北京
4月29日，三大指数集体低开，电力板块震荡回升。全链覆盖电力核心资产的电力ETF招商（认购代码：560483）成份股中，建投能源、大唐发电涨超7%，豫能控股涨超5%，涪陵电力、华银电力等多股领涨。
消息面上，4月23日，中办、国办发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，首次将“减煤控油”写入国家级文件，核心内容包括：严格控制化石能源消费，合理控制煤电装机及发电量，大力发展非化石能源与新型储能，加快建设新型电力系统，推动绿电直连、智能微电网等新业态，并明确完善差别化电价、居民阶梯电价及分时电价机制。
与此同时，配套的《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，将双碳目标纳入省级党政考核，形成“制度硬约束”的政策闭环。业内人士指出，两份文件的出台标志着双碳目标从“战略导向”迈入制度化、硬约束的新阶段。
行业方面数据显示，4月28日中国电力企业联合会发布《2026年一季度全国电力供需形势分析预测报告》，系统勾勒了全年电力行业的核心轮廓：
用电方面：一季度全社会用电量2.51万亿千瓦时，同比增长5.2%；全年全社会用电量预计达10.9万亿至11万亿千瓦时，同比增长5%—6%，新型基础设施建设驱动相关行业用电快速增长。
装机方面：2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦。二季度全国发电装机预计将超过40亿千瓦的重要门槛——2026年太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机规模，年底风电和太阳能合计装机将达到总发电装机的一半。一季度风电和太阳能发电合计新增5716万千瓦，占新增总装机的68.2%，绿色转型仍在加速。
保供层面：迎峰度夏期间全国电力供需基本平衡，但华中、西南、华东电网区域局部地区可能存在平衡偏紧，如遇极端高温天气，局部时段高峰供需将面临压力。
国家能源局方面则明确表态，近期将出台2026年新能源消纳工作方案、多用户绿电直连等一系列政策，全面推进新能源消纳与调控政策落地。值得注意的是，一季度全国可再生能源新增装机5893万千瓦，占总新增装机的70%，其中光伏新增并网高达4119万千瓦，风电1577万千瓦，新能源仍在“大干快上”。不过，风光并网约束趋严趋势同样值得关注——Q1风光发电量仅同比增长9.3%，增速较此前明显回落，火电同比+3.7%重现正增长，电力供需拐点或正在显现。
分析指出，将高质量编制实施电力规划，完善绿电直连政策，促进算力系统与电力系统协同发展——这意味着大规模算力中心配套电力建设正在进入政策加速期，“缺电”逻辑在AI时代获得新的叙事支撑。
广发证券认为，低预期+低估值+高股息，电力板块当前或“攻防兼备”。核心逻辑包括：
（1）电价方面，各地长协电价下行已经充分预期，近期煤价回升正在推动月度、现货电价回升；
（2）供需方面，供给增速下降和AI需求的不断超预期有望改善电力供需格局；
（3）电力系统改革加速，现货交易扩大、容量电价+辅助服务等有望提升综合电价；
（4）投资下滑带来自由现金流改善，分红预期提升，或可重点关注火电。
电力ETF招商（认购代码：560483）正在发行中，该ETF跟踪中证全指电力公用事业指数（指数代码：H30199.CSI），申万二级行业中电力含量超95%，涵盖电力龙头企业，横跨火电、水电、风电、核电、光电等细分赛道。聚焦“算电协同”赛道、把握AI算力时代能源基础设施价值重估。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
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