新大陆的前世今生：2025 年营收 83.97 亿行业排名第七，净利润 11.31 亿位列第三

来源：新浪证券-红岸工作室

新大陆成立于 1999 年 6 月 28 日，于 2000 年 8 月 7 日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为福建省福州市。它是国内领先的电子计算机设备制造商，核心业务为电子计算机及其外部设备的制造、销售与租赁，具备全产业链的差异化优势。

公司主营业务为电子计算机及其外部设备的制造、销售、租赁，所属申万行业为计算机 - 计算机设备 - 其他计算机设备，涉及疫苗检测溯源、华为算力、阿里云等概念板块。

经营业绩：营收行业第七，净利润第三
2025 年，新大陆营业收入达 83.97 亿元，在行业 63 家公司中排名第 7。行业第一名浪潮信息营收 1647.82 亿元，第二名奔图科技营收 165.15 亿元，行业平均数为 49.68 亿元，中位数为 9.91 亿元。净利润方面，2025 年为 11.31 亿元，行业排名第 3。行业第一名浪潮信息净利润 24.09 亿元，第二名中科曙光净利润 21.58 亿元，行业平均数为 1.53 亿元，中位数为 3443.32 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025 年资产负债率为 47.13%，高于去年同期的 42.87%，且高于行业平均的 35.64%。从盈利能力看，2025 年毛利率为 33.54%，低于去年同期的 36.50%，也低于行业平均的 34.44%。

董事长王晶薪酬 134.48 万元，与去年持平
公司控股股东为新大陆科技集团有限公司，实际控制人为胡钢。董事长王晶，女，1958 年出生，工商管理硕士，高级工程师，享受国务院特殊津贴专家等。曾工作于福州无线电厂等，现任新大陆董事长兼总经理等职，2025 年薪酬 134.48 万，与 2024 年持平。总经理胡钢，男，1958 年出生，中共党员，本科学历，高级工程师等。曾任福建省电子计算机研究所总工程师等职，现任新大陆科技集团董事长等职，2025 年薪酬 134.48 万，与 2024 年持平。

A股股东户数较上期增加 4.48%
截至 2025 年 12 月 31 日，A股股东户数为 6.93 万，较上期增加 4.48%；户均持有流通 A 股数量为 1.45 万，较上期减少 4.29%。截止 2026 年 3 月 31 日，新大陆十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股 4333.36 万股，相比上期增加 85.50 万股。华宝中证金融科技主题 ETF（159851）位居第六大流通股东，持股 885.50 万股，相比上期减少 151.94 万股。南方中证 500ETF（510500）退出十大流通股东之列。

申万研究所指出，2025 年收入符合预期，利润略低于预期；2026Q1 收入超预期，利润略低于预期。业务亮点如下：

1. 支付硬件收入超高增，2025 年智能终端集群收入 42.76 亿元，欧美新市场增速高，2026Q1 合同负债达 3.5 亿元。
2. 支付服务流水持续增长、跨境支付产生流水，2025 全年交易规模约 2.25 万亿，2026Q1 超 7600 亿。
3. 增值服务商户数大幅增加，2025 年度为超 610 万活跃商户提供服务。
4. AI 模型、应用持续布局，2026Q1 日均调用 token 量突破 76 亿。
5. 公司拟高分红、回购，分红、回购金额合计 6.30 亿元，占 25 年归母净利润 62%。上调 2026 - 2027 收入预测，下调 2026 - 2027 年归母净利润预测，新增 2028 年预测，维持“买入”评级。

国盛证券指出，2025 全年及 2026Q1 经营稳健，海外业务拓展持续加大。业务亮点如下：

1. 2025 年电子支付等产品营收增长，境外业务营收 32.93 亿元成增长核心驱动力。
2. 2025 年支付服务交易规模增长，2026 年 Q1 智能支付终端营收增速近 64%。
3. 增值服务方面，2025 年度为超 610 万活跃商户提供服务，实现收入 9.76 亿元。
4. 多条新增长曲线深度布局，数字人民币服务覆盖 17 万家商户，推进 AI 与支付融合，获批跨境支付牌照。预计 2026 - 2028 年营业收入分别为 109.90/130.39/149.96 亿元，归母净利润分别为 11.24/13.46/16.31 亿元，维持“买入”评级。

图：新大陆营收及增速

图：新大陆净利润及增速

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