正邦涨停了！政策底先于周期底，生猪板块起飞了！

左侧布局就是香，生猪板块直接起飞了。

正邦科技昨晚发布年报，2025年归母净利润亏了5.46亿，同比下滑352%，今天就反手一个涨停。

果然猪周期就是要反着来，亏的越狠反转越快！产能出清的号角继续吹起来吧。

一、亏损是产能出清的最强信号

要知道，生猪养殖是一个高度同质化的行业。只要还有利润，没人会主动退出。只有亏到现金流承压、亏到无法坚持，产能才会真正去化。

今天新希望也公布了年报，2025年净亏17.84亿，同比暴跌476%。但正邦和新希望的双双巨亏，恰恰说明行业已经进入深度亏损区间。

现在全国能繁母猪存栏已连续9个月下降，3月底存栏量3904万头，同比减少3.3%。更关键的是，3月份新生仔猪数量出现了17个月来的首次同比下降——这意味着6个月后的育肥猪供给将明显收缩。

二、政策底先于周期底，中央加码稳猪价

政策层面也在加码。4月28日政治局会议罕见明确提及“抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格”。

翻看过去几年的政治局会议通稿，专门提“稳定猪价”的次数，屈指可数。上一次这么明确的定调，还要追溯到2019年那轮超级猪周期启动之前。

在猪周期的分析框架里，有三个底：政策底、产业底、股价底。

政策底最先出现。当官方开始密集发声、出台措施、明确干预意愿时，意味着决策层认为当前价格已经偏离了合理区间。

产业底紧随其后。政策传导需要时间，养殖企业继续亏损，高成本产能被迫退出，能繁母猪存栏持续下降。

股价底往往领先于产业底。因为资本市场交易的是预期，当政策信号足够强、产能去化方向足够明确时，资金就会提前进场。

眼下的状态是：政策底已经清晰，产业底正在确认，资金已经开始左侧布局。畜牧养殖ETF招商（516670）连续14个交易日获净申购5.4亿元，年内份额迅速扩容50%，最新规模突破19亿元，创上市新高。

三、为什么ETF这么吸金？

因为这轮猪周期和以往有一个重要不同：行业集中度大幅提升，龙头之间的成本差距拉大。牧原、温氏等头部企业凭借养殖效率，在底部仍能维持现金流；而高成本产能会率先出清。

个股分化会很剧烈。押注单一公司，可能压中十倍股，也可能踩到退市雷。

畜牧养殖ETF招商（516670）跟踪中证畜牧养殖指数，覆盖生猪养殖、饲料、疫苗、禽类等全产业链。前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、新希望、海大集团等，既有弹性最大的生猪龙头，也有现金流稳定的饲料企业，攻守兼备。

费率上，管理费0.2%+托管费0.1%。这对于左侧布局、可能需要持有较长时间的品种来说，很重要。

大家记住，猪的股价从来不会等到周期拐点明确才涨。现在那个反复被验证的规律已经再次启动：龙头巨亏、产能出清、政策托底，然后，周期回头！

往往产能去化阶段才是生猪板块相对收益最好的区间。

来源：三好金融民工

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。