四维图新2026年一季报解读：经营现金流大降445.63% 筹资现金流大增920.51%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比增长13.36%

2026年第一季度，四维图新实现营业收入8.57亿元，较上年同期的7.56亿元同比增长13.36%。营收规模的扩张显示公司当期业务拓展取得一定成效，但结合后续盈利及现金流数据来看，营收增长的质量仍需关注。

净利润：亏损收窄但仍为负

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-1.44亿元，上年同期为-1.52亿元，亏损幅度同比收窄5.26%；扣非净利润为-1.40亿元，较上年同期的-1.52亿元收窄8.15%。尽管亏损有所减少，但连续两个季度的净亏损状态，反映公司主营业务盈利能力仍未实现正向突破。

指标本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比变动幅度归属于上市公司股东的净利润5.26%归属于上市公司股东的扣非净利润8.15%

每股收益：亏损幅度同步收窄

基本每股收益为-0.0619元/股，上年同期为-0.0653元/股，同比收窄5.21%；扣非每股收益与基本每股收益一致，同样为-0.0619元/股，较上年同期的-0.0653元/股收窄5.21%。每股收益的变动与净利润趋势保持一致，但仍处于亏损区间，对股东回报形成压力。

加权平均净资产收益率：亏损压力略有缓解

本报告期加权平均净资产收益率为-1.63%，上年同期为-1.76%，同比提升0.13个百分点。这一变动主要源于净利润亏损幅度收窄，但负向收益率仍表明公司净资产当期未能实现增值，反而出现一定程度的缩水。

应收账款：规模小幅增长

截至2026年3月末，公司应收账款余额为11.92亿元，较年初的11.78亿元增长1.11%。应收账款规模的小幅增加与营收增长基本匹配，但需关注后续回款情况，避免坏账风险累积。

应收票据：同比增长15.30%

报告期末应收票据余额为0.63亿元，较年初的0.54亿元增长15.30%。应收票据规模的上升，一方面可能与公司销售结算方式调整有关，另一方面也需关注票据到期兑付风险。

存货：大幅增长21.83%

截至报告期末，公司存货余额达到7.78亿元，较年初的6.39亿元大幅增长21.83%。结合预付款项同期大幅增长90.39%的情况来看，主要是公司应对芯片供应紧张，增加晶圆和存储芯片备货所致。存货规模的大幅上升，不仅会占用公司营运资金，还可能面临存货跌价风险。

销售费用：同比下降11.72%

本报告期销售费用为0.45亿元，较上年同期的0.51亿元同比下降11.72%。销售费用的减少可能源于公司销售策略调整或市场推广投入缩减，但在营收增长的背景下，需关注费用下降是否会对后续业务拓展产生影响。

管理费用：同比下降26.22%

报告期内管理费用为0.60亿元，上年同期为0.81亿元，同比下降26.22%。管理费用的大幅下降，可能与公司内部管控优化、缩减行政开支有关，一定程度上有助于缓解盈利压力。

财务费用：同比大幅增长90.90%

本报告期财务费用为-83.76万元，上年同期为-920.29万元，同比大幅增长90.90%。主要原因是本期利息收入减少，报告期内利息收入为640.90万元，较上年同期的1303.81万元下降50.84%。利息收入的减少对公司财务收益形成负面影响。

研发费用：同比下降29.41%

报告期内研发费用为2.00亿元，较上年同期的2.83亿元同比下降29.41%。研发投入的大幅缩减，短期来看有助于降低成本，但长期可能影响公司技术竞争力及产品迭代能力，需关注公司研发战略的可持续性。

期间费用项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度销售费用-11.72%管理费用-26.22%财务费用90.90%研发费用-29.41%

经营活动现金流：由正转负大降445.63%

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-1.34亿元，上年同期为0.39亿元，同比大幅下降445.63%。主要原因是公司为应对芯片供应紧张，增加晶圆和存储芯片备货，导致采购付款大幅增加。经营现金流由正转负，反映公司当期营运资金压力显著上升，盈利质量偏弱。

投资活动现金流：净额亏损略有收窄

投资活动产生的现金流量净额为-0.56亿元，上年同期为-0.59亿元，同比收窄5.50%。变动主要源于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金略有减少，但整体仍处于净流出状态，表明公司仍在持续进行长期资产投入。

筹资活动现金流：由负转正大增920.51%

筹资活动产生的现金流量净额为2.89亿元，上年同期为-0.35亿元，同比大幅增长920.51%。主要原因是本期取得银行借款增加，报告期内取得借款收到的现金为5.25亿元，较上年同期的0.87亿元增长506.08%。筹资现金流的大幅净流入，虽暂时缓解了公司资金压力，但也导致公司负债规模上升，后续偿债压力需警惕。

现金流量项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比变动幅度经营活动产生的现金流量净额0.39-445.63%投资活动产生的现金流量净额5.50%筹资活动产生的现金流量净额2.89920.51%

风险提示

1. 盈利持续性风险：公司连续两个季度处于亏损状态，尽管亏损幅度有所收窄，但主营业务盈利能力尚未实现正向突破，后续能否持续改善盈利水平存在不确定性。
2. 现金流压力风险：经营活动现金流由正转负，且存货、预付款项大幅占用资金，公司营运资金压力显著上升，若后续回款不及预期，可能进一步加剧资金紧张。
3. 负债偿债风险：筹资活动现金流大幅净流入主要依赖银行借款，导致公司长期借款同比增长240.38%，一年内到期的非流动负债同比增长56.34%，后续偿债压力明显加大。
4. 研发投入缩减风险：研发费用同比大幅下降29.41%，可能影响公司技术迭代及产品竞争力，长期来看不利于公司核心业务的可持续发展。

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