属A股上市公司，同时面临碳排放双控与ESG信披要求的“双重监管”。
《工业领域碳达峰实施方案》明确提出，“确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰”，这八大行业的碳排放量合计约占全国总排放量的75%，能否在2030年前如期达峰将影响国家整体工业碳达峰进程。
如今距离2030年前碳达峰的目标仅有四年左右时间，这八大重点控排行业的碳排放不容留白。21世纪经济报道推出“ESG信披季之八大重点控排行业”系列报道，对发电、钢铁、建材、有色、石化、化工、造纸、航空等行业的碳排放披露情况进行穿透式扫描。
A股ESG信披首次大考即将收官！
近日，中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，将碳排放总量等纳入考核指标。造纸行业是国民经济的重要基础产业，也是八大重点控排行业之一，其碳数据披露质量正面临审视。在ESG信披大考面前，造纸行业企业的碳排放底牌究竟如何？
A股共有24家纸企（按申万划分），截至4月27日，已有13家披露了最新ESG报告。但从碳排放的信披情况来看，企业间的表现差异悬殊——仅9家完整披露了2024年和2025年两年的碳排放总量，超过半数的A股纸企仍未完整披露自身碳排放量。
在已披露的数据中，五洲特纸成为2025年碳排放总量同比增速最高的企业，碳排放大涨40%。恒丰纸业、博汇纸业、凯恩股份、太阳纸业和景兴纸业的碳排总量波动则相对平稳。与之形成鲜明对比的是，青山纸业和冠豪高新的碳排放总量分别同比下降32.36%和13.89%。
值得注意的是，24家纸企中仅ST晨鸣进入交易所规定的A股ESG强信披范围，但ST晨鸣2025年碳排放总量同比暴跌近90%，从1472万吨锐减至160万吨。
对此，安永大中华区ESG可持续发展主管合伙人李菁在接受21世纪经济报道记者采访时表示，ST晨鸣碳排放骤降的核心原因是其超70%产能停产，这属于被动减产带来的排放“断崖式下降”，并非主动减排成果。因此不能视为行业低碳转型的正面案例。相反，这暴露出企业在经营稳定性方面的风险。
在上一个ESG信披季，共有13家纸企披露了2024年碳排放总量。据21世纪经济报道计算，其碳排放总量合计约为3956.62万吨。
从行业整体看，A股纸企碳排放增速冷热不均，反映出多个特点。李菁对记者表示，头部纸企已加大生物质能源、废纸回收、碳捕集等技术投入，碳排放增速放缓甚至下降；中小企业受限于资金与技术，减排进展缓慢，甚至因扩产导致排放上升。
李菁分析称，造纸行业正处于绿色低碳转型的关键时期，行业利润没有明显改善，深陷“增产不增收”困境。
“其中一个重要原因是，我们正处于全社会绿色低碳转型的关键时期。在此背景下，造纸行业势必面临洗牌。凡是能够耦合新能源体系发展、自身能够降本增效、提升产品质量的企业，就能获得更好的发展。”李菁表示，可见，造纸行业ESG已从合规披露转向价值竞争，低碳产能、森林认证、固废资源化利用成为企业核心竞争力，未来碳减排与可持续发展能力将直接影响企业生存与发展空间。
事实上，造纸企业正在转型承压。去年以来，广东省造纸行业协会发布了国内造纸行业第一封“反内卷”倡议书，坚决抵制低价无序竞争，维护市场公平秩序。
进入2026年，造纸行业的调价动作再度密集。从文化纸到包装纸再到生活用纸，纸企宣布从2月底、3月初开始的涨价函纷至沓来。5月1日起，APP、山东华泰、太阳纸业等纸企宣布文化用纸上调200元/吨。
申万宏源研报分析认为，随着2030年前碳达峰目标临近，我国已在“十五五”期间正式启动碳排放总量和强度双控制度，替代原有能耗双控制度。在反“内卷”“碳排放双控”等供给政策驱动下，有望加速造纸行业周期弹性释放进程。
今年，生态环境部印发《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》，特别明确了石化、化工、建材（平板玻璃）、有色（铜冶炼）、造纸、民航行业企业管理要求。申万宏源预计，后续若碳排放政策在造纸行业落地，有望加速中小产能出清和行业供需改善。
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