龙头巨亏倒逼产能出清！政治局力挺猪价，畜牧养殖ETF招商（516670）连续14日吸金5.4亿元

4月28日，中共中央政治局召开会议，明确提出“抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格”。受此提振，A股生猪概念股尾盘拉升，海大集团收涨5.57%，天邦食品涨超4%，低费率畜牧养殖ETF招商（516670）全天收涨0.60%。

政策信心加持下，资金加速左侧布局畜牧养殖赛道。数据显示，截至4月28日，畜牧养殖ETF招商（516670）连续14个交易日获资金净申购达5.4亿元，年内份额迅速扩容50%，最新基金规模19.32亿元突破新高，反映市场对生猪周期底的关注度持续升温。

【政策信号】从“产能调控”到“稳定猪价”，顶层关注持续升级

本次政治局会议对生猪价格的明确提及，是今年以来中央层面对畜牧养殖政策信号的一次集中强化。此前，4月17日，农业农村部召开生猪产业发展座谈会，也强调要进一步完善生猪产能综合调控政策，采取有力有效举措推动猪价合理回升。

从产能调控到稳定猪价，正面政策信号密集释放提振行业信心，有望加速优质产能出清和龙头胜出。中航证券认为，鉴于政策和养殖利润等因素的驱动，行业产能去化趋势望延续，当前或可重视生猪板块配置机会。

一是生猪周期轮转不止，配合“反内卷”政策引导，产能有望合理调减，猪价预期和生猪板块走势有望得到支撑。

二是生猪行业优势企业价值属性增强。长期稳态下生猪养殖产业整体将保持一定的利润水平，而行业具备养殖管理和成本优势的企业望保持较好盈利能力，产业优质企业的自由现金流改善，支撑相关生猪企业估值。

三是生猪行业优势企业红利属性增强。优质养殖企业重视并不断提升股东回报，生猪板块优质标的的长期红利属性和配置价值有望愈加显著。

四是生猪头部企业推进全球化战略，望凭借技术、管理等优势把握海外市场机遇。

【产业直击】猪价探底回升，龙头双双亏损，产能实质性去化启动

价格层面，目前猪价仍处于行业亏损区间，养殖企业持续经营承压。据猪好多网数据，4月28日全国生猪（外三元）均价为9.85元/公斤，较月初低点小幅回升，但持续性仍受供需格局约束。

企业层面，昨日畜牧养殖ETF招商（516670）第四大权重股正邦科技发布2025年年报。报告显示，公司2025年营业收入为147.95亿元，同比+66.80%，但归母净利润为-5.46亿元，同比下降352.51%，显示亏损严重。

ETF第六大权重股新希望今早也公布2025年年报，全年实现营业收入1068.56亿元，同比+3.68%，但归母净利润为-17.84亿元，同比下降476.76%，龙头巨亏有望倒逼行业产能出清。

目前行业产能实质性去化已经启动。据农业农村部表示，全国能繁母猪存栏量已连续9个月下降，今年3月份新生仔猪数量17个月后首次同比下降，3月底能繁母猪存栏量3904万头，同比-3.30%，季度环比-1.44%，生猪供求关系逐步改善。

信达期货指出，从2006年至今，我国已经历5轮猪周期，每一轮周期都是先涨后跌的走势。目前处于第六轮猪周期的下行阶段，预计第七轮猪周期或在2026下半年或2027上半年之间开启。

【配置工具】畜牧养殖ETF招商（516670）捕捉左侧布局窗口

业内分析认为，当前养殖股估值处于历史低位，悲观预期定价已较为充分，若猪价出现企稳回升迹象，板块弹性或值得重视。

资料显示，畜牧养殖ETF招商（516670）跟踪中证畜牧养殖指数，覆盖生猪养殖、疫苗饲料、禽类水产等核心产业链，前十大权重股涵盖牧原股份、温氏股份、新希望等生猪龙头，直接受产能去化和猪价回升逻辑。

同时，指数也覆盖了海大集团、大北农等饲料龙头，在养殖周期底部具备较稳定的现金流，攻守兼备属性突出。在政治局会议明确政策指向、产能去化实质性加速、资金持续流入的多重共振下，该ETF有望成为捕捉生猪赛道底部布局机会的工具，相关联接基金为:联接A（014414）或联接C（014415）.

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。