“牙膏第一股”两面针易主后业绩遇冷：一季度净亏损扩大至3827.7万元

易主广西国控后，“牙膏第一股”交出首份季报。4月28日，两面针（600249.SH）发布2026年第一季度报告显示，2026年第一季度实现营业收入2.19亿元，同比下降8.85%；归属于上市公司股东的净利润亏损3827.7万元，上年同期归母净利润亏损1416.95万元；基本每股收益-0.0696元。

两面针解释称，本报告期归属于上市公司股东的净利润-3827.7万元，去年同期-1416.95万元，同比下降主要系所持有的股票公允价值变动损益较去年同期下降、营业收入减少以及利息收入减少所致。

据两面针披露的2026年第一季度主要经营数据，公司一季度销售家用牙膏770.89万支，对应营收为3197.8万元；销售旅游牙膏3.51亿支，对应营收为2970.12万元。另外，公司家用牙膏和旅游牙膏产品一季度的平均售价同环比均出现下降。

资料显示，两面针起源于1941年成立的亚洲枧厂等5家小型私营肥皂厂，1978年组建“柳州市牙膏厂”，1980年新厂建成，1994年改制为股份公司，2004年成为行业内首家在上海证券交易所挂牌上市的公司。

除了主营日化板块外，两面针因进军医药、纸品和房地产开发等领域，导致2006年至2019年连续14年扣非亏损。2019年后，两面针开始剥离多元化资产逐步聚焦主业。“瘦身”后的两面针，在2020年和2021年连续两年盈利。

两面针发布的2025年年报显示，2025年公司实现营收10.63亿元，同比增长0.9%；归属于上市公司股东的净利润984.61万元，同比大幅下滑87.86%；扣非净利润427.98万元，同比下降52.17%。

分产品来看，2025年，两面针的日化产品实现营收9.33亿元，同比增长0.42%；药品实现营收1.03亿元，同比下降1.11%；商业贸易实现营收1271.9万元，同比增长62.09%。

在提到公司2025年净利润大幅下滑时，两面针表示，主要系持有的以中信证券股票为主的交易性金融资产公允价值变动损益同比减少所致。

年报显示，两面针持有中信证券、交通银行、步步高等公司股票。其中持有中信证券股票最初投资成本为4473万元，期初账面价值为2.9亿元，2025年公允价值变动损益为-458万元。

目前，两面针主要业务为日化产业，业务涵盖日化、医药两个板块。其中，日化板块主要从事口腔护理产品、个人洗护品、酒店日用品等的研发、生产和销售，主要品牌包括两面针、沐兰泽、逍遥、芳草等。由母公司、江苏实业公司、芳草公司负责经营。医药板块从事药品生产销售，主要产品为苍鹅鼻炎片、氨咖黄敏胶囊、银杏叶片、感冒灵颗粒等成品药以及丹皮酚、愈创木酚磺酸钾、细辛脑等原料药，由亿康药业负责经营。

两面针此前已官宣易主。3月31日晚，两面针发布公告，公司控股股东广西柳州市产业投资发展集团有限公司（简称“产业集团”）及其一致行动人柳州市元宏投资发展有限公司（简称“柳州元宏”）、柳州市经发投资有限责任公司（简称“柳州经投”）于2026年3月31日与广西国控资本运营集团有限责任公司（简称“广西国控”）签署了《股份转让协议》。

产业集团拟将持有公司1.4亿股股份（占公司总股本的25.46%）、柳州元宏拟将持有公司301.39万股股份（占公司总股本的0.55%）、柳州经投拟将持有公司1095.92万股股份（占公司总股本的1.99%）转让给广西国控，合计转让1.54亿股股份（占公司总股本的28%），转让价格7.9742元/股，转让总价12.28亿元。

本次交易完成后，公司控股股东将由产业集团变更为广西国控，实际控制人将由柳州市人民政府国有资产监督管理委员会变更为广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会。