梦百合2026年一季报解读：归母净利大降164.91% 汇兑损失成业绩拖累

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：小幅增长，境外线上贡献增量

2026年第一季度，梦百合实现营业收入22.51亿元，较上年同期的20.43亿元增长10.18%。公司表示收入增长主要来自境外线上业务的扩张，不过汇率波动对利润端造成了显著冲击，增收未能实现增利。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅（%）营业收入

归母净利：由盈转亏，降幅超160%

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-0.38亿元，上年同期则为盈利0.59亿元，同比大幅下降164.91%；扣非归母净利润为-0.36亿元，上年同期盈利0.58亿元，降幅达162.70%。业绩由盈转亏的核心原因是汇率变动带来的大额汇兑损失，叠加成本上涨因素，吞噬了营收增长带来的收益。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅（%）归母净利润0.59扣非归母净利润0.58

每股收益：由正转负，盈利能力承压

基本每股收益与稀释每股收益均为-0.07元/股，上年同期为0.10元/股，同比下降170.00%。每股收益的大幅下滑直接反映出公司当期盈利水平的恶化，对股东收益造成负面影响。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比增幅（%）基本每股收益0.10稀释每股收益0.10

加权平均净资产收益率：由正转负

报告期内加权平均净资产收益率为-1.11%，上年同期为1.60%，同比减少2.71个百分点。该指标的转负，说明公司当期使用股东权益创造利润的能力已丧失，净资产不仅未实现增值，反而出现缩水。

应收账款：持续增长，回款压力显现

截至2026年3月末，公司应收账款余额为15.13亿元，较上年年末的14.58亿元增长3.76%。随着境外业务规模扩大，应收账款同步攀升，若后续客户回款不及预期，可能带来坏账风险，影响公司现金流稳定性。

项目本报告期末（亿元）上年年末（亿元）同比增幅（%）应收账款3.76

存货：规模小幅扩大，库存管理待优化

期末存货余额为18.35亿元，较上年年末的17.81亿元增长3.00%。存货规模的持续增加，一方面可能是为了应对境外订单需求，另一方面也需警惕滞销风险，尤其是在海外市场需求波动的背景下，存货跌价风险有所上升。

项目本报告期末（亿元）上年年末（亿元）同比增幅（%）存货3.00

销售费用：大幅增长，渠道投入加码

报告期内销售费用为6.02亿元，较上年同期的5.13亿元增长17.41%。销售费用的增长主要源于境外线上渠道的推广投入，虽然助力营收增长，但也进一步压缩了利润空间。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅（%）销售费用6.025.13

管理费用：温和增长，管控基本稳定

管理费用为1.35亿元，较上年同期的1.22亿元增长10.83%，增幅与营收增长基本匹配，表明公司管理成本管控处于相对稳定状态。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅（%）管理费用1.351.22

财务费用：激增141.19%，汇兑损失成主因

财务费用为1.05亿元，较上年同期的0.43亿元大幅增长141.19%。其中汇兑损失是核心增量因素，受汇率波动影响，公司境外业务的外币结算产生大额汇兑损失，成为业绩亏损的主要推手。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅（%）财务费用1.050.43141.19%

研发费用：小幅下降，投入力度有所收缩

研发费用为0.31亿元，较上年同期的0.33亿元下降4.64%。研发投入的小幅缩减，或与公司短期盈利压力有关，但长期来看可能影响产品创新能力。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅（%）研发费用0.310.33

经营活动现金流：净流入增长，回款改善

报告期内经营活动产生的现金流量净额为2.03亿元，较上年同期的1.51亿元增长34.60%。现金流的改善主要得益于销售商品收到的现金增加，同时购买商品支付的现金有所下降，表明公司当期回款情况优于上年同期。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅（%）经营活动现金流净额2.031.51

投资活动现金流：大额净流出，扩张持续

投资活动产生的现金流量净额为-1.77亿元，上年同期为净流入0.19亿元。本期投资现金流出大幅增加，主要用于购建固定资产、无形资产等长期资产，显示公司仍在持续推进产能扩张或境外布局。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅（%）投资活动现金流净额0.19

筹资活动现金流：小幅净流出，偿债压力犹存

筹资活动产生的现金流量净额为-0.32亿元，上年同期为净流出1.63亿元。本期取得借款收到的现金达10.37亿元，但偿还债务及支付其他筹资相关款项合计10.69亿元，表明公司仍在持续偿还旧债，资金周转压力依然存在。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅（%）筹资活动现金流净额

风险提示

1. 汇率波动风险：公司境外业务占比较高，汇率变动对利润影响显著，若未来汇率持续波动，可能进一步挤压盈利空间。
2. 应收账款坏账风险：应收账款规模持续增长，若境外客户出现经营困难，可能导致回款延迟或坏账增加。
3. 盈利承压风险：当前增收不增利的局面若持续，将影响公司长期盈利能力及股东回报，需关注公司成本控制及汇率对冲措施的效果。

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