以稳应变，守正图新 以古井贡酒为例，探问白酒行业深度调整下的破局之路

近期，白酒行业上市公司陆续发布2025年年报和2026年一季报，各大白酒企业数据增速普遍放缓。

2025年，是中国白酒行业深度调整、分化加剧的一年。安徽古井贡酒股份有限公司（简称：古井贡酒，代码：000596）面对宏观消费疲软、渠道库存高企、价格体系承压等多重挑战交出了年度答卷。

渠道壁垒：穿越周期的核心压舱石

数据显示，2025年，古井贡酒实现营业收入188.32亿元，归属于上市公司股东的净利润35.49亿元；2026年一季度，公司实现营业收入74.46亿元，归属于上市公司股东的净利润16.07亿元。整体经营保持稳健。

尽管行业增速普遍放缓，公司凭借“三通工程”（路路通、店店通、人人通）构建的深度分销网络，实现了省内基本盘坚如磐石。县乡级终端全覆盖的渠道能力，成为公司穿越周期的核心压舱石。数据显示，在行业“去库存、挤泡沫”的大背景下，古井贡酒主动优化经销商结构、控货稳价，合同负债波动属于公司主动调控的结果，核心产品古8、古16在重点区域仍保持较强动销韧性。

长江证券日前发布研报认为，古井贡酒正站在一个“纵越荆棘，横拓四方”的关键节点。纵向看，公司已穿越多轮周期，证明其管理的韧性；横向看，对于安徽省内市场，公司凭借合肥的样板辐射与阜阳的增长潜力，市占率仍有较大提升空间；对于安徽省外市场，公司则通过产品结构的升级，打开了更广阔的天花板。

实际上，在白酒行业整体步入“缩量时代”的2026年，市场对于区域龙头的关注点，已从单纯的高增长叙事，转向了更具深度的抗周期能力与结构性红利挖掘。在估值处于历史底部、业绩增长路径清晰的当下，徽酒龙头——古井贡酒的攻守之道，或许才刚刚进入下半场。

“三品工程”：回归价值本质的最优解

都说做企业如下棋，看不到三步，谈不上高手，真正的大师往往能看到七八步之后。

今年4月20日，第七届“真善美”古井贡酒·年份原浆“三品工程”启动仪式暨2025“三院一室”年会在安徽亳州举行。从2014年提出“做真人，酿美酒，善其身，济天下”的企业价值观，到将“真善美”具象化为“品质求真、品行求善、品牌求美”的“三品工程”，古井贡酒多年来一直坚持以匠心坚守品质，以担当践行责任，以实干行稳致远。

“不得不说，近年来古井贡酒强抓‘三品工程’，赢得了社会各界的广泛认同。”中国酒业协会副秘书长杜小威高度评价古井贡酒“三品工程”的内涵价值，他认为，古井贡酒的“三品工程”是一套系统完备的实践体系，一场久久为功的行动自觉，一种融入血脉的企业信仰。

当前，市场已从“增量竞争”转向“存量博弈”，要想在行业深度调整中保持战略定力，靠的是一套超越周期的底层逻辑。可以说，“三品工程”是一场关于长期主义的战略深耕，是古井贡酒穿越周期、实现高质量发展的压舱石，也是白酒行业回归价值本质的最优解。

向C而行：从渠道驱动到用户驱动

没有永远成功的企业，只有顺应时代的企业。目前，古井贡酒正加速推进战略5.0，通过“打酒铺”、年份原浆轻度古20、会员体系等C端触点，将消费者从“被动购买者”变为“品牌共建者”，将白酒行业从传统渠道转向用户主权的时代。

据悉，在古井贡酒的5.0时代，消费者能够享受到前所未有的个性化定制酒体验。无论是长期出差在外，还是为同学聚会定制酒品，消费者都能通过古井的全球呼叫中心轻松订购到心仪的酒品。消费者可根据个人需求，为不同场合如婚宴、祝寿等选择或设计合适的酒瓶和包装，甚至可以根据个人喜好进行收藏定制。

这种创新的营销模式，不仅满足了消费者对口感和需求的独特追求，更让他们在享受美酒的同时，感受到成为个性“窖主”的尊贵与荣耀。

理性看待周期：守规律，敬时间，归本真

当下，白酒行业已进入褪去功利化标签、回归民生烟火的良性调整期。古井贡酒不追求短期增长，而是敬畏产业规律，敬重时间价值，以“三品工程”为内核，长期深耕品质与口碑，归本真于消费者，让白酒重返日常、宴席等真实场景。

2025年的古井贡酒，没有回避行业的冷，也没有沉迷于流量的热。它在安徽的每一条街道、每一个县城扎下根，在世界的舞台上举起杯，在年轻人的手机屏幕里讲出新故事。这不是一家“只会整活”的白酒企业，而是一家在周期中学会跑步、在风雨中修好屋顶的白酒品牌。2026年，古井贡酒将继续以“稳”为底、以“新”为翼，在行业出清的后半程，交出属于长期主义者的答案。（苏萍）