中公教育2025年报解读：归母净利大降73.38%，筹资现金流入锐减95.28%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比下滑14.84%，四季度收入逆势增长

2025年中公教育实现营业收入22.37亿元，同比2024年的26.27亿元下滑14.84%。分季度来看，公司前三季度收入分别为5.75亿元、5.80亿元、5.02亿元，第四季度实现收入5.80亿元，同比增长10.14%，环比提升15.42%，呈现逆周期双增长态势。

从收入结构来看，公务员序列仍是核心收入来源，2025年实现收入12.22亿元，占总营收的54.64%，同比下滑12.51%；教师序列收入2.86亿元，同比下滑16.04%；事业单位序列收入1.52亿元，同比大幅下滑35.55%；综合序列收入5.24亿元，同比下滑11.18%。

业务板块2025年收入（亿元）2024年收入（亿元）同比变动占比公务员序列-12.51%54.64%教师序列2.863.41-16.04%12.80%事业单位序列1.522.36-35.55%6.81%综合序列5.245.89-11.18%23.41%其他0.520.63-16.41%2.35%

净利润：归母净利大降73.38%，扣非净利降幅收窄

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为4889.14万元，同比2024年的1.84亿元大幅下滑73.38%；扣除非经常性损益后的净利润为6855.70万元，同比2024年的7898.94万元下滑13.21%，降幅显著小于归母净利。

净利润大幅下滑主要受非经常性损益影响，2025年非经常性损益为-1966.56万元，而2024年为1.05亿元，其中2024年收回以前年度已计提坏账准备的其他应收款形成大额非经常性收益，拉高了上年同期净利润基数。分季度来看，公司前三季度均实现盈利，第四季度归属于上市公司股东的净利润为-4307.51万元，出现亏损。

指标2025年（万元）2024年（万元）同比变动归母净利润-73.38%扣非归母净利润-13.21%非经常性损益-118.79%

每股收益：基本每股收益降至0.01元

2025年公司基本每股收益为0.01元/股，同比2024年的0.03元/股下滑66.67%；稀释每股收益同样为0.01元/股，同比下滑66.67%，与净利润变动趋势一致。

费用：整体管控成效显著，四大费用全面下降

2025年公司期间费用合计为11.93亿元，同比2024年的13.61亿元下降12.34%，费用管控成效显著。

销售费用：同比下降11.77%

销售费用为4.94亿元，同比2024年的5.59亿元下降11.77%，主要系公司降本增效，优化销售人员结构，人工支出相应减少。其中职工薪酬从3.37亿元降至3.04亿元，市场推广费从1.29亿元降至0.75亿元。

管理费用：同比下降15.00%

管理费用为3.36亿元，同比2024年的3.95亿元下降15.00%，主要得益于公司降本增效，优化管理人员，人工支出减少。职工薪酬从1.93亿元降至1.72亿元，房租物业及折旧摊销费从1.00亿元降至0.86亿元。

财务费用：同比下降9.07%

财务费用为1.81亿元，同比2024年的1.99亿元下降9.07%，主要系本期金融机构手续费减少。其中银行手续费从0.81亿元降至0.49亿元，利息支出从1.18亿元增至1.32亿元。

研发费用：同比下降12.06%

研发费用为1.82亿元，同比2024年的2.07亿元下降12.06%，主要系公司优化研发人员，人工支出相应减少。职工薪酬从1.73亿元降至1.55亿元。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动销售费用-11.77%管理费用-15.00%财务费用-9.07%研发费用-12.06%

研发人员情况：数量减少12.46%，41岁以上占比提升

2025年公司研发人员数量为534人，同比2024年的610人减少12.46%；研发人员占员工总数的比例为7.31%，同比2024年的7.73%下降0.42个百分点。

从学历结构来看，本科研发人员345人，同比减少9.21%；硕士研发人员189人，同比减少17.83%。从年龄构成来看，30岁以下研发人员34人，同比减少40.35%；30-40岁研发人员396人，同比减少16.10%；41岁以上研发人员104人，同比增加28.40%，研发团队整体年龄有所上升。

类别2025年2024年同比变动研发人员总数（人）534610-12.46%研发人员占比7.31%7.73%-0.42pct本科（人）345380-9.21%硕士（人）189230-17.83%30岁以下（人）3457-40.35%30-40岁（人）396472-16.10%41岁以上（人）1048128.40%

现金流：经营现金流下降24.11%，筹资现金流锐减95.28%

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-2.07亿元，同比2024年的-0.97亿元下降114.76%，现金流压力有所加大。

经营活动现金流：净流入4.23亿元，同比下降24.11%

经营活动产生的现金流量净额为4.23亿元，同比2024年的5.57亿元下降24.11%。其中经营活动现金流入小计21.89亿元，同比下降6.60%；经营活动现金流出小计17.67亿元，同比下降1.15%，主要系支付给职工以及为职工支付的现金从12.10亿元增至12.63亿元，而购买商品、接受劳务支付的现金从1.79亿元增至2.08亿元。

投资活动现金流：净流入0.13亿元，同比下降62.08%

投资活动产生的现金流量净额为0.13亿元，同比2024年的0.35亿元下降62.08%。其中投资活动现金流入小计0.79亿元，同比增长9.45%；投资活动现金流出小计0.65亿元，同比大幅增长77.13%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从0.06亿元增至0.42亿元。

筹资活动现金流：净流出6.43亿元，同比收窄6.56%

筹资活动产生的现金流量净额为-6.43亿元，同比2024年的-6.88亿元收窄6.56%。但筹资活动现金流入小计仅为0.24亿元，同比2024年的5.12亿元锐减95.28%，主要系取得借款收到的现金从3.83亿元降至0.24亿元；筹资活动现金流出小计为6.67亿元，同比2024年的12.00亿元下降44.41%，主要系偿还债务支付的现金从1.56亿元降至1.01亿元，支付其他与筹资活动有关的现金从9.33亿元降至4.52亿元。

现金流项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动经营活动现金流净额-24.11%投资活动现金流净额-62.08%筹资活动现金流净额6.56%现金及现金等价物净增加额-114.76%

可能面对的风险

行业政策风险

职业教育行业与政策环境高度相关，虽然当前国家出台多项政策支持职业教育发展，但配套法律法规落实仍需时间，未来政策调整存在不确定性。同时，公司分支机构众多，若地方监管部门出台更严格的规定，可能影响区域经营。公司已建立政策跟踪团队，通过数字化转型提升信息反馈效率，及时调整布局，并拓展新品类分散风险。

市场竞争风险

职业教育行业吸引大量资本涌入，市场竞争日趋激烈，同时受宏观经济环境影响，行业出现周期性波动，学员参培意愿可能减弱。公司通过加大科技投入提升教学效率，优化产品结构，加强成本控制等方式应对竞争。

经营管理风险

公司组织架构调整可能影响核心管理团队稳定性，同时退费问题若处理不当可能损害公司声誉。公司通过优化垂直一体化管理系统，完善用人机制，妥善处理学员退费需求等措施降低风险。

重大诉讼及仲裁风险

公司因证券虚假陈述责任纠纷面临民事赔偿诉讼，同时存在其他诉讼及仲裁案件。公司通过应诉准备、资金筹备、与投资者沟通和解等方式应对风险。

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